Die Krypto-Sphäre ist voller Vorfreude auf das bevorstehende Halving von Bitcoin (BTC). Laut den Analysten von Coinbase wird dieses Ereignis anders sein als alle anderen zuvor, vor allem aufgrund der Einführung von US-Spot-Bitcoin-ETFs, des aktiven BTC-Angebots und ihrer erheblichen Auswirkungen auf den Markt.
Die Analysten haben einen detaillierten Bericht mit BeInCrypto geteilt, in dem sie auf diese Veränderungen eingehen und Einblicke bieten, die die Einzigartigkeit des aktuellen Zyklus beleuchten.
Was würde den aktuellen Bitcoin Halving-Zyklus beeinflussen?
In der Vergangenheit haben Halvings die Belohnungen der Bitcoin-Schürfer reduziert. Das Halving 2024 wird die Ausgabe von 6,25 BTC pro Block auf 3,125 BTC reduzieren. Obwohl historische Daten eine gewisse Orientierung bieten, ist es aufgrund der begrenzten Anzahl von Ereignissen in der Vergangenheit nur bedingt möglich, zukünftige Kursbewegungen genau vorherzusagen.
Der Halving-Mechanismus wurde entwickelt, um die Inflation abzuschwächen und den Kurs von Bitcoin zu beeinflussen. Um jedoch das Potenzial von Bitcoin nach dem Halving wirklich zu erfassen, müssen Investoren die detaillierte Dynamik von Angebot und Nachfrage untersuchen.
Bemerkenswerterweise ist das aktive BTC-Angebot seit Anfang Q4 2023 deutlich gestiegen, und zwar um 1,3 Millionen mehr als die kumulativen ETF-Zuflüsse. Diese Verschiebung deutet auf eine tiefgreifende Veränderung des Marktverhaltens hin, insbesondere durch die Präsenz institutioneller Anleger in Form von ETFs, die eine zusätzliche Ebene der Komplexität darstellen.
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Die Verringerung des Bitcoin-Angebots führt traditionell zu Spekulationen über einen Kursanstieg. Dieser Zyklus erfordert jedoch eine Neubewertung solcher Annahmen. Die Analyse muss die Nuancen der Verkaufsaktivitäten der Miner, die langfristigen Aktionen der Inhaber und die Liquidität aus der Verwendung von Bitcoin-Sicherheiten berücksichtigen.
“Die Ökonomie der Miner nach dem Halving könnte den Verkaufsdruck auf die Miner erhöhen, da sich die Margen verringern und weniger überschüssige Gewinne in Bitcoin behalten werden können. Dies könnte sich jedoch nicht sofort auf die Märkte auswirken. Wenn die Bitcoin-Emissionsrate sinkt, sinkt auch die absolute Anzahl von BTC, die Miner verkaufen können – selbst wenn sie eine proportional höhere Menge an Mining-Belohnungen verkaufen.”
David Duong, Leiter der institutionellen Forschung bei Coinbase
Dennoch hat die Einführung von Spot-Bitcoin-ETFs das Szenario drastisch verschoben. Diese Finanzprodukte haben massive Zuflüsse erlebt und die Art und Weise, wie Anleger an dieses Halving herangehen, grundlegend verändert.
Daher zeichnet sich dieser Zyklus durch den stetigen Zufluss von ETF-Investitionen aus, denen ein wachsendes aktives Bitcoin-Angebot gegenübersteht. Dieses Szenario stellt das einfache Narrativ der Knappheit in Frage und spricht für ein nuanciertes Verständnis von Angebot und Nachfrage.
“Dieser Zyklus könnte in der Tat anders sein. Konsistente tägliche Nettozuflüsse in US-Spot-Bitcoin-ETFs sind weiterhin ein massiver Rückenwind für die Anlageklasse. Dies deutet jedoch nicht unbedingt darauf hin, dass wir kurz vor einer Angebotsverknappung stehen, bei der die Nachfrage den Verkaufsdruck in diesem Markt übersteigt.”
Coinbase Analysten
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Obwohl dieser Zyklus nicht unbedingt eine Angebotskrise auslösen muss, unterstreicht er die Entwicklung von Bitcoin zu einer anerkannten digitalen Anlageklasse innerhalb der Mainstream-Finanzwelt. Laut NiceHash ist das Bitcoin Halving noch etwa 34 Tage entfernt.
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