Das US-Finanzministerium hat am 9. Juli 22 Milliarden USD an 30-jährigen Staatsanleihen zu einer hohen Rendite von 5,058% verkauft, sodass dies die höchste 30-jährige Treasury-Rendite bei einer Auktion seit 2007 ist. Der Bitcoin-Kurs blieb stabil, während Gold seinen Wochenrückgang fortsetzte.
Die Nachfrage nach diesem Verkauf blieb trotz der Rekordkosten für die Kreditaufnahme solide. Das Ergebnis zeigt jedoch, dass Investoren jetzt denselben Ausgleich wie im Jahr 2007 verlangen, um der US-Regierung für drei Jahrzehnte Geld zu leihen.
Warum die 30-jährige Treasury-Rendite ein 19-Jahres-Hoch erreichte
Die Auktion hatte ein Bid-to-Cover-Verhältnis von 2,44x, was im Bereich der jüngsten Verkäufe liegt. Indirekte Bieter, meistens ausländische Investoren, kauften fast 78% des Angebots, wie Auktions-Daten zeigen.
Marktkommentare merkten an, dass diese Rendite die höchste seit der Zeit vor der Globalen Finanzkrise war, berichtete Barchart.
Der wachsende Ausstoß an US-Staatsschulden verursacht weiter Druck auf längere Laufzeiten, auch wenn die kurzfristigen Renditen etwas sinken. Jede Rekordzahl an Zinszahlungen zwingt das Ministerium, neue Schulden aufzunehmen, was das Anleiheangebot weiter erhöht.
Auch die Geldpolitik verschärft den Druck. Die US-Notenbank beließ den Leitzins im Juni bei 3,50% bis 3,75%. Gleichzeitig zeigen die letzten Protokolle eine Uneinigkeit über Zinserhöhungen unter Vorsitz von Kevin Warsh.
Eine Zentralbank, die offen über Erhöhungen nachdenkt, lässt kaum Raum für fallende langfristige Renditen. Daher passt der Markt die gesamte Zinsstrukturkurve an eine länger andauernde Hochzinsphase an.
Bitcoin bleibt stabil, während Gold weiter fällt
Der Bitcoin-Kurs notierte am Freitag laut BeInCrypto Markets Daten nahe 64.362 USD, ein Anstieg von 2,3% innerhalb von 24 Stunden. Diese Stabilität ist bemerkenswert, denn höhere Renditen dämpfen üblicherweise die Nachfrage nach Risikovermögenswerten.
Im Gegensatz dazu fiel der Goldpreis um 0,3% auf etwa 4.111 USD je Unze am Freitag und verlängerete damit den Wochenrückgang. Bereits vor der Auktion gab es beim Metall größere Verkäufe.
Im Juni zogen Investoren 8,9 Milliarden USD aus Goldfonds ab, da Nettoabflüsse aus Gold-ETFs zunahmen. Zudem verlor Gold im selben Monat 11,7%.
Steigende Renditen erhöhen die Opportunitätskosten für das Halten von nicht verzinstem Metall. Der Gold-Ausblick von BeInCrypto hob die Wahrscheinlichkeit von Fed-Erhöhungen bereits als wichtigen bärischen Faktor für Juli hervor.
Bitcoin-Bullen bewerten die Auktion allerdings anders. Anhaltende Haushaltsdefizite und Rekordzinsen sprechen für harte Vermögenswerte außerhalb von Staatsanleihen. Ähnliche Belastungen auf Japans Anleihemarkt legen nahe, dass das Problem global ist und nicht nur die USA betrifft.
In den kommenden Wochen wird sich zeigen, welcher Faktor stärker wirkt. Bleiben die langfristigen Renditen hoch, könnte der Liquiditätsdruck auf beide Vermögenswerte wachsen. Sollte es jedoch zunehmende Sorge um die Staatsfinanzen geben, könnte die Nachfrage nach Alternativen zu Staatsanleihen wiederaufleben. Die kommenden Inflationsdaten und die nächste Runde von Staatsanleiheauktionen dürften hierfür Aufschluss geben.
