Die US-Notenbank hat am 8. Juli das Sitzungsprotokoll ihres Treffens vom 16. und 17. Juni veröffentlicht. Das Protokoll zeigt: Der Ausschuss war sich uneinig, hielt den Leitzins jedoch einstimmig bei 3,50 % bis 3,75 %. Zudem wurde auf Inflationsrisiken durch Ausgaben im Bereich der künstlichen Intelligenz hingewiesen.
Für Vorsitzenden Kevin Warsh war es die erste Sitzung als Chef der Notenbank. Alle zwölf stimmberechtigten Mitglieder stimmten für die Beibehaltung des Zinsniveaus. Allerdings zeigen die Protokolle, dass einige Mitglieder weiter eine Anhebung in diesem Jahr für möglich halten.
Notenbanker uneins über weitere Zinserhöhung
Einige Teilnehmer argumentierten, dass bereits im Juni eine Zinserhöhung gerechtfertigt gewesen wäre. Sie unterstützten aber letztlich die Entscheidung, den Satz unverändert zu lassen. Die Mehrheit der Mitglieder verwies jedoch unter anderem auf anhaltende Inflationsrisiken durch Zölle, steigende Energiepreise im Nahen Osten sowie eine hohe Nachfrage nach Technologie, Rechenzentren und Strom, ausgelöst durch künstliche Intelligenz.
Neun von 19 Mitgliedern erwarten mindestens eine Zinserhöhung bis Ende 2026. Zuvor war laut Prognosen keine Erhöhung vorgesehen. Warsh selbst legte keine eigene Prognose vor.
In der Pressekonferenz nach der Sitzung schilderte Warsh die internen Diskussionen in deutlichen Worten.
„Wir hatten dazu ein paar Tage lang eine ordentliche Diskussion in der Familie und kamen am Ende, denke ich, zu einem besseren Ergebnis.”
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Ausbau von KI verschärft Inflationsbild
Die Mitarbeitenden der Notenbank erhöhten die Inflationsprognosen für 2026 und 2027. Begründet wurde dies unter anderem mit steigenden Zöllen, Angebotsengpässen im Nahen Osten und massiven Investitionen in KI-Infrastruktur. Die Kerninflation lag im April bei 3,3 % und wurde für Mai mit etwa 3,4 % eingeschätzt — damit deutlich über dem Ziel der Notenbank von 2 %.
Mehrere Mitglieder äußerten zudem, dass Investitionen in KI langfristig Kosten durch Produktivitätsgewinne senken könnten. Allerdings werde sich dieser Effekt voraussichtlich erst in einigen Jahren zeigen. Bis dahin sorgt die Nachfrage nach Rechenzentren und moderner Technik weiter für steigende Preise.
Bitcoin gibt nach: Märkte reagieren auf straffere Geldpolitik
Bitcoin (BTC) handelte am Mittwoch laut Daten von BeInCrypto bei etwa 62.240 USD und lag damit ungefähr 2,7 % niedriger als vor 24 Stunden.
Die Entwicklung folgte einer Vorschau zur Veröffentlichung, die Warshs Zurückhaltung bei den eigenen Zinsprognosen als Unsicherheitsfaktor hervorhob.
Der Rückgang geschieht nach call-lastiger Bitcoin-Optionsaktivität im Vorfeld des Protokolls und nur wenige Tage, nachdem Bitcoin nach positiven ETF-Zuflüssen auf rund 64.000 USD gestiegen war. Dies zeigt, wie stark Kryptomärkte weiterhin auf Zinserwartungen reagieren — eine Dynamik, die sich auch im Streit um die Unabhängigkeit der Notenbank im Zusammenhang mit Lisa Cook zeigte.
Analysten bewerten die Inflationssorgen der Notenbank im Kontext von KI-Ausgaben zudem als Signal für ein größeres Problem für Bitcoin: Kapital strömt eher in den KI-Bereich als in Krypto.
„Ein großer Teil des Kapitals, der zuvor womöglich in Krypto geflossen wäre, fließt inzwischen in den US-Aktienmarkt, vor allem in Unternehmen, die im Bereich künstliche Intelligenz, Rechenzentren, Chipproduktion und Energieinfrastruktur aktiv sind”, sagte Evgeny Popov, Chefredakteur von InvestFuture.
Popov ergänzte, dass Bitcoin es bisher nicht gelungen sei, ein vergleichbares Markt-Narrativ für Investoren zu bieten. Auch während der jüngsten Eskalation im Nahen Osten konnte die Kryptowährung ihre Rolle als „digitales Gold” nicht behaupten. Der US-Dollar blieb hingegen der wichtigste sichere Hafen.
Nikita Zuborev, leitender Analyst bei BestChange, weist ebenfalls auf diese gesamtwirtschaftlichen Faktoren hin. Ein starker Dollar und hohe Anleiherenditen entziehen weiterhin risikoreicheren Vermögenswerten wie Krypto Liquidität.
Analysten: Zusammenhang zwischen Makro und Krypto wächst
Vor der Veröffentlichung sagte Ryan Kirkley, Mitgründer und Vorstandsvorsitzender von Global Settlement Network, dass die Entwicklungen bei Öl, Anleiherenditen und dem Dollar zeigen: Die Märkte stellen sich auf einen längeren Kampf gegen die Inflation ein, nicht bloß auf einen einzelnen Schock.
Das Protokoll bestätigt diese Sicht und verknüpft die erhöhte Inflation mit KI-Nachfrage, Zöllen und Energiepreisen im Nahen Osten.
„Krypto reagiert inzwischen auf die Entwicklungen bei Öl, Zinsen, dem Dollar und Anleiherenditen … Wenn Makro leidet, leidet auch Krypto.”
Die nächste Sitzung des FOMC ist für den 28. und 29. Juli geplant. Da die Inflation weiterhin über dem Ziel liegt und nun neun Mitglieder zu einer Zinserhöhung tendieren, dürften die kommenden Inflations- und Arbeitsmarktdaten entscheiden, ob Warshs „Familiendiskussion” mit einer Erhöhung oder einem weiteren Halten des Zinssatzes endet.
