Es ist noch keine Altcoin-Saison, aber Trader achten bereits auf frühe Signale. Ein DeFi-spezifischer Bereich hebt sich besonders hervor: dezentrale Börsen. Wale haben DEX-Token in einem schwachen Markt gekauft, und ihr Kursverhalten zeigt, dass sie sich unabhängig bewegen können, wenn der Bitcoin-Kurs langsamer wird.
Wenn die nächste Altcoin-Saison kommt, ist dies eine der wenigen Gruppen, die bereits frühe Führungsmerkmale zeigt. Lass uns verstehen, warum!
DEX-Marktanteil
Der DEX-Markt gewinnt das ganze Jahr über an Boden.
Der Anteil des auf DEXs gehandelten Spot-Handelsvolumens ist von 5,4 Prozent im September 2022 auf 21,19 Prozent im November 2025 gestiegen. Im Juni 2025 erreichte er mit 37,4 Prozent den bisherigen Höchststand, was verdeutlich, dass Nutzer immer mehr Spot-Aktivitäten auf die Chain verlagern, auch wenn der breitere Markt schwach ist.
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Derivate-Aktivitäten erzählen die gleiche Geschichte.
Das DEX-zu-CEX-Perpetuals-Verhältnis sprang von 2,05 Prozent im November 2024 auf 11,7 Prozent diesen Monat, die stärkste Messung bisher. Wenn mehr Trader sich für on-chain Perpetuals statt für börsenbasierte entscheiden, deutet dies darauf hin, dass das Vertrauen in DEX-Systeme steigt.
Trotz dieser Stärke ist die DEX-Token-Kategorie in der letzten Woche um 3,9 Prozent gesunken, während CEX-Token im gleichen Maße gestiegen sind. Diese Lücke weist auf eine Unterbewertung hin und schafft Raum für DEX-Token, aufzuholen, falls sich die Stimmung verbessert.
Deswegen wird diese Unterkategorie zu einem der ersten Orte, die Trader aufrufen, wenn sie sich von wichtigen Coins wegdrehen.
Große Wallets und DEX-Token
Das spezifische Kursverhalten von DEX wirkt an der Oberfläche schwach, doch große Wallets kaufen stetig. Wale und Mega-Wale haben bei den großen DEX-Namen zugelegt, auch wenn die Kurse in den letzten 30 Tagen seitwärts oder nach unten drifteten.
Uniswap (UNI) ist in den letzten 30 Tagen um 3,4 Prozent gesunken, aber Mega-Wale erhöhten ihre Bestände um 11,66 Prozent. Die Top-100-Adressen halten jetzt 8,98 Mio. UNI, was eine starke Akkumulation zeigt, während Börsen weiterhin an Angebot verlieren.
Aster (ASTER) ist in 30 Tagen fast unverändert, um 0,9 Prozent gestiegen, aber das Walsignal ist noch stärker. Walbestände sprangen um 133 Prozent, und Top-Adressen fügten 2,87 Prozent mehr Angebot hinzu. Einzelhändler verkaufen weiterhin (netto-Zuflüsse an Börsen in Grün), aber die frühe Positionierung der Wale ist meist das erste Zeichen, dass sich ein Sektor dreht, bevor der Kurs folgt.
PancakeSwap (CAKE) ist in den letzten 30 Tagen um 5,4 Prozent gesunken, dennoch erhöhten die Top-100-Adressen (Mega-Wale) ihre Bestände um 40,51 Prozent.
Dieses Muster über drei unterschiedliche DEX-Ökosysteme zeigt eine gemeinsame Botschaft: Große Halter bauen bei Schwäche Positionen auf, anstatt sie aufzugeben.
Wenn ein Sektor gleichzeitig steigende on-chain Adoption und steigende Walnachfrage zeigt, wird er oft einer der frühesten Nutznießer, wenn die Risikobereitschaft zurückkehrt.
Korrelationstrends bei DEX-Token
Die monatlichen Korrelationstrends zeigen, dass wichtige DEX-Token sich nicht mehr synchron mit dem Bitcoin-Kurs bewegen. Korrelation bezieht sich hier auf den Pearson-Korrelationskoeffizienten, der misst, wie sich zwei Kurse gemeinsam bewegen. Ein negativer Wert bedeutet, dass sie sich in entgegengesetzte Richtungen bewegen.
SponsoredUNI zeigt eine leichte negative Korrelation mit dem Bitcoin-Kurs bei –0,13. ASTER weist eine viel stärkere negative Korrelation bei –0,57 auf, was in einem von Bitcoin geführten Markt selten ist.
Das bedeutet, dass diese Token oft nicht sofort folgen, wenn Bitcoin zurückgeht. In einigen Fällen ziehen sie früh spekulative Ströme an, weil sie unabhängig agieren. Diese Unabhängigkeit ist eines der frühesten Anzeichen für eine Altcoin-Rotation.
Diagramme unterstützen dieselbe Ansicht.
Das 12-Stunden-Diagramm von ASTER zeigt einen abgeschlossenen bärischen Crossover zwischen dem 20-Perioden- und dem 50-Perioden-EMA (Exponential Moving Average), und der bärische Druck hat seitdem abgenommen. Wenn ein Token mit negativer Bitcoin-Korrelation nach einem bärischen Crossover abnehmenden bärischen Druck zeigt, wird es einer der ersten Kandidaten, um sich zu erholen, wenn sich die Marktbedingungen ändern.
Ein EMA ist ein gleitender Durchschnitt, der neuere Kurskerzen stärker gewichtet.
UNI handelt innerhalb eines engen Dreiecks mit einer schwachen oberen Trendlinie und nur zwei Berührungspunkten. Ein Ausbruch über 6,91 USD eröffnet 8,06 USD und dann 10,26 USD, benötigt jedoch eine Bestätigung seines On-Balance-Volumes (OBV). OBV misst den Volumenfluss, und ohne eine Aufwärtsbewegung scheitern Ausbrüche oft. Dennoch stimmt die technische Struktur mit der Wal-Akkumulation und dem Hintergrund der negativen Korrelation überein.
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Diese Kombination – Wal-Käufe, schwindende bärische Kraft und Entkopplung des Kurses – zeigt genau, wie sich frühe Altcoin-Führer verhalten, bevor ein breiterer Zyklus beginnt.
Aber Altcoin-Saison hat noch nicht begonnen
Laut dem Altcoin Season Index von BlockchainCenter liegt der aktuelle Wert bei 33, weit unter der 75-Marke, die eine echte Altcoin-Saison signalisiert.
Der Index zeigt zudem, dass 63 Tage seit der letzten Altcoin-Saison vergangen sind und dass der durchschnittliche Abstand zwischen den Saisons 67 Tage beträgt. Dies bringt den Markt in die Nähe des Zeitfensters, in dem normalerweise Drehungen beginnen, aber noch nicht dort.
Die Bitcoin-Dominanz ist noch hoch, was bedeutet, dass Bitcoin immer noch den Großteil des Geldes kontrolliert, das in und aus Krypto fließt. Damit sich eine Altcoin-Saison bildet, müssen zwei Dinge gleichzeitig passieren:
- Die gesamte Krypto-Marktkapitalisierung muss wachsen.
- Die Bitcoin-Dominanz muss gleichzeitig fallen.
Diese Kombination würde zeigen, dass Händler Geld von Bitcoin in Altcoins verschieben. Nur dann kann ein Sektor nachhaltig ausbrechen.
Wenn dieser Wechsel in diesem Zyklus passiert, haben DEX Token eines der stärksten Argumente, die frühe Welle anzuführen. Sie zeigen bereits steigenden Volumenanteil, stabile Wal-Nachfrage und negative Korrelation mit Bitcoin – Merkmale, die oft in den Sektoren erscheinen, die sich zuerst drehen.
