Drei der einflussreichsten Persönlichkeiten der Tech-Branche, Jeff Bezos, Jensen Huang und Masayoshi Son, benennen öffentlich die Grenzen der KI-Debatte. In diesem Jahr sind etwa 380 Milliarden USD in Unternehmen mit KI-Bezug geflossen.
Diese Aussagen erscheinen, während Amazon Berichten zufolge Mitarbeiter wegen zu hoher Token-Ausgaben warnt. Damit wird die Frage wichtiger, ob der KI-Boom nachhaltige Produktivitätsgewinne bringt oder ob eine Kapitalblase entsteht.
Kapitalströme verschieben sich deutlich in Richtung KI
Unternehmen mit KI-Bezug haben in diesem Jahr etwa 140 Milliarden USD in Investment-Grade-Anleihen ausgegeben. Das entspricht etwa 49% der gesamten Investment-Grade-Anleiheemissionen.
Diese Unternehmen erhielten zudem rund 220 Milliarden USD an Venture-Finanzierung, was 87% des Gesamtvolumens ausmacht. High-Yield-Kredite brachten weitere 21 Milliarden USD ein.
Insgesamt kamen über die drei Bereiche ungefähr 380 Milliarden USD zusammen, die direkt mit KI in Verbindung stehen. Das entspricht etwa 64% aller beobachteten Kapitalströme.
Diese starke Entwicklung passt zu steigenden KI-Investitionen der Big-Tech-Konzerne, welche laut BlackRock heute die Rahmenbedingungen an den globalen Märkten bestimmen.
SoftBank beteiligte sich in dieser Woche mit einem Engagement von 75 Milliarden EUR (87 Milliarden USD), um 5 Gigawatt KI-Rechenzentrums-Kapazität in Frankreich aufzubauen. Dies wurde zusammen mit dem französischen Präsidenten Emmanuel Macron in Paris angekündigt.
Nvidias Jensen Huang und SoftBank-CEO verteidigen den Ausbau
Nvidia (NVDA) Chef Jensen Huang weist Behauptungen zurück, nach denen KI den Arbeitsmarkt aushöhlt.
„Leute reden davon, dass KI Arbeitsplätze reduziert, das ist völliger Unsinn”, sagte Jensen in seiner NVIDIA GTC Taipei 2026 Keynote.
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An anderer Stelle teilte Masayoshi Son CNBC mit, dass der aktuelle Zyklus die Internetwelle der späten 1990er deutlich übertrifft.
„Ich denke, das ist mehr als das Zehnfache, wahrscheinlich 50-fach so groß wie Dotcom”, berichtete CNBC unter Berufung auf Son.
Bezos bezeichnet diese Entwicklung eher als eine industrielle Blase und nicht als eine finanzielle. In jüngsten Äußerungen argumentierte er, dass selbst spekulative Exzesse eine produktive Infrastruktur hinterlassen, wenn schwächere Projekte scheitern.
Kosten führen zu genaueren Überlegungen
Amazon-Manager David Treadwell forderte die Belegschaft dazu auf, KI nicht mehr für belanglose Aufgaben zu nutzen, nachdem das Unternehmen Berichten zufolge innerhalb eines Monats etwa eine halbe Milliarde USD für Token ausgegeben hatte.
Uber, Salesforce, Meta und Microsoft haben ähnliche interne Warnungen ausgesprochen, während der freie Cashflow der größten Anbieterinnen von Cloudinfrastruktur nahe einem Zehnjahrestief liegt.
Gleichzeitig widerspricht Matthew Sigel dem Narrativ, dass KI-Infrastruktur siebenmal teurer als herkömmliche Systeme sei.
Der VanEck-Stratege argumentiert, dass führende KI-Modelle ein 500-seitiges Buch für ungefähr 2,50 USD zusammenfassen können, während menschlich aufbereitete Inhalte bei 375 bis 400 USD pro Million Token liegen.
Analyst Will Sommer schätzt, dass die größten Anbieterinnen in den nächsten drei Jahren etwa 7 Bio. USD Umsatz benötigen, um eine Rendite von 7% auf das eingesetzte Kapital zu erzielen. Diese Herausforderung verstärkt Bedenken um eine KI-Umsatzblase und verdeutlicht die angespannten Finanzierungen im KI-Bereich.
In den kommenden Berichtsperioden wird sich zeigen, ob die Produktivitätsgewinne ausreichen, um die Lücke zu schließen, bevor Investoren ihre Geduld verlieren.
