Die Bitcoin-Mining-Industrie erlebt eine turbulente Phase, geprägt von steigenden Produktionskosten und einem rekordverdächtigen Netzwerk-Hashrate.
Dieser Anstieg spiegelt nicht nur den Druck durch die allzeit hohe Netzwerk-Schwierigkeit wider, sondern auch steigende Energiekosten und den harten Wettbewerb unter den Mining-Unternehmen.
Steigende Kosten im Bitcoin-Mining
Laut dem neuesten Bericht von TheMinerMag stiegen die durchschnittlichen Kosten, um einen Bitcoin zu minen, von 52.000 USD im vierten Quartal 2024 auf 64.000 USD im ersten Quartal 2025. Im zweiten Quartal 2025 kletterten sie weiter auf über 70.000 USD, ein Anstieg von über 34 Prozent in nur zwei Quartalen.
„Die Berichte des ersten Quartals von großen Bitcoin-Mining-Unternehmen zeigen steigende Produktionskosten, verursacht durch die steigende Netzwerk-Hashrate und in einigen Fällen höhere Energiepreise“, erklärte der Bericht weiter.
TheMinerMag stellte fest, dass die Bitcoin-Mining-Schwierigkeit 126 Billionen überschritten hat. Daten von Coinwarz bestätigen dies, mit Diagrammen, die einen starken Anstieg in den letzten Jahren zeigen.
Die Bitcoin-Mining-Schwierigkeit misst, wie schwer es ist, einen gültigen Block im Bitcoin-Netzwerk zu finden. Sie hat keine spezifische physikalische Einheit, sondern ist ein relativer Index im Vergleich zur ursprünglichen Schwierigkeit von Bitcoin, als der Genesis-Block 2009 gemined wurde. Eine Schwierigkeit von 126 Billionen bedeutet, dass es jetzt 126 Billionen Mal schwieriger ist als zu Beginn.
Steigende Hashrate im Bitcoin-Mining
Der Anstieg der Schwierigkeit wird durch eine 14-tägige durchschnittliche Hashrate von 913,54 EH/s angetrieben, nur 10 Prozent unter dem Zetahash-Meilenstein (1.000 EH/s).
Die Hashrate repräsentiert die Rechenleistung des gesamten Netzwerks, um Hash-Operationen durchzuführen und gültige Blöcke zu finden. Eine höhere Hashrate bedeutet mehr Miner, härteren Wettbewerb und kleinere Gewinnmargen.
TheMinerMag führt die steigende Hashrate auf die schnelle Expansion großer Mining-Unternehmen zurück.
„Der jüngste Anstieg der Bitcoin-Netzwerk-Hashrate wurde hauptsächlich durch öffentliche Mining-Unternehmen getrieben, die neue Kapazitäten skalieren und aktivieren. Führende Unternehmen wie MARA, CleanSpark, IREN und Riot haben alle Zuwächse in der realisierten Hashrate gemeldet“, fügte der Bericht hinzu.
Allerdings kommt das Wachstum der Hashrate nicht ohne Kosten. Der Hashpreis — ein Maß dafür, wie viel ein Miner pro Einheit der Hashrate verdienen kann — ist auf nur 52 USD pro PH/s gesunken.
Besorgniserregender ist, dass TheMinerMag enthüllte, dass die Bitcoin-Transaktionsgebühren stark gesunken sind. Im Mai machten die Gebühren nur 1,3 Prozent der Blockbelohnungen aus und fielen im Juni unter 1 Prozent — ein historischer Tiefstand. Dies erhöht den finanziellen Druck auf Miner, die stark auf Blockbelohnungen angewiesen sind, um ihre Kosten zu decken.
Unterschiede bei Mining-Aktien
Mining-Aktien folgen nicht unbedingt dem Bitcoin-Kurs. Der Bericht von TheMinerMag hob eine wachsende Divergenz in der Performance von Miner-Aktien hervor, die Unterschiede in der Anpassungsfähigkeit der Unternehmen widerspiegelt.
„Die wachsende Divergenz kommt trotz des relativ stabilen Bitcoin-Kurses und hebt eine Entkopplung zwischen BTC und Mining-Aktien hervor. Dieser Trend deutet darauf hin, dass Aktieninvestoren Miner zunehmend nach ihrer Anpassungsfähigkeit in der Post-Halving-Umgebung bewerten — insbesondere nach ihrer Fähigkeit, neue Narrative zu verfolgen — anstatt einfach die Kursbewegungen von Bitcoin zu spiegeln“, hieß es im Bericht.
Als Reaktion darauf diversifizieren große Mining-Unternehmen ihre Einnahmequellen, um die Abhängigkeit vom Bitcoin-Kurs zu verringern.
Zum Beispiel hat Riot seine mit Bitcoin besicherte Kreditlinie bei Coinbase auf 200 Mio. USD verdoppelt. In der Zwischenzeit hat MARA 500 BTC an Two Prime zugewiesen, um seine Ertragsstrategie zu erweitern. Andere Unternehmen wechseln in den Bereich des Hochleistungsrechnens (HPC) und KI-Hostings, um die sinkenden Mining-Gewinne auszugleichen.
Da die Kosten für das Mining von Bitcoin weiter steigen und die Rentabilität sinkt, stehen Mining-Unternehmen vor einer schwierigen Entscheidung: sich anpassen oder zurückfallen.
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