Für diese On-Chain-Analyse haben wir uns das Verhalten der Langzeit-Bitcoin-Halter angesehen, um den aktuellen Zustand des Kryptomarktes zu bewerten.
Außerdem deuten zwei weitere On-Chain-Indikatoren auf ein Verhalten hin, das für den Beginn der Endphase eines Bitcoin-Bullenmarktes typisch ist. Die Supply Shock Ratio für LTH befindet sich gerade auf dem Allzeittief (ATL). Gleichzeitig deuten die Realized Cap HODL Waves darauf hin, dass die kurzfristigen Halter langsam anfangen, ihre Aktivität zu steigern.
Bitcoin Kurs Update
In den letzten zwei Wochen ist der Bitcoin Kurs in den oberen Bereich des Allzeithochs vom April 2021 zurückgekehrt (die gelbe Linie). Am 20. Oktober 2021 erreichte der Bitcoin Kurs dann das letzte Allzeithoch.
Seit dem Tiefpunkt Ende September ist der Bitcoinpreis immer weiter angestiegen. Die kurzfristige Korrektur und Konsolidierung nach dem neuen Allzeithoch ist für wichtig, damit sich eine solide Preisstruktur ausbilden kann.
Umgekehrte Korrelation zwischen Long-term- und Short-term-Holdern
In einem kürzlich erschienenen Glassnode-Artikel ging es um die historische Korrelation zwischen dem Angebot an Bitcoin, das von Langzeithaltern (LTH) und Kurzzeithaltern (STH) gehalten wird. Beide Diagramme verhalten sich fast wie Spiegelbilder – wenn die LTH-Bestände steigen, sinken die STH-Bestände und umgekehrt. Dieses umgekehrt proportionale Verhalten ist vor allem in den Spitzenzeiten der Bitcoin-Zyklen zu beobachten. Zu diesem Zeitpunkt fällt das LTH-Angebot stark ab und das STH-Angebot steigt stark an.
Außerdem zeigt die Grafik, dass das von LTH gehaltene BTC-Angebot langfristig monoton ansteigt und in der Nähe von Preisspitzen stark ausschlägt. Im Gegensatz dazu befindet sich das BTC-Angebot in den Händen von STH in einem langfristigen Seitwärtstrend und neigt gegen Ende des Zyklus zu starken Abweichungen nach oben.
Bitcoin-Langzeithalterangebot erreicht neues ATH
In einem kürzlichen Tweet wies der On-Chain-Analyst @Checkmatey darauf hin, dass das von den LTH gehaltene Bitcoin-Angebot Mitte Oktober, kurz vor dem neuen Allzeithoch des Bitcoinpreises, ein neues Allzeithoch erreichte. Er wies darauf hin, dass das LTH-Angebot zwischen April und Oktober um 2,34 Millionen BTC gestiegen ist.
Bemerkenswerterweise wurde, als BTC die 67.000 US-Dollar-Marke erreichte, eine kleine Menge des LTH-Angebots (26k BTC) verkauft. Das entspricht nur 1,11 % des gesamten LTH-Angebots. Normalerweise gab es immer kleinere Abverkäufe, wenn der BTC Kurs ein neues ATH erreicht hat.
Eine Grafik aus diesem neuesten Glassnode-Bericht veranschaulicht diese Tendenz auf einer etwas größeren Zeitskala. Hier siehst du eine Analyse des Verhaltens von LTH während der jüngsten BTC-Rallye, die mit der Wyckoff-Distribution endete. Der Ausverkauf der LTH-Positionen (roter Pfeil) begann Ende Oktober 2020 und dauerte bis Ende März 2021. Sobald jedoch das vorletzte Allzeithoch bei 64.850 US-Dollar erreicht war, begannen die Langzeitpositionen wieder damit, zu akkumuliere. Dieser Trend hält bis heute an (grüner Pfeil).
Der Anfang vom Ende des Bullenmarktes?
Es gibt Gründe, das oben dargestellte Verhalten der LTH als ein Signal für den Beginn der letzten, heftigsten Phase des Bullenmarktes zu interpretieren. In einem anderen Chart von Glassnode sehen wir, dass in der Regel immer dann, wenn Bitcoin das viele Monate zuvor festgelegte ATH durchbricht, eine starke Aufwärtsbewegung einsetzt.
Außerdem fallen sie in jedem Fall mit einer Trendwende im Verhalten des LTH-Angebots zusammen. Meistens markiert das neue ATH für den Bitcoin-Kurs den Wendepunkt (Sternchen) des LTH-Angebotsdiagramms (blau). In der Folge spiegelt sich der fortschreitende Rückgang der langfristigen Bestände in einem exponentiellen Anstieg des BTC-Preises wider, wobei der Höhepunkt des Zyklus danach schließlich erreicht wird.
Diese Hypothese wird durch die Supply Shock Ratio für die LTH bekräftigt. Auf Twitter interpretierte der On-Chain-Analyst @WClementeIII dieses Verhältnis kürzlich anhand von Trendlinien, welche denen der technischen Analyse ähneln. In einem Kommentar erklärte er, dass “wir im allgemeinen Makro-Tiefpunkte entlang der unteren Trendlinie gefunden haben”. Er fügte hinzu: “Die derzeitige Struktur ähnelt der Anfangsphase eines Bullenmarktes”.
Wenn es zu einem Abprall in Höhe der unteren Trendlinie und einer Aufwärtsentwicklung im Chart kommt (grüner Pfeil), dann werden die LTH-Holder wahrscheinlich anfangen, ihre Positionen verkaufen. Das wiederum wird wahrscheinlich zu einer weiteren starken Aufwärtsbewegung des Bitcoinpreises führen.
Bitcoin-HODL-Waves bestätigen Trendwechsel
Und schließlich möchten wir noch auf eine weitere Bekräftigung für die Möglichkeit des zuvor beschriebenen langfristigen Trendwechsels eingehen. Der Realized-Cap-HODL-Waves-Indikator liefert die ersten Anzeichen für einen Trendwechsel des Verhaltens der Kurzzeithalter (roter Pfeil). Das Verhalten scheint wieder dem zu Beginn des Anstiegs von BTC Ende 2020 zu ähneln.
Wenn also langfristige Hodler beginnen, ihr Angebot allmählich zu verkaufen, ist zu erwarten, dass die wärmeren Wellen in der obigen Grafik ansteigen werden. In der Vergangenheit ist der Bitcoin Kurs danach immer stark angestiegen.
Glaubst du, dass der Bitcoin Kurs in diesem Jahr ein neues Allzeithoch erreich wird? Schreib uns deine Meinung auf Twitter.
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