Bitcoin bekommt massive Zuflüsse über ETFs – mehr als 11 Milliarden USD in nur acht Wochen. Trotzdem steigt der Kurs kaum, was viele Trader verwundert. Analysten vermuten versteckte Verkäufe und geopolitische Unsicherheiten als Gründe.
Der Kursverlauf spiegelt ein fragiles Gleichgewicht wider, das jederzeit kippen könnte.
Bitcoins laue Reaktion auf ETF-Zuflüsse
In einem kürzlich erschienenen Beitrag wies Matrixport auf das Missverhältnis zwischen dem Kurs von Bitcoin (BTC) und den Zuflüssen in Bitcoin-ETFs in den letzten acht Wochen hin.
“Bitcoin-ETFs kaufen weiter – aber warum steigt der Kurs nicht?”, stellte das Unternehmen fest.
Die anhaltende Nachfrage institutioneller Anleger deutet trotz der schleppenden Reaktion von Bitcoin darauf hin, dass andere Kräfte die Zuflüsse ausgleichen könnten. Diese Einschätzung wird durch den jüngsten Bericht von 10x Research bestätigt.
In einem neuen Bericht vom Donnerstag warnten die 10X-Forscher vor bedeutenden, jedoch weitgehend unsichtbaren Verkäufen, die mutmaßlich von langfristigen Inhabern oder frühen Anlegern getätigt wurden.
Die verhaltene Reaktion hat auch Fragen über das Verhalten von hochkarätigen Unternehmenskäufern wie MicroStrategy (jetzt Strategy) aufgeworfen.
MicroStrategys derzeitiges Akkumulationstempo scheint zurückhaltender zu sein als seine aggressiveren Käufe nach der Wahl von Donald Trump. Dies deutet auf ein vorsichtiges oder ausschüttungsintensives Marktumfeld hin.
“Beachten Sie, wie jedes Mal, wenn sie kaufen, der Positionsbetrag drastisch schrumpft (durchschnittlich -52 Prozent)”, sagte Finanzanalyst und Whalewire-CEO Jacob King kürzlich.
Die Diskrepanz zwischen den Zuflüssen in Bitcoin-ETFs und der damit verbundenen Reaktion des BTC-Kurses lässt die Bedenken über “Papier-BTC” wieder aufleben.
Im September 2024 beantragte BlackRock eine Änderung seines Spot-Bitcoin-ETF (IBIT) aufgrund von Bedenken über die Verwahrungspraktiken von Coinbase.
Damals befürchteten einige Anleger, dass ETF-Emittenten statt mit echten BTC mit Schuldscheinen abgerechnet würden, was die Kursfindung untergraben würde.
Coinbase-CEO Brian Armstrong wies diese Behauptungen zurück und erklärte, dass alle ETF-bezogenen Transaktionen innerhalb eines Geschäftstages auf der Chain abgewickelt werden.
In ähnlicher Weise wies der ETF-Analyst von Bloomberg die Spekulationen zurück und widerlegte das Gerücht, dass Coinbase Bitcoin-Schuldscheine für BlackRock ausstelle und die Kurse drücke.
Der Analyst führte die fehlende Korrelation zwischen den Zuflüssen in BTC-ETFs und dem Bitcoin-Kurs auf den Verkaufsdruck unter inländischen BTC-Inhabern zurück, nicht auf die ETF-Emittenten oder BlackRock.
Balchunas lobte die Emittenten dafür, dass sie den Markt tatsächlich stabilisiert haben.
Nichtsdestotrotz sind die Spekulationen angesichts der aktuellen Stagnation des Bitcoin-Kurses wieder aufgetaucht.
Makrounsicherheit trübt die Stimmung
In der Zwischenzeit könnte auch die geopolitische Instabilität die Kursdynamik belasten, insbesondere die Spannungen zwischen Israel und dem Iran, zu denen die USA inzwischen Stellung bezogen haben.
Laut Santiment hat der andauernde Konflikt zwischen Israel und dem Iran zu einer sichtbaren Zunahme der Volatilität bei Kryptowährungen geführt. Zwischen dem 12. und 15. Juni nahm die Baisse-Stimmung zu und vernichtete mehr als 200 Milliarden Dollar der gesamten Marktkapitalisierung von Kryptowährungen.
Bitcoin fiel um 4–6 Prozent, bevor er sich bei 105.000 USD stabilisierte. Santiment-Analysten zufolge erinnert dieses Muster an frühere geopolitische Schocks wie Russlands Invasion in der Ukraine oder den israelisch-palästinensischen Konflikt im Oktober 2022.
Trotz der anfänglichen Panik hat sich Bitcoin im Bereich von 104.000 bis 105.000 $ gehalten, unterstützt durch anhaltende ETF-Zuflüsse und das Ausbleiben von Militäraktionen, was das typische “Risk-off, dann stabilisieren”-Muster früherer geopolitischer Krisen widerspiegelt”, so Santiment in einem Beitrag.
Trotz der anhaltenden Zuflüsse bei den börsengehandelten Fonds und der stabilen Fundamentaldaten auf der Chain sind die Trader zurückhaltend. Die Volatilität nimmt ab, und die Liquidität scheint unter der Oberfläche dünn zu sein.
Laut 10x Research wetten Trader auf einen Ausbruch oder stellen sich auf einen Zusammenbruch ein.
Der Bitcoin-Kurs spiegelt aktuell möglicherweise eine tiefere strukturelle Spannung wider. Es gibt einen Konflikt zwischen den Hausse-Strömen von Institutionen, dem vorsichtigen Wiedereinstieg von Einzelhändlern, die sich zuvor zurückgezogen hatten, und den strategischen Verkäufen langjähriger Besitzer.
Solange sich dieses Ungleichgewicht nicht auflöst und das Vertrauen in die Kursentwicklung nicht wiederhergestellt ist, könnte sich Bitcoin dem Narrativ der Zuflüsse widersetzen.
Die Daten von BeInCrypto zeigen, dass BTC zu diesem Zeitpunkt für 105.054 USD gehandelt wurde, was einem Rückgang von 0,36 Prozent in den letzten 24 Stunden entspricht.
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