Der Bitcoin-Kurs (BTC) ist am 2. April unter 67.000 USD gefallen. Das entspricht einem Rückgang von etwa 2,8% in 24 Stunden und verlängert den Kursverlust seit Jahresbeginn auf nun rund 23%.
Dieser Rückgang passt zu einem Muster, das sich in On-Chain-Daten, im Chart-Aufbau sowie bei Derivaten abzeichnet. Eine bestimmte Gruppe von Käufern steigt bereits seit Januar aus. Das technische Bild deutet nun auf eine mögliche Korrektur von 14%, wenn eine wichtige Marke nicht hält.
Käufer, die beim Kursrückgang einstiegen, ziehen sich zurück
Die BTC HODL Waves, eine On-Chain-Kennzahl, die den Anteil des Bestands nach Haltedauer aufteilt, zeigen einen deutlichen Rückgang bei der 1-Monats- bis 3-Monats-Gruppe. Am 14. Januar hielt diese Gruppe 14,67% des gesamten Bitcoin-Bestands. Am 1. April lag dieser Wert bei nur noch 8,19% – dem niedrigsten Stand des Jahres.
Der Rückgang verstärkte sich in zwei Wellen. Die erste fand nach Mitte Februar statt. Damals fiel der Anteil von 12,72% am 15. Februar auf einen einstelligen Wert am 22. Februar. Eine zweite, stärkere Welle erfolgte um den 22. März herum, als der Wert von 9,44% weiter absank – ohne Erholung.
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Diese Gruppe umfasst Teilnehmer, die während des Rückgangs im ersten Quartal akkumuliert hatten und auf eine Erholung setzten. Dass diese Halter über fast drei Monate hinweg fortlaufend verkaufen, zeigt, dass kurzfristige Überzeugung verloren gegangen ist. Wenn neue Käufer mit Verlust verkaufen, statt nachzukaufen, deutet das meist auf Kapitulation und nicht auf eine gesunde Rotation hin.
Auch im Bitcoin-Kurs-Chart ist diese Verhaltensänderung erkennbar. Seit Ende Februar bildet sich im Tageschart ein Kopf-Schulter-Muster aus. Dieses Muster bestätigt die Schwäche, auf die die HODL-Wave-Daten bereits hinwiesen.
Ob das Muster tatsächlich ausgelöst wird, hängt jedoch davon ab, wie der Derivatemarkt am potenziellen Ausbruchspunkt positioniert ist.
Falsche Richtung beim Leverage: Gefahr für den Markt
Trotz bärischer Signale sowohl aus dem On-Chain-Muster als auch von der Chartstruktur hat sich der BTC-Derivatemarkt nicht defensiv angepasst. Über die letzten sieben Tage erreichte der kumulierte gehebelte Long-Liquidationswert im Binance BTC/USDT Perpetual-Paar 1,44 Milliarden USD an offenen Positionen.
Das gehebelte Short-Liquidationsvolumen liegt bei 1,03 Milliarden USD. Die Verteilung zeigt also eine bullische Schieflage von rund 40%, das heißt, der Markt bleibt auf Kursanstiege ausgerichtet, obwohl das technische Bild schwächer wird.
Die BTC-Liquidation Map bei Binance verdeutlicht dieses Risiko. Von den 1,44 Milliarden USD an offenen Long-Positionen konzentrieren sich rund 1,13 Milliarden USD auf ein Preisniveau um 64.533 USD. Dies bedeutet, dass fast 80% aller Long-Positionen der letzten Woche zwangsliquidiert würden, falls der Kurs dieses Niveau erreicht.
In diesem Bereich dominieren hoch gehebelte Positionen mit 25x- oder 50x-Multiplikatoren.
Bereits ein moderater Kursrückgang in diesen Bereich kann eine Kaskade an Zwangsverkäufen auslösen und so aus einem kontrollierten Rücksetzer einen von Liquidationen getriebenen Einbruch machen. Das Auseinanderklaffen von bärischer Chartstruktur und bullischer Hebelung erhöht das Risiko für den Bitcoin-Kurs am stärksten. Der Chart entscheidet nun endgültig, ob sich dieses Risiko realisiert.
Bitcoin-Kursprognose: Eine entscheidende Marke im Fokus
Das Tageschart bestätigt das Kopf-Schulter-Muster, wobei Fibonacci-Level (Fib) jede wichtige Marke anzeigen. Die Fib-Level werden vom Kopf des Musters bis zum vorherigen Tiefpunkt gezogen.
Der Bitcoin-Kurs liegt aktuell bei etwa 66.425 USD und hat bereits das 0,236-Fib-Level bei 67.510 USD unterschritten.
Die Kursprojektion des Musters sieht einen Rückgang um 14,16% vor. Das Kursziel liegt damit bei etwa 60.024 USD. Auf dem Weg dorthin verläuft der Kurs durch 64.888 USD, was etwas über dem Bereich der Nackenlinie für das Muster liegt.
Ein Verlust der Marke von 64.888 USD würde den Kurs direkt in den Long-Liquidationsbereich bei 64.533 USD bringen, der im Bereich Derivate genannt wird. Diese Überschneidung macht aus dem Bruch der Nackenlinie kein normales technisches Ereignis mehr, sondern löst eine durch Hebelwirkung verstärkte Kaskade aus. Ab diesem Punkt wird das komplette Ziel von 14% Rückgang, also ein Kurs unter 60.000 USD, realistisch.
Damit die bärische Annahme nicht eintritt, muss der Bitcoin-Kurs auf Tagesschlussbasis über 69.132 USD steigen, um die rechte Schulter zu neutralisieren. Stärke zeigt sich aber erst oberhalb von 71.750 USD, der 0,618er-Marke, und ein Durchbruch über 75.997 USD würde die gesamte Head-and-Shoulders-Formation ungültig machen.
Head-and-Shoulders-Formationen lösen sich nicht immer in die erwartete Richtung auf. Ein plötzlicher Nachfrageschub oder ein makroökonomischer Auslöser könnte die Struktur vor einem Test der Nackenlinie umkehren. Allerdings reduziert die Kombination aus verkaufenden kurzfristigen Käufern, hoher Long-Hebelwirkung und einer fallenden Kursstruktur die Wahrscheinlichkeit für diesen Verlauf.
Ein Tagesschluss unter 64.888 USD trennt eine normale Kurskorrektur von einem durch Hebelwirkung beschleunigten Rückgang in die 60.000er-Zone. Wird jedoch 69.132 USD zurückerobert, wäre das ein erstes Zeichen, dass die Verkäufer ihr Momentum verlieren.
