Das gesamte Angebot an Bitcoin, das mit Verlust gehalten wird, ist auf einen Rekordwert von 10,7 Millionen Coins gestiegen. Gleichzeitig sorgt ein starker Rückgang der Ölpreise für neue Hoffnung: Eine sinkende Inflation könnte die Fed davon abhalten, die Zinsen zu erhöhen und so den Bitcoin-Kurs bei 60.000 USD stabil halten.
Die Auswertung der Blockchain zeigt, dass noch nie zuvor so viele Bitcoins mit Verlust gehalten wurden. Zwei vorherige Höchststände in diesem Zyklus lagen nahe an lokalen Kurstiefs. Daher beobachten Trader, ob sich dieses Muster erneut zeigt.
Rekord: So viele Bitcoins wurden noch nie mit Verlust gehalten
Daten von Glassnode zeigen: Das gesamte Angebot an Bitcoin, das mit Verlust gehalten wird, erreichte am 25. Juni 10.694.567 Bitcoins. Das ist der höchste Wert seit Beginn der Aufzeichnungen.
Die Kennzahl zählt jeden Coin, dessen letzter Transfer zu einem höheren Kurs als heute erfolgt ist.
Hohe Werte dieser Kennzahl ergeben sich meistens nach starken Verkäufen, wenn viele Halter unter Wasser stehen. In diesem Moment kann es passieren, dass kaum noch Coins zum Verkauf angeboten werden.
Das Signal „Bitcoin-Angebot im Verlust” hat bereits zuvor Wendepunkte angezeigt. Anfang Februar stieg diese Kennzahl auf fast 9,9 Millionen Coins an, als der Bitcoin-Kurs ein lokales Tief ausbildete. Im November kam es auch zu einem Höchststand, ehe der Kurs von etwa 85.143 USD wieder anstieg.
Analysten haben zudem auf ähnliche, seltene Signale eines Bodens zu Beginn dieses Zyklus hingewiesen. Obwohl diese Werte kein Tief garantieren, bleibt die Kennzahl wichtig, weil sie sich in der Vergangenheit an Wendepunkten gezeigt hat.
Ob das aktuelle Niveau Bestand hat, hängt aber weniger vom Chart als von übergeordneten Faktoren wie den aktuellen Ölpreisen ab.
Warum sinkender Ölpreis für die Inflation wichtig ist
Brent-Öl ist im vergangenen Monat um etwa 27% gefallen und liegt nun bei rund 74 USD je Fass. WTI wird bei etwa 70 USD gehandelt, nachdem es kurz darunter gefallen war.
Der Preisrückgang erfolgte, nachdem sich die Lage an der Straße von Hormus beruhigte und eine US-Lizenz bestimmte iranische Öl-Transaktionen ermöglichte. JPMorgan hat daher seine Brent-Prognose auf 80 USD für das vierte Quartal und auf 64 USD für das nächste Jahr gesenkt.
Im letzten Inflationsbericht war der Energiesektor der größte Treiber. Im Mai ist der Verbraucherpreisindex (CPI) um 4,2% gegenüber dem Vorjahr gestiegen, das ist das stärkste Wachstum seit drei Jahren. Innerhalb eines Monats stiegen die Energiepreise um 3,9%.
Innerhalb von zwölf Monaten legten die Energiekosten um 23,5% zu, ausgelöst durch Angebotsschocks aus dem Iran-Konflikt und wegen der Unterbrechung an der Straße von Hormus. Diese eine Kategorie hatte den größten Einfluss.
Die Kerninflation lag ruhiger bei 2,9%. Das deutet darauf hin, dass der Anstieg eher eine Folge des Energiepreisschocks war als breit angelegte Preissteigerungen. Sogar die Preise für Güter sanken im Monatsvergleich, was zeigt, dass die Auswirkungen von Zöllen nachlassen. Billigeres Öl deutet nun auf einen gegenteiligen Effekt. Allerdings kann es noch deutlich länger dauern, bis dieser Rückgang auch in den offiziellen Inflationsdaten sichtbar wird — anders als die sofortige Entlastung an der Zapfsäule suggeriert.
Die Verzögerung erschwert bullische Erwartungen
Niedrigere Ölpreise senken die Inflation nicht sofort. Studien zeigen, dass Benzinpreisschocks etwa 65% der Änderungen im Gesamtindex (CPI) ausmachen, aber nur 10% der Kerninflation beeinflussen.
Direkte Effekte auf die Gesamtpreise schlagen meist nach zwei bis drei Monaten durch. Die Weitergabe auf die Kerninflation geschieht jedoch viel langsamer über rund acht Quartale hinweg. Daher können die Werte für Juni und Juli hoch bleiben, auch wenn der Ölpreis bereits gefallen ist.
Diese Verzögerung ist für den Handel wichtig. Die Entlastung durch sinkende Ölpreise ist spürbar, kann sich aber erst mit erheblicher Verzögerung in den offiziellen Inflationsdaten zeigen. Die Fed bleibt daher vorsichtig. An den Märkten zeigt sich trotzdem etwas Entspannung. Auf Polymarket fielen die Wahrscheinlichkeiten für eine Zinserhöhung der Fed im Jahr 2026 von 66% am 20. Juni auf nun 53%.
Die CME-Futures hatten vor Kurzem eine Zinserhöhung im November mit fast gleicher Wahrscheinlichkeit eingepreist. Die Fed hat ihre Zielspanne am 17. Juni bei 3,50% bis 3,75% belassen, da die Inflation hoch bleibt und der Arbeitsmarkt stabil ist.
Vor diesem Hintergrund gibt es aktuell eine laufende Debatte zum Vierjahreszyklus, ob der Bitcoin am Boden ist oder weiter fällt. Ein weiterer Rückgang der Inflationserwartungen würde eine große Belastung für Risiko-Assets entfernen.
Bitcoin, Gold: Das 60.000-USD-Test
Der Bitcoin-Kurs liegt unter 60.000 USD, nahe 59.400 USD, nachdem er am Tag gefallen ist. Die Zahl der Coins im Verlust erreicht aktuell genau diese stark beachtete Marke.
Die 30-Tage-Korrelation von Bitcoin mit Gold liegt bei 0,364, was einen moderat positiven Wert darstellt. Solche Verbindungen werden meist stärker, wenn es Makroschocks gibt, da Käufer auf sichere Anlagen ausweichen.
Gold hatte dieses Jahr Schwierigkeiten, fiel nach einem Rekord im Januar nahe 5.600 USD unter 4.000 USD, da Zinserhöhungserwartungen stiegen. In letzter Zeit hat sich der Kurs erholt, weil die Renditen der Treasury-Anleihen gesunken sind.
Die 10-jährige Rendite lag am 24. Juni bei etwa 4,41%, dem niedrigsten Wert seit sechs Wochen, da der Ölpreis auf das Niveau vor dem Konflikt gesunken ist. Niedrigere Renditen und weniger Inflationssorgen wären genau das, was Gold und den Bitcoin-Kurs gemeinsam anheben kann. Diese Dynamik macht die Marke von 60.000 USD zu einem Test für das makroökonomische Sentiment, nicht nur für die Chart-Unterstützung.
Der Rekord beim Bestand der Bitcoin im Verlust (auf der Blockchain bestätigt) kann allerdings in beide Richtungen wirken. Oft zeigt er eine Kapitulation nahe einem Boden, wie bereits im Februar und November beobachtet. Es ist jedoch nicht ausgeschlossen, dass es bei einem Bruch der 60.000 USD zu einem weiteren Ausverkauf kommt und noch mehr Coins im Verlust landen.
Die Entwicklung hängt von einer Kette von Ereignissen ab. Sinkende Ölpreise müssen die Inflation dämpfen, schwächere Inflation muss die Wahrscheinlichkeit weiterer Zinserhöhungen verringern und geringere Aussichten müssen das Sentiment verbessern. Gold profitiert bereits von diesem Stimmungswechsel, zudem könnte der Zusammenhang mit dem Bitcoin-Kurs noch wichtiger werden.
Ob Bitcoin die Marke von 60.000 USD hält, könnte zeigen, wie viel von diesem Prozess der Markt bereits vorwegnimmt. Diese Frage wird im aktuellen Bitcoin-Ausblick für Juni untersucht.
