BitMine Immersion Technologies, der weltweit größte Unternehmenshalter von Ethereum (ETH), steht nun vor nicht realisierten Verlusten in Höhe von über 4 Milliarden USD aus seinen ETH-Beständen.
Der Rückgang des Unternehmens spiegelt die breiteren Turbulenzen für digitale Asset Treasury (DAT) Unternehmen wider und wirft neue Fragen zur Nachhaltigkeit dieses Geschäftsmodells auf.
Ethereum-Vorrat und dessen Auswirkungen
In einer kürzlich veröffentlichten Mitteilung Anfang dieser Woche gab BitMine bekannt, dass es fast 3,6 Millionen ETH hält, was etwa 2,97 Prozent des Ethereum-Angebots entspricht. Das Unternehmen nähert sich seinem lang gehegten Ziel, 5 Prozent des gesamten ETH anzusammeln.
SponsoredJedoch spürt die Treasury zunehmend den Druck durch den starken Kursrückgang der Kryptowährung. Ethereum ist in den letzten 30 Tagen um 27,4 Prozent gefallen und wird jetzt unter 3.000 USD gehandelt. Gleichzeitig spiegelt sich dieser Rückgang auch in der Bilanz von BitMine wider.
Die neuesten Zahlen zeigen, dass der ETH-Bestand der Firma nun knapp unter 10 Milliarden USD wert ist, was nicht realisierte Verluste von etwa 4,18 Milliarden USD für BitMine bedeutet.
Laut BitmineTracker-Daten liegt der grundlegende Markt-zu-netto-Anlagewert (mNAV)-Verhältnis des Unternehmens bei 0,73, während das verwässerte mNAV auf 0,88 steht. Das Forschungsunternehmen 10x Research hat die Auswirkungen in einem aktuellen Beitrag auf X (ehemals Twitter) hervorgehoben.
In dem Beitrag wurde betont, dass Veränderungen im NAV dazu tendieren, langfristige Aktionäre zu belohnen, wenn die Kennzahl steigt, aber Verluste verstärken können, wenn sie sinkt — ein Muster, das viele Investoren in digitalen Asset-Vehikeln immer noch übersehen.
„Treasury-Unternehmen werden eine harte Realität erleben: Es wird nahezu unmöglich, neue Kleinaktionäre zu gewinnen, wenn bestehende Aktionäre auf Milliardenverlusten sitzen. Wenn der Aufschlag unausweichlich auf null schrumpft, wie es jetzt geschieht, finden sich Investoren in der Struktur gefangen, unfähig auszusteigen, ohne erheblichen Schaden zu nehmen, ein echtes Hotel-California-Szenario“, schrieb 10x Research auf X.
Der Druck zeigt sich ebenso in der Aktienperformance des Unternehmens. Google Finance-Daten zeigen, dass BMNRs monatlicher Rückgang fast doppelt so hoch ist wie der von ETH, wobei der Aktienkurs im gleichen Zeitraum um 49,8 Prozent gefallen ist.
Diese Abweichung ist nicht einzigartig für BMNR. Mehrere Bitcoin-orientierte Treasuries haben dasselbe Muster gezeigt und Rückgänge verzeichnet, die den Abschwung von BTC übertreffen.
Unterdessen steht BitMine mit diesen Herausforderungen nicht allein da. Sharplink Gaming, der zweitgrößte Unternehmenshalter von ETH, hat Verluste von über einer halben Milliarde Dollar an nicht realisierten Verlusten. Es besitzt 859.853 ETH, die zu aktuellen Marktpreisen mit 2,4 Milliarden USD bewertet sind. Die Aktie des Unternehmens, SBET, ist in den letzten 30 Tagen um 35,15 Prozent gefallen.
Trotzdem zeigen On-Chain-Daten, dass BitMine weiterhin aktiv ETH kauft. Anfang dieses Monats kaufte das Unternehmen 110.288 ETH. OnchainLens berichtete auch über einen jüngsten Kauf von 17.242 ETH, die FalconX und BitGo für 49,07 Millionen USD erwarben.
