Die Aktie von Circle (CRCL) hat fast alle Gewinne nach dem Börsengang wieder eingebüßt und ist trotz starker Gewinne im dritten Quartal und eines sich beschleunigenden USDC-Wachstums auf den Eröffnungskurs zurückgefallen.
Der scharfe Umschwung spiegelt den steigenden Angebotsdruck, auslaufende Lockups und einen sich verändernden Stablecoin-Markt wider, während große Institutionen zunehmend bullish auf Circles langfristigen Burggraben reagieren.
Circle durchläuft seine gesamte Post-IPO-Rallye
Stablecoins sind nach wie vor einer der vielversprechendsten Anwendungsfälle von Kryptowährungen und werden von Tether und Circle dominiert. Circle ist jedoch der einzige große Emittent, der es öffentlichen Anlegern ermöglicht, zu investieren, und dessen Börsengang Anfang Juni ein explosionsartiges Interesse bzw. Zeichnungsvolumen hervorrief.
SponsoredTrotz des anfänglichen Interesses hat er jedoch alle Gewinne wieder zunichtegemacht. Der Gründer von MoonRock Capital, Simon Dedic, stellte fest, dass CRCL im Grunde seinen gesamten Kursverlauf umgedreht hat und jetzt wieder auf dem Eröffnungskurs des Börsengangs liegt.
Der Krypto-Manager erklärte auch, dass die jüngste kursgetriebene FUD durch makroökonomische Unsicherheit und den bevorstehenden Zinssenkungszyklus verstärkt wurde.
Er merkte auch an, dass der heutige Tag eine Freischaltung für frühe Investoren markiert, was bedeutet, dass ein erheblicher Teil des Angebots auf den Markt kommen könnte, wenn die Investoren von Circle IPOs kapitulieren. Seiner Meinung nach könnte dies zu kurzfristiger Volatilität führen, aber auch attraktive Einstiegspunkte schaffen.
Diese Rundreise erinnert an die Tatsache, dass Coinbase IPO-Investoren ihre ersten Gewinne am 21. Juli 2025 verzeichneten, fast vier Jahre nach dem Börsengang des Unternehmens.
Starke Q3-Ergebnisse divergieren von Kursentwicklung
Während die Aktie einen Rückgang verzeichnete, haben sich die Fundamentaldaten von Circle verbessert. App Economy Insights hob die Q3-Zahlen von Circle hervor:
Sponsored Sponsored- USDC-Verbreitung um 108 Prozent auf 74 Milliarden USD gestiegen
- Umsatzanstieg um 66 Prozent auf 740 Millionen USD (ein Plus von 40 Millionen USD)
- Bereinigtes EBITDA steigt um 78 Prozent auf 166 MIllionen USD im Jahresvergleich
- USDC-Auflage soll weiterhin mit 40 Prozent CAGR wachsen
Circle selbst meldete ein On-Chain-Volumen von 9,6 Billionen USD (+680 Prozent im Vergleich zum Vorjahr) und einen USDC-Umlauf von 73,7 Milliarden USD. Dies spiegelt die schnelle globale Skalierung der Stablecoin-Abwicklung wider.
Vor diesem Hintergrund wies Dedic von MoonRock Capital Befürchtungen einer Ertragskompression zurück und sagte, dass Bedenken, die in diese Richtung tendieren, unangebracht sind.
“Ich habe in letzter Zeit ziemlich viel FUD von Circle-Investoren gesehen, hauptsächlich aufgrund der Kursentwicklung. Einige sind auch besorgt über den bevorstehenden Zinssenkungszyklus, der die Erträge von Circle weiter unter Druck setzen könnte. Das ist aber imo eine mittelprächtige Einschätzung”, bemerkte er.
Insider-Entsperrungen sorgen für Verkaufsdruck nach frühem Aufschwung
An anderer Stelle sagt Milk Road, dass ein Teil des Rückgangs von Circle strukturell bedingt ist. Die Aktie ging bei 31 USD an die Krypto-Börse, stieg auf fast 240 USD und fiel dann wieder zurück, als die anfänglichen Lockup-Beschränkungen ausliefen, was Insidern den Verkauf zu hohen Bewertungen ermöglichte.
SponsoredAuf dieser Grundlage argumentiert Milk Road, dass CRCL immer noch “überbewertet” erscheint und dass der Gewinnanstieg als ein weiterer “Sell-the-News”-Katalysator fungierte.
In den Nutzerkommentaren auf X (ehemals Twitter) wurde ebenfalls auf die Bewertungsspannungen im Stablecoin-Sektor hingewiesen. Einer schrieb, dass Tether mit 500 Milliarden USD bewertet ist, während Circle mit 20 Milliarden USD bewertet ist, und fragte, ob “Circle zu billig oder Tether zu teuer ist”.
Andere wiesen auf ein massives Rentabilitätsgefälle hin, wobei Tether im Jahr 2025 ein Dutzend Mal mehr Nettogewinn erwirtschaften würde.
Sponsored Sponsored“Der Unterschied zwischen den Nettogewinnen von Tether und Circle beträgt das Dutzendfache”, witzelte ein Nutzer.
JPMorgan wechselt auf Bullish, unter Berufung auf Stablecoin-Superzyklus
Trotz der heftigen Kursbewegungen nimmt das institutionelle Interesse zu. JPMorgan stufte CRCL von “untergewichtet” auf “übergewichtet” hoch und erhöhte das Kursziel von 94 auf 100 USD. Die Analysten sagten, dass Circles Q3 Beat und die sich verbessernden Fundamentaldaten eine bullischere Haltung rechtfertigen.
Sie betonten:
- Eine Pipeline von großen Partnerschaften, die an das Arc-Netzwerk von Circle gebunden sind, das sich jetzt im Testnetz befindet
- Interesse von Unternehmen wie Deutsche Börse, Finastra und Visa
- Mögliche Monetarisierung über einen zukünftigen Arc-Token
- USDC auf der Plattform von Circle, Anstieg von 1,1 Milliarden USD auf 9,1 Milliarden USD im Jahresvergleich
- Neu handelbare 160 Millionen Aktien, Erhöhung des Streubesitzes und kurzfristiger Verkaufsdruck
Sogar Cathie Woods Ark Invest hat Berichten zufolge CRCL-Aktien im Wert von 30 Millionen Dollar gekauft.
Circle befindet sich im Zentrum des etabliertesten realen Anwendungsfalls von Kryptowährungen, steht jedoch vor unmittelbarer Volatilität, da Insider ihre Bestände freigeben und Investoren die Bewertung im Vergleich zur Konkurrenz neu bewerten.
Da die institutionelle Akzeptanz zunimmt und eine große Bank ihr Kursziel auf 100 $ anhebt, hängt der nächste Schritt für CRCL davon ab, ob das neue Angebot absorbiert wird oder eine weitere Erschütterung auslöst, bevor die nächste Phase des Stablecoin-Superzyklus beginnt.
