Circle kauft fast 1.000 IBM-Patente: Schützt das den USDC?

Die Circle Internet Group hat am Montag den Kern von IBMs Patenten im Blockchain-Bereich gekauft, darunter mehr als 680 Patentfamilien und fast 1.000 erteilte Patente weltweit. Beide Unternehmen nannten keinen Preis.

Die CRCL-Aktie lag im vorbörslichen Handel bei etwa 63,60 USD, also rund 2% über dem Schlusskurs von 62,36 USD am Freitag. Der Kauf erfolgt neun Tage, bevor Circle die Ergebnisse für das zweite Quartal veröffentlicht.

Was Circle von IBMs Blockchain-Patentportfolio gekauft hat

Die Vermögenswerte betreffen grundlegende Blockchain-Technologien, Bankwesen, Finanzdienstleistungen, Versicherungen, Überprüfung von Lieferketten und sichere Cloud-Anwendungen. Circle erklärte, dass durch den Kauf Circle nun der größte Halter von Blockchain-Patenten in den Vereinigten Staaten ist.

Diese Aussage lässt sich belegen. Laut Daten von Patent Sight, die von Statista veröffentlicht wurden, war IBM bereits 2022 auf Platz eins der Halter aktiver Blockchain-Patentfamilien in den USA und lag damit vor Ant Group.

Mit anderen Worten: Circle hat nicht einfach nur Patente erworben, sondern den Bestand gekauft, der bisher die Spitzenposition in Amerika hielt. Diese Position ist dadurch auf Circle übergegangen.

Das Portfolio gehört nun unter anderem zu USDC, dem Circle Payments Netzwerk und Arc, der Unternehmens-Blockchain von Circle. Circle und IBM wollen außerdem weitere gemeinsame wirtschaftliche Projekte prüfen.

„Geistiges Eigentum ist entscheidend, um unsere Mission voranzubringen und die Nutzung von Infrastruktur auf der Blockchain auszuweiten. IBM war ein Pionier bei technischer Innovation, und diese Übernahme stärkt Circles Möglichkeiten, die Infrastruktur für globale, internetbasierte Finanzsysteme weiterzuentwickeln”, erklärte Sarah Wilson, General Counsel und Corporate Secretary bei Circle, in einer Unternehmensmitteilung.

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Warum die CRCL-Aktie nach dem IBM-Patentdeal nur um 2% gestiegen ist

Ein Plus von 2% im vorbörslichen Handel ist eine verhaltene Reaktion, wofür ein Vergleich mit anderen Ereignissen die Erklärung liefert. Am 10. Juli stieg die Aktie zum Beispiel intraday bis zu 15%, als das Office of the Comptroller of the Currency die nationale Trust-Bank von Circle genehmigte und schloss mit einem Plus von 5%.

Regulatorische Erfolge bewegen die Aktie, nicht jedoch nicht öffentlich bekannt gegebene Patentkäufe.

Investoren haben zudem aktuell keine Zahlen als Grundlage. Circle wies einen Umsatz von 2,86 Milliarden USD und einen Nettoverlust von 14,3 Millionen USD im vergangenen Quartal aus, daher wird ein möglicher größerer Mittelabfluss spätestens am 5. August sichtbar sein.

IBM-Aktien stiegen im vorbörslichen Handel um etwa 1,8% auf 218 USD. Ein Patentverkauf ohne bekanntgegebenes Volumen beeinflusst ein so großes Unternehmen nicht, daher sollte man die Aktienkursbewegungen nicht als zusammenhängend deuten.

Das Sentiment liegt deutlich unter dem der Analysten. 27 Analysten rechnen weiterhin im Schnitt mit einem Kursziel von 120,76 USD, fast doppelt so hoch wie der Schlusskurs am Freitag, obwohl es nach dem Kurssturz von Circle nach dem Börsengang einen Rekordschlusskurs von 263,45 USD gab.

Das Open-USD-Problem, das diese Patente nicht lösen

Ein weiteres Detail verdeutlicht diesen Sachverhalt. IBM findet sich auf der Open Standard Partner Liste zusammen mit Visa, Mastercard, BlackRock, Google, Stripe und Coinbase.

Open Standard hat am 30. Juni Open USD mit Unterstützung von mehr als 140 Partnern gestartet. Der Token gibt fast den gesamten Ertrag aus den Reserven nach einer Verwaltungsgebühr an die Distributoren zurück und verlangt keine Gebühren für das Erstellen oder Einlösen.

Dieses Modell zielt direkt auf die Einnahmen ab, auf die Circle baut. Mizuho-Analyst Dan Dolev hat Circle am 14. Juli auf „unterdurchschnittlich” herabgestuft und sein Kursziel von 85 USD auf 50 USD gesenkt, und dabei auf das Weiterleitungsmodell verwiesen.

Seine Schätzung für das bereinigte EBITDA im Jahr 2027 fiel daher von 1,09 Milliarden auf 699 Millionen USD. Auch JPMorgan hat am selben Tag seine eigenen Prognosen für Circle überarbeitet und schwache Krypto-Aktivitäten im zweiten Quartal als Grund genannt.

Danach ist Visa aktiv geworden. Laut Mitteilung des Unternehmens hat Visa am 16. Juli seine Stablecoin-Plattform vorgestellt. Diese Plattform gibt Institutionen ab sofort Zugang zu Erstellung und Einlösung, zunächst mit Open USD.

Circle hat grundlegendes Blockchain-Know-how von einem Unternehmen gekauft, das gleichzeitig beim Aufbau des Konsortiums für die Verteilung von Zahlungen konkurriert. Patente erhöhen die Kosten, wenn jemand die Lösung von Circle kopieren will, bringen aber keinen Reservenertrag zurück und helfen nicht, die Verteilung zurückzugewinnen.

Das sollten Sie in den nächsten 30 Tagen beachten

Vier Faktoren zeigen, ob dieser Deal Substanz oder nur ein Signal ist.

Erstens: Die Ergebnisse vom 5. August. Achten Sie darauf, welcher Betrag gezahlt wurde, ob eine neue Position für immaterielle Vermögenswerte auftaucht und auf die Kommentare des Managements zur Nutzung der Patente.

Zweitens: Die Vertriebsvereinbarung mit Coinbase, die laut Mizuho im August verlängert werden muss. Dieser Vertrag regelt, wie viel Einkünfte aus den USDC-Reserven bei Circle verbleiben.

Drittens: Ob Circle von Verteidigung auf Angriff umschaltet. Circle hat nicht gesagt, ob die Patente lizenziert oder gegen Wettbewerber durchgesetzt werden sollen, die ähnliche Lösungen bauen.

Viertens: Die Beziehung zu IBM. Beide Unternehmen haben weitere gemeinsame Projekte in Aussicht gestellt, bisher aber kein Produkt, keinen Zeitplan oder Kunden genannt.

Bis dahin zeigen technische Analysen weiterhin einen Rückgang bis auf 40 USD, falls die Unterstützung nicht hält. Doch ist es wirklich relevant, die Patente für dezentrale Finanzlösungen zu besitzen, wenn ein Zusammenschluss von 140 Partnern einfach eine eigene Lösung entwickelt?