Die Aktie von Coinbase (COIN) legt zu, während der Bitcoin-Kurs (BTC) in dieser Woche über 80.000 USD steigt. Zudem erhöhte Goldman Sachs sein Kursziel für die Aktie von 173 auf 196 USD.
Die Rallye wirft eine bekannte Frage auf. Wie stark folgt die Aktie von Coinbase tatsächlich dem Bitcoin-Kurs?
Eine moderate Korrelation mit Bitcoin
Coinbase hält, anders als Strategy (MSTR), keinen Bitcoin im Bestand. Die Einnahmen stammen überwiegend aus Handelsgebühren.
Das bedeutet, die Aktie steigt meist, wenn der Bitcoin-Kurs steigt und das Handelsvolumen wächst. Sinkt das Volumen, fällt die Aktie tendenziell.
Dieser Zusammenhang zeigt sich auch in den Daten, ist jedoch nicht so eng, wie viele annehmen. PortfoliosLab, ein Unternehmen für Portfolioanalysen, gibt die langfristige Korrelation zwischen COIN und Bitcoin mit 0,61 an, was einen mittleren Wert darstellt.
Nicht jede aktienbasierte Krypto-Aktie verhält sich gleich. Ein Vergleich von Krypto-Aktien zeigt, dass Bitcoin-Miner oft nur schwach dem Bitcoin-Kurs folgen.
Die Schwankungen fallen in beide Richtungen stärker aus
Coinbase unterscheidet sich vom Bitcoin vor allem in der Größenordnung seiner Kursbewegungen. Die Volatilität von COIN lag langfristig bei etwa 20 %, mehr als doppelt so hoch wie die von Bitcoin mit rund 8,5 %.
Diese zusätzliche Volatilität wirkt in beide Richtungen. Mitte August stieg die Coinbase-Aktie an einem Tag um etwa 9,5 % und am nächsten Tag um weitere 8 %, da der Bitcoin-Kurs über 70.000 USD kletterte.
In dieser Woche setzte Bitcoin seinen Anstieg in Richtung 80.000 USD fort. COIN schwankte am Dienstag allein zwischen 174,73 USD und 189,27 USD, also um mehr als 8 %.
Diese größere Bewegung gibt es allerdings auch umgekehrt. Kaiko, ein Anbieter von Marktdaten, wies Anfang August darauf hin, dass die Coinbase-Aktie seit Jahresbeginn um etwa 36 % gefallen war.
Im gleichen Zeitraum sank der Bitcoin-Kurs um rund 27 %. Das Fazit von Kaiko war eindeutig.
Trotz des Einstiegs von Coinbase in neue Geschäftsfelder hängt die Aktie weiterhin größtenteils am Bitcoin-Kurs.
Für Coinbase gibt die Rallye in dieser Woche ein bekanntes Bild ab. Wenn der Bitcoin-Kurs stark steigt, geht COIN oft noch weiter nach oben. Dieses Muster kann sich jedoch auch umgekehrt zeigen.
