Elon Musk sagt, dass die Zukunft der Währungen nicht mehr in USD, sondern in Watt und Tonnen gemessen wird. Analyst Charles Edwards meint dazu: Bitcoin (BTC) funktioniert bereits so, denn der Kurs liegt etwa 36% unter seinem energiebasierten Wert.
Musk hat Bitcoin im Interview zwar nicht genannt, doch Geld, das an Energie gebunden ist, beschreibt genau das eine Merkmal, welches Proof-of-Work bereits in das Netzwerk einbaut.
Was meint Elon Musk mit Geld, das in Energie gemessen wird?
Musk äußerte sich dazu gegenüber seinem Biografen Walter Isaacson im Podcast The Builders. Das Interview wurde Anfang August aufgenommen und am 20.10. veröffentlicht.
Musk ist der Meinung, dass Künstliche Intelligenz und Robotik Geld und Arbeit unwichtig machen werden. Das Ende von Währungen sagte er allerdings nicht voraus.
„Es wird weiterhin eine Währung geben, aber ich denke, diese Währung wird an grundlegenden physikalischen Größen wie Leistung, also Watt und Tonnen, Masse und Energie gemessen werden… Die herkömmliche Währung wird in der Zukunft keine Rolle mehr spielen.”
Elon Musk, CEO von Tesla und SpaceX, im Podcast The Builders
Die Idee ist für ihn nicht neu. Im Juni schrieb Musk auf X, dass Masse und Energie an die Stelle von USD treten werden.
Diese Prognose stammt zudem vom reichsten Menschen der Welt. Laut Business Insider lag sein Vermögen im Bloomberg Billionaires Index bei etwa 920 Milliarden USD.
Ist Bitcoin bereits in Watt bemessen?
Edwards, Gründer von Capriole Investments und Mitglied im Market Intelligence Expert Council von BeInCrypto, reagierte nur wenige Stunden später. Seiner Ansicht nach gibt es zwischen Energie und Kurs einen direkten Zusammenhang.
Seine Arbeit aus 2019 (Paper) berechnet einen fairen Wert basierend auf dem Stromverbrauch der Miner. Die wesentlichen Faktoren sind Hashrate, Effizienz der Hardware, Wachstum des Angebots und eine feste USD-pro-Joule-Konstante.
Capriole vertritt die Ansicht, dass der Kurs sich auf lange Sicht an diesen Energie-Wert annähert. Im Gegensatz zu einem Knappheits-Modell würde er aber auf null fallen, wenn alle Miner abschalten.
Zurzeit handelt BTC bei etwa 83.264 USD, das sind 2,3% plus in 24 Stunden laut BeInCrypto Bitcoin-Kursdaten. Gegenüber einem Energie-Wert von 131.057 USD ergibt sich damit eine Lücke von rund 36%.
Um diese Lücke zu schließen, müsste der Kurs um etwa 57% steigen. Historisch lag der Kurs vor allem bei den Hochs in 2013, 2017 und 2021 deutlich über dieser Linie.
Hingegen lagen die Werte darunter an den Tiefs von 2015, 2018, 2020 und 2022. Allerdings hat dieser Zyklus das Muster durchbrochen, denn BTC verlief 2024 und 2025 entlang der Linie, ohne einen spekulativen Aufpreis.
Miner ließen das Netz laufen. Warum folgte der Kurs nicht?
Daten von Blockchain.com zeigen, dass im Oktober 2025 die Hashrate, also die Rechenleistung zur Sicherung von Bitcoin, über 1,1 Zettahashes pro Sekunde (ZH/s) lag.
Seitdem ist dieser Wert unter Druck auf etwa 900 Exahashes pro Sekunde (EH/s) gesunken (siehe Bericht zum Druck auf Bitcoin-Miner). Inzwischen ist sie wieder auf über 1 ZH/s gestiegen.
Währenddessen hat sich der Kurs seit dem Rekord im Oktober 2025 beinahe halbiert, bevor Anfang Juni bei 60.000 USD ein Boden erreicht wurde.
Die Energie hinter dem Netzwerk war dabei kaum verändert, während der USD-Kurs deutlich schwankte. Laut einer aktuellen JPMorgan-Schätzung liegen die Herstellungskosten eines Bitcoin bei etwa 85.000 USD, etwas über dem derzeitigen Kurs.
Wo Elon Musks Watt-Argument nicht ausreicht
Bitcoin bildet nur einen Teil von Musks Formel ab. Proof-of-Work verknüpft ihn mit Energie, aber nicht mit Masse.
Musk könnte auch meinen, dass künftig Energie selbst als Rechnungseinheit dient, ganz ohne Token.
Seine eigene Vergangenheit zeigt hingegen beide Seiten. Im Mai 2021 setzte Tesla Zahlungen mit Bitcoin für Autos aus, mit Verweis auf die beim Mining verbrannten fossilen Brennstoffe.
Hashrate ist zudem nur ein Stellvertreter für Leistung, da neue Maschinen mehr Hashs pro Watt schaffen.
Trotzdem hat sich die Diskussion verändert. Der Energieverbrauch, den Musk früher als Argument gegen Bitcoin genutzt hat, passt heute besser zu seiner Vision. Nach diesem Maßstab könnte Bitcoin eher wie das Geld der Zukunft aussehen als der US-Dollar.
