ETH erreichte Anfang dieses Monats einen bemerkenswerten Meilenstein, als die US-Börsenaufsicht (SEC) den Handel mit Ethereum-ETF-Optionen genehmigte. Dieser Schritt wird voraussichtlich die Liquidität erhöhen, das Interesse institutioneller Investoren wecken und Ethereums Position als bedeutende Kryptowährung festigen.
Doch die kleinere Marktkapitalisierung von Ethereum im Vergleich zu Bitcoin bedeutet, dass es auch anfällig für Gamma-Squeezes ist, was das Risiko für Investoren erhöht. BeInCrypto konsultierte einen Experten für Derivatehandel sowie Vertreter von FalconX, BingX, Komodo Platform und Gravity, um die potenziellen Auswirkungen dieser neuen Eigenschaft zu analysieren.
SEC genehmigt Ethereum-ETF-Optionen
Die Ethereum-Community jubelte Anfang dieses Monats, als die SEC den Optionshandel für bestehende Ethereum-ETFs genehmigte. Diese Genehmigung stellt eine bedeutende regulatorische Entwicklung für digitale Vermögenswerte dar.
Diese Woche markierte das offizielle Debüt des Optionshandels für Spot-Ethereum-ETFs in den USA. BlackRocks iShares Ethereum Trust (ETHA) war der erste, der Optionen auflistete, wobei der Handel an der Nasdaq ISE begann.
Kurz darauf folgte eine breitere Verfügbarkeit von Optionen, einschließlich der für den Grayscale Ethereum Trust (ETHE) und den Grayscale Ethereum Mini Trust (ETH) sowie den Bitwise Ethereum ETF (ETHW), die alle an der Cboe BZX-Börse gehandelt wurden.
Dieser Schritt ermöglicht es einer breiteren Palette von Investoren, über bekannte Anlagevehikel wie ETFs von Absicherungs- und Spekulationsmöglichkeiten auf den Ethereum-Kurs zu profitieren, ohne direkten Besitz.
Der Zeitpunkt dieser Nachricht ist besonders positiv, da Ethereum zuletzt etwas an Boden im Markt verloren hat.
Stärken ETF-Optionen die Marktposition von Ethereum?
Diese Woche erlitt Ethereum einen signifikanten Rückgang des Marktvertrauens, wobei der ETH-Kurs auf den niedrigsten Stand seit März 2023 fiel. Dieser Rückgang fiel mit einem breiteren Marktrückgang zusammen, der durch Donald Trumps Liberation Day verschärft wurde.
Weiter befeuert wurde diese bärische Stimmung durch das ETH/BTC-Verhältnis, das ein Fünfjahrestief erreicht hat, was die wachsende Dominanz von Bitcoin über Ethereum hervorhebt.
In der Zwischenzeit verkaufen große Ethereum-Inhaber zunehmend erhebliche Mengen, was den Kurs weiter unter Druck setzt. Der Wert von Ethereum ist seit Anfang 2025 um 51,3 Prozent stark gefallen, und das Vertrauen der Investoren hat nachgelassen, wie die Abnahme der Adressen zeigt, die mindestens 1 Mio. USD in ETH halten.
Mit dem nun zugänglichen Optionshandel für mehr Händler erwarten Experten, dass sich die Marktposition von Ethereum verbessern wird.
„ETH verliert an Dominanz, bleibt unter 17 Prozent. Optionen verleihen ihm institutionelle Schwerkraft. Es wird programmierbarer für Fondsstrategien. Mehr Werkzeuge bedeuten mehr Anwendungsfälle, was wiederum mehr Kapital bedeutet, das bleibt“, prognostizierte Martins Benkitis, CEO und Mitbegründer von Gravity Team.
Diese neu gewonnene Zugänglichkeit des Optionshandels wird zusätzliche Möglichkeiten für Investoren und das breitere Ethereum-Ökosystem schaffen.
Mehr Investorenzugang und Liquidität: Optimierte Chancen im Krypto-Markt
Die Genehmigung der Ethereum-ETFs durch die SEC im Juli 2024 war bedeutend, da sie traditionellen Investoren den Eintritt in den Kryptomarkt ermöglichte, ohne die Vermögenswerte direkt zu halten. Jetzt, da auch der Optionshandel verfügbar ist, werden diese Vorteile voraussichtlich noch größer sein.
„Es wird zusätzliche Möglichkeiten für die Portfoliodiversifikation bieten und mehr Wege für ETH-basierte Produkte schaffen. Mit Optionen über die begrenzten Bitcoin-ETF-Angebote hinaus könnten Investoren überdenken, wie sie ihre Mittel zuweisen. Diese Verschiebung könnte zu ausgefeilteren Handelsstrategien und einer größeren Teilnahme an Ethereum-basierten Produkten führen“, sagte Vivien Lin, Chief Product Officer bei BingX, zu BeInCrypto.
Der Ethereum-ETF-Markt wird mit zunehmender Teilnahme durch den Optionshandel natürlicherweise liquider.
SEC genehmigt Ethereum-Optionshandel
Die neue Genehmigung der SEC für den Optionshandel für Ethereum-ETF-Investoren deutet darauf hin, dass der Markt anfänglich ein hohes Handelsvolumen erleben wird. Daher müssen sich Market Maker vorbereiten.
Ein Anstieg der Call-Optionen wird institutionelle Market Maker dazu zwingen, mehr Ethereum zu kaufen, um die Nachfrage zu decken.
„Dies ist die kanonisch akzeptierte Dynamik von Optionsmärkten, die bessere Liquidität in Spotmärkten bringen”, erklärte Derivatehändler Gordon Grant.
Ethereum wird auch einen einzigartigen Vorteil sichern, insbesondere im institutionellen Handel, was seine wahrgenommene Qualität verbessert und Optimismus unter den wichtigsten Marktteilnehmern fördert.
„ETH hat gerade einen ernsthaften institutionellen Rückenwind bekommen. Mit Optionen im Spiel rückt Ether näher an BTC heran, was handelbare Instrumente betrifft. Dies erhöht die Legitimität und Nützlichkeit von ETH in Hedging-Strategien und verringert die Dominanz von Bitcoin“, sagte Benkitis zu BeInCrypto.
Dennoch könnten schnelle Anstiege im Optionshandel auch unbeabsichtigte Folgen für den Ethereum-Kurs haben, insbesondere kurzfristig.
Gamma-Squeeze-Risiken für Ethereum
Wenn Market Maker mehr des zugrunde liegenden Vermögenswerts erwerben, falls ein höheres Volumen an Optionscalls auftritt, wird der Ethereum-Kurs natürlicherweise steigen. Diese Situation könnte zu einem ausgeprägten Gamma-Squeeze führen.
Wenn Market Maker in diesem Szenario ihre Positionen absichern, würde der resultierende Kaufdruck eine positive Rückkopplungsschleife erzeugen. Privatanleger werden sich eher geneigt fühlen, sich anzuschließen, in der Hoffnung, vom steigenden Ethereum-Kurs zu profitieren.
Die Auswirkungen dieses Szenarios sind besonders ausgeprägt für Ethereum, da seine Marktkapitalisierung deutlich kleiner ist als die von Bitcoin.
Das aggressive Kaufen von ETHA-Call-Optionen durch Privathändler könnte Market Maker dazu zwingen, die zugrunde liegenden ETHA-Aktien zu erwerben, was potenziell zu einem ausgeprägteren Effekt auf den Kurs von ETHA und damit auch auf Ethereum führen könnte.
„Wir glauben, dass Optionsverkäufer langfristig dominieren werden, aber in kurzen Schüben könnten wir sehen, dass Privatanleger zu massiven Käufern von ETHA-Calls werden und Gamma-Squeeze-Effekte erzeugen, ähnlich wie bei Memecoin-Aktien wie GME. ETH wird leichter zu drücken sein als BTC, da es nur eine Marktkapitalisierung von 190 Mrd. USD im Vergleich zu BTCs 1,65 Bio. USD hat“, sagte Joshua Lim, Global Co-Head of Markets bei FalconX, zu BeInCrypto.
In der Zwischenzeit prognostiziert Grant, dass arbitragegetriebene Flüsse die Kursschwankungen weiter verschärfen werden.
Arbitrage-Möglichkeiten im Ethereum-Optionshandel
Erfahrene Investoren im Optionshandel könnten Arbitrage betreiben, um Gewinne zu erzielen und das Risiko zu reduzieren.
Arbitrage beinhaltet die Ausnutzung von Kursunterschieden für dieselben oder nahezu identische Vermögenswerte über verschiedene Märkte oder Formen hinweg. Dies geschieht durch den Kauf im günstigeren Markt und den Verkauf im teureren.
Laut Grant werden Händler zunehmend nach diesen Kursunterschieden suchen und sie ausnutzen, während sich der Markt für ETH-Optionen auf verschiedenen Plattformen entwickelt.
„Ich würde mehr Arbitrage-Verhalten zwischen Deribit, CME und Spot-ETH-Optionen erwarten, und während einseitige Flüsse über alle drei Märkte vorübergehend destabilisierend sein könnten, sollte eine größere Liquidität durch eine Vielzahl von Plattformen letztendlich die Extreme von positionsgetriebenen Dislokationen und die Häufigkeit solcher Dislokationen dämpfen. Beispielsweise scheint es – anekdotisch, da die Daten noch unausgereift sind – dass die Volatilitätsvarianz bei BTC nach der Einführung von iBit-Optionen abnimmt“, erklärte er.
Während erwartet wird, dass Arbitrage-Aktivitäten die Preisgestaltung und Liquidität innerhalb des Ethereum-Optionsmarktes verfeinern, operiert der Vermögenswert weiterhin im Schatten von Bitcoins etablierter Marktführerschaft.
Ethereum vs. Bitcoin: Der Wettbewerb bleibt bestehen
Obwohl Ethereum diese Woche einen bedeutenden Meilenstein erreicht hat, steht es in Konkurrenz zu einem großen Rivalen: Bitcoin.
Im Spätherbst 2024 begann der Optionshandel auf BlackRocks iShares Bitcoin Trust (IBIT) und wurde damit zum ersten US-Spot-Bitcoin-ETF, der Optionen anbietet. Obwohl seit dem ursprünglichen Start noch nicht einmal ein Jahr vergangen ist, verzeichnete der Optionshandel auf Bitcoin-ETFs starke Handelsvolumina von privaten und institutionellen Investoren.
Laut Kadan Stadelmann, Chief Technology Officer der Komodo Platform, wird der Optionshandel für Ethereum-ETFs vergleichsweise enttäuschend sein. Bitcoin bleibt die bevorzugte Kryptowährung für Investoren.
„Im Vergleich zu Bitcoins Spot-ETF hat Ethereums ETF nicht die gleiche starke Nachfrage gesehen. Während der Optionshandel institutionelles Kapital hinzufügt, bleibt Bitcoin der erste Krypto-Mover und genießt eine größere Gesamtmarktkapitalisierung. Es wird nirgendwo hingehen. Es wird das dominierende Krypto-Asset für institutionelle Portfolios bleiben“, sagte Stadelmann zu BeInCrypto.
Folglich schließt seine Prognose nicht ein, dass Ethereums Marktposition kurzfristig die von Bitcoin übertreffen wird.
„Das einst versprochene Flippening der Marktkapitalisierung von Bitcoin durch Ethereum bleibt unwahrscheinlich. Konservative und vermögendere Investoren bevorzugen wahrscheinlich Bitcoin aufgrund seiner wahrgenommenen Sicherheit im Vergleich zu anderen Krypto-Assets, einschließlich Ethereum. Ethereum muss, um Bitcoins Prominenz zu erreichen, auf wachsende Nutzbarkeit in DeFi- und Stablecoin-Märkten setzen“, schloss er.
Auch wenn das der Fall sein mag, schadet der Optionshandel Ethereums Aussichten nicht; er stärkt sie nur.
Kann die Ära des Optionshandels neue Chancen für Ethereum?
Ethereum ist nun die zweite Kryptowährung mit SEC-Zulassung für den Optionshandel auf seinen ETFs. Dieser einzelne Schritt wird digitale Assets für Institutionen weiter legitimieren, ihre Präsenz in traditionellen Märkten erhöhen und die allgemeine Sichtbarkeit steigern.
Trotz jüngster erheblicher Rückschläge für Ethereums Marktposition ist diese Nachricht eine positive Entwicklung. Auch wenn es möglicherweise nicht ausreicht, um seinen Hauptkonkurrenten zu übertreffen, stellt es einen Schritt in die richtige Richtung dar.
Wenn sich Investoren an diese neue Möglichkeit gewöhnen, wird ihr Beteiligungsgrad zeigen, wie vorteilhaft es für Ethereum sein wird.
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