Die fundamentalen Daten von Ethereum auf der Chain verbessern sich so schnell wie noch nie in einem Zyklus zuvor. Institutionelles Kapital baut auf dem Netzwerk auf, die Anzahl der Wallets von großen Haltern wächst und die Reserven auf den Börsen nehmen ab. Dennoch zeigt der Kurs ein anderes Bild. Der ETH-Kurs liegt über 50% unter den Höchstständen aus 2025 und die Struktur im Wochen-Chart bleibt bärisch.
Die Frage ist, ob die institutionelle Aktivität auf der Blockchain den Kurs irgendwann nach oben ziehen kann oder ob es eine Geschichte ohne Markterfolg bleibt.
Traditionelle Finanzwelt setzt auf Ethereum
Große Finanzinstitute kommen immer schneller in den Blockchain-Bereich. Dieser Einstieg umfasst Verwahrung, Abwicklung und Zahlungen.
Die am besten messbare Form dieser Entwicklung ist allerdings die Tokenisierung. Dabei werden Finanzprodukte wie Treasury Bills, Anleihen oder Geldmarktfonds als digitale Token auf einer öffentlichen Blockchain abgebildet.
In der Tokenisierung ist die Kategorie mit dem stärksten Wachstum die Tokenisierung realer Vermögenswerte, die häufig als RWA bezeichnet wird.
Geoff Kendrick, Global Head of Digital Asset Research bei Standard Chartered, stellte dies bei der BeInCrypto-Expert Council direkt fest:
„Ich denke, Ethereum gewinnt wahrscheinlich in der nächsten Zeit, weil TradFi einsteigt. Wenn Banken und andere Akteure auf der Blockchain aufbauen, wird dies fast komplett auf Ethereum passieren, zumindest in den kommenden Jahren”, sagte er.
Die Daten belegen diese Aussage. Nach Angaben von RWA.xyz stieg der Wert der tokenisierten Vermögenswerte auf Ethereum von 1,22 Milliarden USD im März 2024 auf 15,26 Milliarden USD im März 2026, also um 1.150%.
Das Netzwerk hält 57% aller tokenisierten Vermögenswerte auf Blockchains und zog in den letzten zwölf Monaten 10,3 Milliarden USD an Nettozuflüssen an. Im Vergleich dazu verzeichnete Solana im gleichen Zeitraum 41 Milliarden USD an Nettoabflüssen.
Der deutlichste Beweis für das Engagement institutioneller Investoren zeigte sich, als BlackRock BUIDL, einen tokenisierten US Treasury Geldmarktfonds, auflegte.
BUIDL wurde auf Ethereum über Securitize, eine digitale Asset-Plattform, aufgebaut. Das verwaltete Vermögen stieg von 100,5 Millionen USD bei Einführung im März 2024 auf 2 Milliarden USD im März 2026. Allein auf Ethereum liegt das AUM von BUIDL bei über 780 Millionen USD.
Im Februar 2026 wurde der Fonds auf Uniswap handelbar.
Ondo USDY, ein tokenisiertes Renditeprodukt, wuchs im gleichen Zeitraum von 36 Millionen auf 587 Millionen USD.
Traditionelle Vermögensverwalter wie WisdomTree, Janus Henderson und ChinaAMC haben ebenfalls tokenisierte Fonds auf Ethereum gestartet. Jeder dieser Fonds verwaltet inzwischen zwischen 500 Millionen und 730 Millionen USD. Keines dieser Produkte existierte vor zwei Jahren im Netzwerk.
Die institutionelle Infrastruktur wird also deutlich ausgebaut. Die nächste Frage ist, ob sich diese Aktivitäten auch in einer stärkeren Netzwerknachfrage zeigen.
On-Chain-Signale zeigen stille Akkumulation
Trotz Schwäche beim Kurs zeigen On-Chain-Daten, dass große Halter nach dem Boom rund um die Tokenisierung besonders aktiv sind.
Seit März 2024 (Beginn von BUIDL) ist die Menge an ETH, die von sogenannten Whale-Wallets gehalten wird (ohne Börsenbestände), von 93,24 Millionen ETH auf 120,42 Millionen ETH gestiegen, was einem Plus von 29% entspricht.
Ab November 2025 nahm die Akkumulation stark zu. In den folgenden 4 Monaten akkumulierten Whale-Wallets rund 20 Millionen ETH.
Im gleichen Zeitraum fiel die ETH-Menge auf Börsen laut Glassnode von 18,76 Millionen auf 14,39 Millionen, ein Rückgang um 23%.
Ein anhaltender Rückgang zeigt, dass Halter ETH entweder in Cold Storage oder zum Staking bewegen, statt sie zum Verkauf bereitzuhalten.
Die Differenz zwischen diesen beiden Zahlen zeigt eine Umverteilung. Wale akkumulierten etwa 27 Millionen ETH, während nur 4,4 Millionen auf den Börsen verblieben.
Der Großteil der Akkumulation entstand dadurch, dass kleinere Halter an größere Investoren verkauft haben, ein Muster der Angebotsverschiebung, das häufig vor größeren Kursbewegungen auftritt.
Matt Hougan, Chief Investment Officer bei Bitwise Asset Management, erklärte einen strukturellen Grund, warum diese Akkumulation weitergehen könnte:
„Ich glaube letztlich, dass offene, erlaubnisfreie Blockchains gewinnen werden”, sagte Matt Hougan von Bitwise.
Genau dieses erlaubnisfreie Design von Ethereum unterscheidet die Chain von privaten Blockchain-Alternativen und zieht weiterhin institutionelle Entwickler und Kapital an.
Diese institutionelle Aktivität auf dem Ethereum-Mainnet beeinflusst zudem direkt die Angebotsstruktur von Ethereum.
Mit dem Ethereum EIP-1559 Upgrade wird ein Teil jeder Mainnet-Transaktionsgebühr zerstört. So verringert sich das umlaufende Angebot.
Seit dem Dencun-Upgrade findet der Großteil der Aktivität auf Layer-2-Netzwerken statt, wodurch laut Glassnode die Inflationsrate von ETH bei etwa 0,75% bleibt.
Tokenisierungs-Produkte wie BUIDL werden direkt auf dem Ethereum-Mainnet abgewickelt (über Etherscan einsehbar). Sie erzeugen hochwertige Transaktionen, die die Burn-Rate erhöhen und das Angebot weiter verringern können.
Wenn das Angebot zurückgeht, während die Nachfrage gleich bleibt oder steigt, folgt der Kurs dieser Entwicklung.
Die Fundamentaldaten verbessern sich. Dennoch zeigt der Wochenchart, warum sich das bisher noch nicht beim Kurs auswirkt.
Wöchentlicher Ethereum-Chart, Struktur bleibt bärisch
Im Wochenzeitraum hat ETH zwischen April und November 2025 ein umgekehrtes Tassen-Henkel-Muster gebildet. Die Oberseite der Tasse und die abwärtsführende Trendlinie des Henkels verlaufen gemeinsam an einer ansteigenden Linie, was den Durchbruch umso bedeutender macht.
Der Durchbruch erfolgte am 19. Januar 2026. Nach der vertikalen Spannweite der Tasse von rund 56% liegt das nächste Kursziel bei etwa 1.290 USD.
ETH notiert aktuell bei etwa 2.100 USD und liegt damit unter den exponentiellen gleitenden Durchschnitten (EMA) der vergangenen 50 und 200 Wochen.
Ein exponentieller gleitender Durchschnitt ist ein Indikator, der aktuelle Kursentwicklungen stärker gewichtet. Dass ETH unter beiden wöchentlichen EMAs handelt, bestätigt, dass der mittelfristige Trend negativ ist.
Möchten Sie mehr Einblicke zu Token erhalten? Dann abonnieren Sie den täglichen Krypto-Newsletter von Chefredakteur Harsh Notariya hier.
Im Monatschart sieht das Bild jedoch anders aus. Seit Anfang 2024 bewegt sich ETH in einem aufsteigenden Kanal. Der Kurs hat die untere Trendlinie kürzlich getestet und damit die übergeordnete Struktur gehalten.
Das legt nahe, dass der vorhergesehene Rückgang im Wochenchart kein struktureller Bruch ist, sondern eher ein Test der langfristigen Unterstützung beziehungsweise so etwas wie eine Suche nach dem Boden.
Der Wochenchart warnt vor weiteren Kursverlusten. Der Monatschart zeigt jedoch, dass der Boden stabil ist. Der nächste Schritt besteht darin, die Bereiche zu identifizieren, an denen diese Kurslevel zusammenlaufen.
Wo könnte der ETH-Kurs seinen Tiefpunkt erreichen?
Mit einer trendbasierten Fibonacci-Extension, die Kursziele anhand der prozentualen Abstände zwischen früheren Schwankungspunkten misst, lassen sich die Unterstützungen klar bestimmen. Die Extension verläuft vom Hoch im August 2025 über das Tief im November bis zur Erholung im Dezember.
ETH fiel kürzlich unter 2.020 USD, was dem 0,618-Fibonacci-Level entspricht, und unterschritt damit eine der stärksten wöchentlichen Unterstützungen darunter.
Die nächste Unterstützung liegt bei 1.630 USD. Darunter markiert 1.380 USD das Zyklustief vom April 2025, und 1.290 USD entspricht dem Ziel der umgekehrten Tassen-und-Henkel-Formation. Wenn die Verkäufe weiter zunehmen, stellt 1.120 USD, die vollständige 1,0-Extension, den schlimmsten Fall dar.
Für eine Erholung muss der Ethereum-Kurs zuerst 2.570 USD zurückerobern, anschließend 2.920 USD und schließlich 3.470 USD erreichen. Erst oberhalb von 3.470 USD wechselt die Wochenstruktur von bärisch auf neutral.
Ein Schlusskurs über 4.970 USD würde auf einen vollständigen Ausbruch über den gesamten Zyklus hindeuten.
Die Bodenbildung ist der Bereich, in dem Tokenisierung endlich beginnen könnte, sich im Kurs widerzuspiegeln.
Kendrick von Standard Chartered formulierte es klar:
„Letztlich wird Ethereum innerhalb der nächsten Jahre diesen Fluss aus TradFi gewinnen und sollte sich auch beim Token-Kurs besser entwickeln”, sagte er.
Die Entwicklung auf der Chain unterstützt diese Sichtweise. Der Kurs muss jedoch zuerst seinen Boden finden.
Ethereum umfasst Vermögenswerte in Höhe von 15 Milliarden USD als tokenisierte Assets, die Akkumulation durch Wale liegt auf einem Mehrjahreshoch, und das Angebot an den Börsen ist auf dem niedrigsten Stand seit zwei Jahren. Die Infrastruktur ist bereit. Was fehlt, ist ein makroökonomischer Impuls.
Die US-Notenbank hält den Zinssatz zwischen 3,5% und 3,75%, wobei Senkungen erst später im Jahr 2026 erwartet werden. Das Staking von ETH, also das Sperren von ETH zur Sicherung des Netzwerks, bringt aktuell eine Rendite von über 3%. Die Renditen der US-Treasury liegen bei ungefähr 4,2%.
Wenn Zinssenkungen kommen und sich diese Lücke verringert (weil Treasury-Renditen sinken), erhalten die Institutionen, die bereits für Tokenisierung auf Ethereum setzen, einen zweiten Anreiz, ETH zu halten: eine attraktive Rendite zusätzlich zum Zugriff auf die Infrastruktur.
Zudem könnten steigende Tokenisierungsvolumina die Verbrennungsrate erhöhen und somit die leichte Inflation von ETH allmählich umkehren. Damit würden wieder deflationäre Dynamiken entstehen, die den Kurs in der Vergangenheit unterstützt haben.
