Grayscale sagt, dass der Kryptomarkt immer stärker Token mit echten Fundamentaldaten belohnt. Finanzprotokolle, angeführt von Hyperliquid (HYPE), liegen daher deutlich vor Memecoins.
Der Vermögensverwalter sieht den Grund dafür in einem Bärenmarkt bei Kryptowährungen und einer zunehmenden institutionellen Akzeptanz. Diese beiden Entwicklungen trennen Projekte mit tatsächlichen Erträgen von spekulativen Token ohne inneren Wert.
Warum der Kryptomarkt nun Fundamentaldaten belohnt
Grayscale stützt seine Einschätzung auf das eigene Crypto Sectors Framework, eine Reihe von Indizes, die zusammen mit FTSE Russell entwickelt wurden. Mit diesem System werden mehr als 150 Protokolle nach ihrer Funktion sortiert und jedes Quartal neu bewertet. Die aktuelle Studie von Grayscale ordnet Token nach ihrer Nutzung und nicht nach dem jeweiligen Narrativ.
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Der Financials Crypto Sector umfasst Protokolle, die Finanztransaktionen und -dienstleistungen auf der Blockchain ermöglichen. Deren Fundamentaldaten spiegeln die Nutzung von Stablecoins, tokenisierten Vermögenswerten und weiteren Blockchain-Anwendungen wider.
Das Abwicklungsvolumen von Stablecoins hat zuletzt neue Rekordwerte erreicht und zeigt so die gestiegene Nachfrage. In Abschwungphasen vergrößert sich der Abstand, da Token ohne Einnahmen besonders stark an Wert verlieren.
Hyperliquid liegt vorn, während Memecoins an Bedeutung verlieren
Seit Anfang 2024 hat der Financials Crypto Sector rund 15% zugelegt, während der Consumer and Culture Crypto Sector etwa 75% eingebüßt hat. Dadurch liegen Finanz-Token rund 90 Prozentpunkte vor vergleichbaren Consumer Token.
Im Gegensatz dazu wird das Schlusslicht dieses Sektors von Memecoins wie Dogecoin (DOGE) gebildet, dem Original aus 2013. Nach Angaben von Grayscale entfallen derzeit rund 85% des Marktwerts dieses Segments auf Dogecoin.
Grayscale hebt Hyperliquid besonders hervor. Die DEX führt Handelsgebühren einem Hilfsfonds zu, der HYPE zurückkauft, wodurch der Wert des Tokens direkt an die tatsächliche Nutzung der Plattform gebunden ist.
Der Hyperliquid-Token HYPE ist von einem Allzeittief nahe 3,81 USD Ende 2024 auf einen Höchststand von 76,70 USD im Juni 2026 gestiegen. Am Montag lag der Kurs bei etwa 63 USD, was im laufenden Jahr rund 29% Plus bedeutet. HYPE rangiert nun auf Platz 10 nach Marktkapitalisierung.
„Kryptomärkte belohnen Token mit starken Fundamentaldaten. Dazu gehören Hyperliquid und weitere führende Blockchain-Anwendungen im Finanzbereich”, stellte Grayscale fest.
Auch einige Fondsmanager vertreten diese Auffassung. Tushar Jain, Chief Investment Officer von Multicoin Capital, ist überzeugt, dass führende Protokolle ebenso wie Unternehmen bewertet werden sollten. Sein Unternehmen hält HYPE und sieht Hyperliquid bei Derivaten auf der Blockchain an der Spitze.
„Solana ist ein Unternehmen. Hyperliquid ist ein Unternehmen. Ihr Ziel ist es, Cashflow zu generieren, und gerade darin liegt der Hauptgrund für den Wert dieser Token…”, sagte Jain in einem aktuellen Interview.
Weitere Projekte mit Fokus auf Erträge setzen ebenfalls auf diesen Wandel, unter anderem mit einem tokenverbrennenden Mechanismus, finanziert aus Einnahmen. Ob dieser Vorsprung Bestand hat, hängt davon ab, ob Consumer Token echte Einkünfte erzielen. Nach aktuellen Daten von Grayscale setzen sich momentan Token mit Fundamentaldaten von spekulativen Projekten ab.
