IWF: Stablecoins gefährden Finanzstabilität – Grenzüberschreitende Zahlungen übertreffen Bitcoin und Ethereum!

Stablecoin Flüsse haben 2025 mit neuen Rekordwerten erstmals Bitcoin und Ethereum übertroffen – eine Entwicklung, die nun eine scharfe Warnung des IWF auslöste.

Der Fonds sagt, dass der explosive Anstieg von digitalen Dollars die Währungsumstellung beschleunigen, Kapitalflüsse stören und Druck auf die Finanzsysteme in Schwellenländern ausüben könnte.

IWF schlägt Alarm: Stablecoin-Flows erreichen Rekordhochs und überholen Bitcoin, Ether

Das neueste Abteilungspapier über Stablecoins des IWF zeigt, dass der Markt schnell gewachsen ist, mit einer Gesamtemission von über 300 Milliarden USD, was etwa 7 Prozent aller Krypto-Assets ausmacht.

Tether (USDT) und USD Coin (USDC) kontrollieren mehr als 90 Prozent dieses Marktes. Laut aktuellen Blockchain-Daten beträgt das zirkulierende USDT-Angebot derzeit 185,5 Milliarden USD, während USDC immerhin 77,6 Milliarden USD erreicht.

Was 2025 auszeichnet, ist der rasche Anstieg und die veränderte Natur dieser Flüsse. Während Bitcoin und Ethereum einst die grenzüberschreitenden Krypto-Transaktionen dominierten, haben Stablecoins nun die Führung übernommen.

Der IWF stellte fest, dass die Stablecoin-Flüsse schneller wachsen als native Krypto-Assets, wobei sich die Lücke in diesem Jahr weiter vergrößert. Die Handelsvolumina für USDT und USDC erreichten 2024 23 Bio. USD, was einem jährlichen Anstieg von 90 Prozent entspricht.

Die neueste Bewertung des IWFs hebt einen strukturellen Wandel hervor, dass Stablecoins nicht mehr nur ein Nischen-Abwicklungstool sind, sondern ein dominanter Treiber der globalen Krypto-Aktivität.

In den letzten zwei Jahren hat sich die kombinierte Umlaufmenge der beiden größten Stablecoins mehr als verdreifacht auf ungefähr 260 Milliarden USD. Sie ermöglichten ein geschätztes Handelsvolumen von 23 Billionen USD im Jahr 2024.

„Die grenzüberschreitende Natur von Stablecoins könnte Überweisungen und Zahlungen vereinfachen, aber auch die Geldpolitik und finanzielle Stabilität in Schwellenländern komplizieren. Ein neuer IWF-Bericht untersucht die Herausforderungen und Möglichkeiten“, stellte der Fonds fest.

Dies unterstreicht sowohl ihre Nützlichkeit als auch die Herausforderungen, die sie für Regulierungsbehörden darstellen. Während die USA und Europa weiterhin Haupt-Handelszentren sind, führt Asien jetzt bei der Nutzung von Stablecoins, wobei Afrika, Lateinamerika und der Nahe Osten das schnellste Wachstum im Verhältnis zu ihren jeweiligen BIPs zeigen.

Der IWF weist auf ein klares Muster hin, dass Verbraucher und Unternehmen in Ländern mit hoher Inflation oder Kapitalbeschränkungen zunehmend digitale Dollars gegenüber lokalen Währungen bevorzugen.

Forscher bei EndGame Macro argumentieren, dass dieser Trend kein Krypto-Hype ist, sondern ein struktureller Wandel in den globalen Geldflüssen. In diesem Zusammenhang bezeichnen sie Stablecoins als „die digitale Spitze des Dollar-Systems“.

Eine “dollarisierte” Zukunft, aber mit neuen Risiken

Die meisten großen Stablecoins sind durch kurzfristige US-Staatsanleihen gedeckt, was den Emittenten eine bedeutende Exposition gegenüber dem US-Finanzsystem gibt. Gleichzeitig bieten sie weit höhere Renditen als traditionelle Bankkonten in Schwellenländern.

Dies schafft ein Paradoxon: Stablecoins stärken den Einfluss des US-Dollars global, schwächen jedoch die monetäre Autonomie für Länder, die mit Inflation oder Kapitalflucht zu kämpfen haben.

IWF-Ökonom Eswar Prasad sagt, dass Stablecoins die finanzielle Inklusion verbessern, aber auch „die Dollar-Dominanz verstärken“ und die wirtschaftliche Macht auf große Institutionen und Technologieunternehmen konzentrieren könnten.

Der Bericht warnt, dass eine schnelle, unregulierte Adoption die Volatilität der Kapitalflüsse verstärken könnte, insbesondere während Stresssituationen auf dem Markt, wenn Nutzer zu oder von Dollar-gestützten Assets eilen.

Ein zentrales Anliegen des IWF ist die regulatorische Fragmentierung. Stablecoins operieren oft grenzüberschreitend schneller, als nationale Politiken sich anpassen können. Laut dem Fonds schafft dies Möglichkeiten für Arbitrage und unkontrollierte Liquiditätsansammlung.

Große Volkswirtschaften, einschließlich der USA, der EU und Japans, entwickeln klarere Rahmenbedingungen. Viele Schwellenländer hingegen haben noch keine Richtlinien zur Qualität der Reserven, zu Rücklösungsrechten oder zur Aufsicht über Emittenten.

Dieses Ungleichgewicht macht schwächere Volkswirtschaften anfällig für plötzliche Nachfrageschwankungen nach digitalen Dollars und gefährdet dadurch bereits belastete Bankensysteme.

Ein aktueller Bericht von Standard Chartered warnt, dass Stablecoins bis zu 1 Billion USD aus Banken in Schwellenländern abziehen könnten. Grund dafür ist die Tendenz vieler Sparer, Einlagen zunehmend in digitale Dollar-Assets zu verlagern.

„Mit dem Wachstum von Stablecoins denken wir, dass es mehrere unerwartete Ergebnisse geben wird, von denen das erste das Potenzial ist, dass Einlagen EM-Banken verlassen“, sagte die Bank in einer E-Mail, die mit BeInCrypto geteilt wurde.

Südafrika hat kürzlich das Risiko bestätigt und weist darauf hin, dass Stablecoins eine Bedrohung für die finanzielle Stabilität von Banken in Schwellenländern darstellen.

Stabile Coins und ihre Rolle

Die Warnung des IWF zeigt eine wachsende Anerkennung: Stablecoins gelten inzwischen als zentral für globale Liquidität und digitale Zahlungen.
Sie prägen zunehmend den On-Chain-Handel und spielen eine entscheidende Rolle in modernen Finanzsystemen.

Ihre wachsende Dominanz erklärt, warum Stablecoin-Marktkapitalisierungen oft neue Kryptozyklen anführen und Liquiditätstrends bei Bitcoin und Ethereum beeinflussen.

Der IWF will Anfang 2026 einen detaillierten Fahrplan veröffentlichen, der Transparenz, grenzüberschreitende Aufsicht und klare Kapitalstandards in den Fokus stellt.

Mit steigenden Stablecoin-Strömen und wachsender Nutzung in Schwellenmärkten bleibt Regulierern nur wenig Zeit für globale Vorgaben. Ohne klare Regeln könnten digitale USD schnell zum bevorzugten Mittel für internationalen Werttransfer werden.

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