BeInCrypto hat mit 8Blocks gesprochen, um zu verstehen, warum viele Token-Ökonomien nach dem Start die Kontrolle verlieren, obwohl die Nachfrage anfangs hoch erscheint. Grund dafür ist oft, wie Teams den Token vor der Listung mit der Nutzung des Produkts, der Treasury-Planung und dem langfristigen Umlauf verbinden.
Frühe Token-Launches wirken häufig stärker, als sie es tatsächlich sind. Die Nachfrage nach Zuteilungen, das Interesse der Investoren, Aufmerksamkeit beim Listing und die Unterstützung durch Market Maker treten oft gleichzeitig auf, sodass es bereits Chart-Aktivität gibt, bevor das Produkt bewiesen hat, dass es nachhaltige Nachfrage nach dem Token schaffen kann.
Das Problem entsteht, wenn der Launch zum zentralen wirtschaftlichen Ereignis wird. Nach der ersten Kampagne braucht der Token eine Rolle im Produkt und einen Grund, Nutzerwert zu schaffen. Andernfalls hängt die Nachfrage nur davon ab, dass Käufer auf einen steigenden Kurs hoffen.
Laut 8Blocks reduzieren viele Projekte das Design der Token-Ökonomie auf Zuteilungstabellen und Unlock-Pläne, während der Token weit vom Geschäftsmodell entfernt bleibt. 8Blocks legt den Fokus auf ökonomische Systeme mit Tokenisierung, bei denen die Nachfrage durch Nutzung entsteht und die wirtschaftliche Kontrolle beim Unternehmen bleibt.
Nutzen entsteht durch die Produktnutzung
Echter Nutzen entsteht durch wiederholte Anwendung innerhalb des Produkts.
Im GameFi-Bereich kann Nutzen durch Spielfortschritt und Rohstoffmärkte entstehen. Bei RWA kommt diese durch den Zugang zu Assets oder Rechte für Investoren. Die Kategorie ändert sich, das Prinzip bleibt gleich: Der Token braucht einen echten Grund, durch das Produkt bewegt zu werden.
Wenn die Produktnachfrage schwach ist, übernimmt der Handel die wirtschaftliche Rolle. Frühe Halter warten auf Kursanstiege, Nutzer verkaufen erhaltene Belohnungen, Airdrop-Farmer verlassen das Projekt nach dem Erhalt und Investoren sehen jedes Unlock-Event als neues Angebot. Mit der Zeit wird jede Produktänderung über den Chart bewertet, nicht über die Nutzung.
Eine durchdachte Planung der Angebotsseite hilft, aber nur begrenzt. Zuteilungstabellen zeigen, wohin Token fließen, Vesting-Pläne zeigen, wann sie in Umlauf kommen, und Emissionsmodelle zeigen, wie neues Angebot entsteht. Diese Elemente steuern das Angebot, die Nachfrage braucht ein eigenes Konzept.
Wo die Kontrolle verloren geht
Die Kontrolle geht meist an zwei Stellen verloren.
- Verteilungsdruck entsteht, wenn hohe Rabatte und kurze Sperrfristen die Kapitalaufnahme erleichtern, aber frühen Haltern einen schnellen Ausstieg ermöglichen. Zu große Belohnungspools erzeugen den gleichen Druck. Ein Token kann schnelle Liquidität gewinnen, um dann im ersten Jahr wiederholt Angebotswellen zu erleben.
- Fehlender Nutzen ist die zweite Schwachstelle. Unklare Governance-Rechte und Abzeichen-ähnliche Vergünstigungen schaffen selten eigenständige Nachfrage. Erhalten Nutzer den Produktwert, ohne den Token zu nutzen, wird die Verwendung optional. Optionale Token basieren auf Glaube, und dieser ändert sich schneller als die Produktnutzung.
Es ist wichtig, das Kernmodell hinsichtlich Emissionen, Vesting, Nutzen und Token-Ströme zu prüfen, um schwache Annahmen zu erkennen.
Beispiele aus der Praxis
- Im GameFi-Bereich entsteht schnell Belohnungsdruck, wenn Spieler mehr Token verdienen, als sie ausgeben können. Bessere Modelle verbinden Belohnungen mit Spielerfortschritt, Staking, NFT-Minting, Rohstoff-Mining, Upgrades und Loot-Märkten, sodass die Aktivität der Spieler einen echten Token-Nutzen erzeugt und nicht nur Abverkauf fördert.
- Im RWA-Bereich muss der Token dem Asset und den zugehörigen Rechten folgen. Immobilien, Rohstoffe, Rechnungen, Exportverträge und andere tokenisierte Vermögenswerte benötigen Modelle rund um Besitznachweise, Investoren-Zugang, Abwicklungsprozesse, Verwahrung und Liquidität.
- Im DeFi-Sektor zeigt sich fehlender Nutzen oft, wenn Staking, Governance, Belohnungen und Liquiditätsanreize getrennt voneinander funktionieren. Bessere Modelle verbinden die Token-Nutzung mit Produktaktivitäten wie Verleihen, Leihen, Bereitstellung von Liquidität, Gebührenflüssen und Protokollbeteiligung, sodass ein einziges wirtschaftliches System entsteht.
- Auf sozialen und Community-Plattformen scheitern Token oft, wenn Belohnungen überwiegend für Aufmerksamkeit gezahlt werden. Langlebigere Modelle verbinden die Token-Nutzung mit Zugang, Reputation, Monetarisierung für Ersteller, Moderationsrechten, Premium-Funktionen und Community-Besitz, sodass die Mitwirkung der Nutzer den Produktwert erhöht und nicht nur kurzfristigen Nutzen schafft.
Prüfung vor dem Marktdruck
Wer abwartet, bis der Chart einbricht, für den wird es schwer, die Strukturen anzupassen. Zu diesem Zeitpunkt verkaufen frühe Halter gegebenenfalls bereits, neue Käufer warten ab und jedes Unlock-Event wird zu einem Vertrauens-Test für die Öffentlichkeit.
Eine Pre-Launch-Überprüfung verschafft Gründern einen frühen Eindruck von Unlock-Druck, fehlendem Nutzen, Treasury-Risiken und der Nachfragedynamik. Probleme werden erkannt, bevor sie am Markt auftreten. Zudem wird geprüft, ob Belohnungen die Produktnutzung fördern oder nur Verkaufsdruck erzeugen, ob Vesting mit echten Meilensteinen zusammenfällt und ob die Treasury-Maßnahmen ausreichen, um die Wirtschaft im ersten Jahr zu stabilisieren.
Eine Post-Launch-Prüfung trennt das Marktsentiment vom ökonomischen Design. Es wird gezeigt, welche Probleme auf Sentiment, Angebotszeitpunkte, fehlenden Nutzen oder schlechten Umlauf zurückzuführen sind. Die Ergebnisse helfen Investoren und dienen der internen Planung. Investoren erwarten konkrete Daten zu Umlauf, Emission, Treasury-Politik, Unlock-Risiko und Nutzernachfrage, nicht nur Schlagworte zum Nutzen. Sie benötigen Modelle, die sie nachvollziehen können.
Hinweis zu 8Blocks
8Blocks arbeitet mit Teams aus dem Web3-Bereich sowie mit Web2-Unternehmen, die in Web3 einsteigen, und entwickelt Token-Ökonomien, die auf der Produktnutzung, Finanzmodellen, Due Diligence für Investoren und Launch-Strategien basieren. Ausgangspunkt ist die Rolle des Tokens im Geschäftsmodell. Bietet ein handelbarer Token wenig Mehrwert, kann ein anderes On-Chain-Format besser für das Produkt geeignet sein.
Die Tokenomics-Arbeit von 8Blocks umfasst Angebot, Emission, Zuteilung, Vesting, Treasury-Speicherung, Belohnungsdesign, Liquiditätsmanagement, Planung von Token-Verkäufen und Modellierung von Token-Flüssen.
Das Angebot an Dienstleistungen passt sich verschiedenen Projektphasen an. Strategische Beratung unterstützt Investor-Präsentationen, die Auswahl von Partnern, die Vorbereitung auf die Token-Generierungsveranstaltung und den Markteintritt. Tokenomics-Prüfungen analysieren Emission, Nutzen, Vesting, Pool-Zuteilungen, Formeln, Prognosen und Token-Ströme.
Außerdem helfen Workshops frühen Teams, Nachfragequellen schon vor der kompletten Entwicklung zu prüfen, während das Token Lab Gründern eine schnelle Möglichkeit bietet, Zuteilung, Vesting, Unlocks und frühen Verkaufsdruck zu analysieren.
Nutzen als Kontrolle
Die gesündesten Token-Ökonomien verbinden wirtschaftliche Aktivität mit der Nachfrage nach Token. Die Nutzung schafft einen Grund, die Token zu verwenden oder zurückzugeben. Die Zirkulation unterstützt danach das Produkt und das Unternehmen in jedem Belohnungszyklus. Dieses Modell kann dennoch mit Marktzyklen konfrontiert werden, doch das Projekt hat weitere Werkzeuge als nur eine gute Geschichte.
Spekulation wird auf offenen Krypto-Märkten immer vorhanden sein. Das Ziel ist, Spekulation nicht zur treibenden Kraft zu machen. Token brauchen eine Funktion im Produkt und einen geplanten Angebotsverlauf vor dem Start.
Wie Sergey Novikov, CPO bei 8Blocks, sagt: „Unlocks, Emissionen und Belohnungen für die Community sind nicht das eigentliche Problem. Das Problem beginnt, wenn neues Angebot auf den Markt kommt und das Produkt nicht genügend Nachfrage schafft, um dieses Angebot aufzunehmen.”
Projekte verlieren die Kontrolle, wenn der Token zu einem Vermögenswert wird, den Menschen nur halten, weil sie hoffen, später jemanden zu finden, der ihn kauft. Projekte gewinnen die Kontrolle zurück, wenn Nutzer den Token für echte Aktivitäten benötigen und Wachstum die Nachfrage stärkt, statt Verkaufsdruck zu erzeugen.
