Strategy (MSTR), das Bitcoin-Treasury-Unternehmen, das früher MicroStrategy hieß, erklärt, dass die Dollar-Reserven jetzt fast alle seine Schulden von 6,75 Milliarden USD ausgleichen. Die Aktie von MicroStrategy stieg am Donnerstag um 12 %, da die Angst vor erzwungenen Bitcoin-Verkäufen nachließ.
Das Unternehmen gab bekannt, dass seine Netto-Verschuldung bei etwa 0,1 % liegt. Einfach gesagt, das Bargeld gleicht nahezu die Schulden aus, während der eigene Bestand von 840.447 BTC fast vollständig unbelastet bleibt.
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MicroStrategy-Aktie steigt: Bargeld gleicht fast die Schulden aus
MSTR handelte am Donnerstagmittag bei 138,38 USD, ein Plus von 12 %. Die Aktie liegt damit 2026 weniger als 9 % im Minus. Eine Session machte einen Großteil des Verlusts aus diesem Jahr wieder wett.
Der Anstieg baut auf der Krypto-Aktien-Rallye der vergangenen Woche auf, die MSTR bereits auf ein Zweimonatshoch gehoben hatte.
Das Chart des Unternehmens zeigt, dass MicroStrategy 6,69 Milliarden USD in Dollar hält, gegenüber 6,75 Milliarden USD an Schulden. Die Differenz beträgt lediglich 60 Millionen USD.
Im Mittelpunkt steht eine Reserve von 5,10 Milliarden USD, die für Dividenden- und Zinszahlungen vorgesehen ist. Dieser Topf lag Anfang August laut einer SEC-Meldung bei 4,0 Milliarden USD.
Diese Reserve wuchs, weil das Unternehmen in diesem Monat 3,28 Milliarden USD eingesammelt und dabei keinen einzigen Bitcoin gekauft hat.
STRC ist die größte Serie von bevorzugten Aktien bei Strategy. Die Bedingungen sichern eine jährliche Dividende von 12 % auf einen nominalen Wert von knapp 10 Milliarden USD zu.
Endet die Angst vor Bitcoin-Verkäufen jetzt?
Die Sorge war keineswegs theoretisch. MicroStrategy verkaufte im Juli 1.638 BTC zu rund 64.000 USD pro Coin, wie dieselbe Meldung zeigt. Dieser Verkauf führte zu Zweifeln, ob die Treasury einen langen Krypto-Winter überstehen könnte.
Skeptiker meinten, ein stärkerer Rückgang würde zu weiteren Verkäufen zwingen, um die Verpflichtungen zu decken. Dass das Bargeld nun fast alle Schulden abdeckt, schwächt dieses Argument deutlich.
Das Ziel ist inzwischen die Größenordnung. MicroStrategy begann im August 2020 mit dem Kauf von Bitcoin und kontrolliert jetzt etwa jeden fünfundzwanzigsten Coin, der je existieren wird. Der Bestand ist etwa 67,9 Milliarden USD wert, denn Bitcoin notiert aktuell über 80.000 USD.
Der Spielraum bleibt jedoch gering. Das Unternehmen zahlte im Durchschnitt 75.419 USD pro Coin, daher erzielt die gesamte Treasury aktuell nur knapp 4 % Gewinn.
Weitere Risiken bestehen weiterhin. Bevorzugte Aktien haben nach wie vor Vorrang vor Stammaktien und fordern regelmäßige Dividenden. Ein großer Teil des neuen Kapitals stammt zudem aus dem Verkauf von MSTR-Aktien, was die bisherigen Halter verwässert.
Die Aktie bleibt außerdem deutlich unter dem Niveau des Vorjahres, nach einem schwierigen Ein-Jahres-Performance-Vergleich mit Bitcoin selbst.
Saylor hat kürzlich ein Bitcoin-Kreditrisiko-Modell veröffentlicht, das die Kurs-Untergrenzen anzeigt, bei denen Verpflichtungen greifen. Die nächste Frage ist klar: Kauft Strategy wieder Bitcoin oder werden weiter US-Dollar angesammelt?
