Privacy-Coins stiegen am Montag um 4,5 %, angeführt von Zcash und Monero, obwohl der Sektor im Monat weiterhin 12 % im Minus liegt. Die Erholung ist da, aber On-Chain-Daten und die Bücher der großen Halter zeichnen ein unterschiedliches Bild, ob sie bestehen bleibt.
Die Aktivität im Netzwerk hielt sich während des Rückgangs besser als der Kurs. Dennoch setzen erfahrene Investoren auf fallende Kurse, und das Sentiment ist eingebrochen. Daher steht die Erholung auf wackligeren Beinen, als die grünen Kerzen vermuten lassen.
Die Erholung der Privacy-Coins geht auf einen Sentiment-Einbruch zurück, nicht auf Netzwerkausfälle
Beginnen wir mit dem, was nicht funktioniert hat. Die Privacy-Coin-Kategorie ist im vergangenen Monat stark gefallen, nachdem ein Zcash-Fehler im Shielded Pool das Vertrauen in den gesamten Sektor erschüttert hat.
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Zcash (ZEC) stieg am Tag etwa 7 % , und Monero (XMR) legte fast 7,6 % zu. Dash (DASH) gewann 1,6 %. Dennoch bleiben alle drei Coins mit deutlichen monatlichen Verlusten zurück.
Wichtig ist, was den Schaden verursacht hat. Es war ein Einbruch beim Sentiment rund um Privacy-Coins, bei dem das Vertrauen schneller gebrochen wurde als die Netzwerke selbst.
Das positive Sentiment von Zcash fiel von 163,9 am 5. Juni auf etwa 0,73 wenige Tage später.
Das bevorstehende Ironwood-Upgrade, geplant für Juli 2026, dürfte das Sentiment wieder heben.
Monero fiel von etwa 35 auf 1,72, was auch durch seine Aufnahme in eine Prüfungsliste verschärft wurde.
Das Sentiment, nicht die Nutzung, war der Auslöser für den Abverkauf. Dieser Unterschied ist zentral, denn die Netzwerke könnten gesünder sein, als der Kurs vermuten lässt.
On-Chain-Privacy-Aktivität hielt sich besser als der Kurs
Hier gewinnt die Erholung an Glaubwürdigkeit. Bei den wichtigsten Privacy-Coins blieb die Aktivität auf der Blockchain stabiler als die fallenden Kurse der Token.
Dash zeigt diese Entwicklung am deutlichsten. Die aktiven Adressen gingen von einem Hoch Ende Mai bei etwa 66.000 auf zirka 34.000 zurück, und die Transaktionen sanken von rund 18.400 auf 13.000.
Das Abkühlen der Adressen- und Transaktionszahlen bei Dash passt auch direkt zum schwächeren Sentiment, dessen Wert von einem Hoch von 6,67 auf 1,74 fiel.
Dennoch stieg die Geldbewegung bei Dash wieder an. Der 30-Tage-Trend beim Volumen auf Börsen steigt erneut, mit einem kumulierten Volumen nahe 2,96 Milliarden USD und einem jüngsten Spitzentag bei 210 Millionen USD. Die Nutzung nimmt zu, auch wenn die Zahl der Adressen sinkt.
Monero bestätigt diesen Trend. Die täglichen Transaktionen stiegen von etwa 23.900 am 7. Juni auf ein Hoch von rund 28.600. Die Mining-Hashrate blieb nach einem kurzen Rückgang mit etwa 5,9 GH/s stabil. Das zeigt Überzeugung bei den Minern.
Das deutlichste Signal zeigt sich in Decred über die letzten 90 Tage. Der Kurs fiel um etwa 54%, aber die Anzahl der Transaktionen sank nur um 12%. Das Netzwerk hält sich deutlich besser als der Token.
Starke Netzwerke sind die eine Seite. Was die größten Wallets machen, ist jedoch umgekehrt.
Smart Money ist short, während die Wal-Überzeugung geteilt ist
Die Netzwerkstärke erklärt, warum die Wale nicht flüchten, aber die Positionsdaten zeigen, dass sie auch nicht komplett investiert sind.
Die Gruppe der „Smart Money“-Wallets, also die Wallets mit den stärksten Ergebnissen, ist bei beiden Coins netto short. Diese Gruppe ist bei Zcash etwa 9,6 Millionen USD und bei Monero etwa 1 Million USD short positioniert.
Diese Short-Position passt zum Sentiment-Bruch, aber nicht zu den Netzwerkdaten. Smart Money handelt hier auf den Schock im Vertrauen und setzt darauf, dass die Kurserholung vergeht, bevor die gute Aktivität auf der Blockchain sich im Kurs zeigt.
Wale sehen es anders und dieser Unterschied passt gut zur Entwicklung jedes Netzwerks. Bei Zcash, wo die Aktivität hoch blieb, sind Wal-Longs bei Kursen unter 410 USD eingestiegen und liegen jetzt 15% bis 37% im Plus; der nicht realisierte Gesamtgewinn beträgt über 8,5 Millionen USD. Ihre Überzeugung stimmt mit einem Netzwerk überein, das trotz des Schocks Nutzer halten konnte.
Bei Monero zeigt sich Geduld, nicht Gewinn. Jeder große Wal-Long liegt aktuell im Minus, die Einstiege lagen meist zwischen 337 und 407 USD, trotzdem hat keiner verkauft.
Sie bleiben trotz der Verluste invested, weil die Zahl der Transaktionen und die Mining-Hashrate weiter steigen. Diese Stärke ist im Kurs bisher nicht berücksichtigt.
Ein Signal spricht gegen die bullische Sicht: Die Börsenzuflüsse bei Zcash lagen in sieben Tagen bei 42,5 Millionen USD, also etwa 3,3-mal so hoch wie im Durchschnitt. Solche Bewegungen gehen oft großen Verkäufen durch Halter voraus.
Genau dieses Signal sorgt für Spannung. Starke Netzwerke und profitable Wale sprechen für Akkumulation, aber Smart Money-Shorts und starke Zuflüsse deuten an, dass das Kurserholung wohl eher ein Verkaufssignal sein kann.
Der letzte Hinweis kommt von einem Netzwerk, das wirklich eingebrochen ist: Cardano.
Warum Cardano in diese Diskussion gehört
Cardano ist aus einem bestimmten Grund hier relevant: Die Kryptowährung erlebte fast zeitgleich einen eigenen Sentiment-Bruch. Berichte über DApps, die mit Charles Hoskinson verbunden sind und geschlossen wurden, zeigen hier deutlich, was echter Nutzerverlust bedeutet.
Dieser Vergleich hilft, anhand von Daten einen Unterschied zwischen einem reinen Vertrauensschock und einem wirklich schwächer werdenden Netzwerk zu erkennen. Die Zahl der aktiven Adressen ist hierbei entscheidend.
Während der Rallye im vergangenen Herbst stiegen Zcash-Transaktionen und aktive Adressen weit über das 1-Jahres-Niveau. Später gingen sie zurück, blieben aber hoch.
Anfang Juni lag die Zahl der aktiven Zcash-Adressen bei etwa 342, noch immer über dem eigentlichen Niveau.
Cardano (ADA) lag auf demselben Index bei etwa 91, also unter dem eigentlichen Niveau. Nutzer blieben bei Zcash trotz Schock aktiv, während Cardano einen schleichenden Rückgang bei der Beteiligung verzeichnet.
Dieser Kontrast unterstützt die bullische Sichtweise. Zcash geriet in diese Schwächephase aus on-chain Stärke, nicht aus Schwäche. So sollte eine Kryptowährung aussehen, die sich nach einem Kurseinbruch erholen kann.
Dadurch kann bei Privacy Coins jetzt ein möglicher Boden entstehen, wobei der größte Teil des Ausverkaufs überwunden sein könnte.
Anders als bei Cardano, wo sinkende Nutzerzahlen und das Aus vieler DApps klar zeigen, dass Nutzer gehen, blieben die Privacy Coins trotz des Schocks aktiv. Diese Grundlage ermöglicht eine echte Erholung.
Was das Bild auf der Blockchain jetzt zeigt
Zusammengefasst hat die kleine Erholung bei den Privacy Coins eine echte Basis, aber auch eine klare Warnung.
Die Basis ist die Netzwerkgesundheit. Transaktionen, Mining und Volumen hielten sich bei Zcash, Monero, Dash und Decred viel besser als die Kurse. Zudem blieb die Aktivität bei Zcash stärker als bei einer wirklich schwächer werdenden Blockchain wie Cardano.
Die Warnung: Die Positionierungen. Smart Money ist sowohl bei Zcash als auch Monero netto short und die Zuflüsse bei Zcash sind 3,3-mal so hoch wie üblich. Das könnte bedeuten, dass große Halter in die Rallye hinein verkaufen.
Ob die Kursbewegung der Privacy-Coins anhält, hängt vom Ausgang dieses Konflikts ab. Die Stärke des Netzwerks und die profitablen Zcash-Wale sprechen für einen Anstieg, während erfahrene Investoren auf fallende Kurse setzen und die steigenden Zuflüsse zu den Börsen eher gegen einen weiteren Anstieg sprechen.
Die Daten auf der Blockchain zeigen, dass die Erholung Substanz hat. Allerdings deuten die Positionsdaten darauf hin, dass Sie dies nicht als eindeutiges Kaufsignal verstehen sollten.
