Bitcoin Spot ETFs bergen erhebliche Risiken für den Krypto Markt, insbesondere durch zentrale Verwahrung und Cybersicherheitsbedrohungen. Arthur Hayes warnt vor den Gefahren, wenn Banken große Mengen Krypto mit unzureichender Sicherheit verwahren.
Peter Schiff sieht in Bitcoin ETFs eine Quelle potenzieller Marktinstabilität und massiver Verkäufe.
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Die größten Risiken im aktuellen Zyklus von Bitcoin ETFs
BitMEX Gründer Arthur Hayes betonte die Gefahren, die mit zentralisierten Entitäten verbunden sind, die große Mengen an Krypto Vermögenswerten verwalten. Er wies darauf hin, dass das Hauptproblem in früheren Zyklen von zentralisierten Gegenparteien stammte, die Kreditprobleme hatten. Hayes bemerkte:
“Wir lieben Dezentralisierung, aber dann wollen wir Geld verdienen, also machen wir zentrale Sachen und treiben sie hoch, bis alles explodiert.”
In diesem Zyklus könnte ein ähnliches Muster bei ETF Fondsmanagern und Verwahrstellen zu beobachten sein, die erhebliche Mengen an Bitcoin ansammeln.
Durch die Konsolidierung von Kryptowährungen in den Händen weniger Verwahrstellen entstehen erhebliche Risiken. Wenn diese Verwahrstellen kompromittiert werden, könnten die Konsequenzen katastrophal sein.
Hayes hob ein besorgniserregendes Szenario hervor, in dem Banken, getrieben durch regulatorische Anforderungen, riesige Mengen an Krypto mit minimalen Sicherheitsmaßnahmen verwahren. Ungewohnt im Umgang mit digitalen Vermögenswerten, könnten diese Institutionen wichtige Cybersicherheitspraktiken übersehen. Hayes warnte:
“Wenn ich Krypto hacken würde, würde ich eine dieser US-Verwahrstellen angreifen, deren Internetsicherheit nur eine Nebensache ist. Sie haben keine Ahnung, was sie tun, denn noch nie haben sie ein solches Asset verwahrt. Wenn sie es verlieren, können sie nicht einfach beim Finanzministerium oder der FED anrufen und um Rettung bitten.”
Daher besteht ein erhebliches Risiko eines bedeutenden Hacks mit der Möglichkeit, Milliarden an Kryptowährungen zu verlieren. Euro Pacific Chefvolkswirt Peter Schiff, äußerte ähnliche Bedenken. Er argumentierte, dass Bitcoin ETFs zu Marktinstabilitäten führen könnten.
Im Gegensatz zu Spot Käufern, die beabsichtigen, ihren Bitcoin langfristig zu halten, könnten ETF Investoren massive Verkäufe auslösen, die die Marktschwankungen verschärfen. Schiff stellte fest:
“Bitcoin Pumper setzen auf institutionelle ETF-Käufe, um höhere Preise zu erzielen. Aber das macht den gesamten Markt noch instabiler, da alle ETF-Käufer zukünftige Verkäufer sind.”
Unterdessen wies Real Vision Gründer Raoul Pal, auf das Konzentrationsrisiko im Markt für Krypto Derivate hin. Er beobachtete, dass ein bedeutender Teil des Marktes von einer einzigen Einheit, Deribit, gehandhabt wird. Pal erklärte:
“90 Prozent des gesamten Optionsmarktes sind Deribits. Es gibt ein Risiko, weil die Anzahl der Leute, die diese eine Gegenpartei benutzen, sehr groß ist.”
Der Mangel an Diversifikation im Derivatemarkt könnte zu systemischen Risiken führen, insbesondere wenn Deribit Probleme hat. Pal betonte auch die Wichtigkeit, diese Risiken zu erkennen, ohne einen unmittelbaren Zusammenbruch anzunehmen.
Das Aufkommen von Bitcoin ETFs führt neue Risikoschichten für den Krypto Markt ein. Zentralisierte Verwahrung, potenzielle Cybersicherheitsbedrohungen und Marktkonzentration tragen alle zu einer prekären Situation bei. Daher müssen diese Risiken sorgfältig verwaltet werden, um bedeutende finanzielle Störungen zu vermeiden.
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