Tom Lee sagt, dass die Rallye des S&P 500 am Montag mit 2,3 % seine Sicht bestätigt, dass der Ausverkauf in der vergangenen Woche das Tief erreicht hat. Der Fundstrat-Managing Partner verweist dabei auf ein Umkehren der Volatilitäts-Signale an der Wall Street.
Diese Einschätzung ist wichtig für Halter von KI- und Megacap-Tech-Aktien, die den größten Teil der Verluste in der vergangenen Woche trugen. Allerdings warnt Kevin Gordon, Leiter der makroökonomischen Analyse bei Schwab, dass ein starker Tag noch keinen Boden beweist.
Warum sieht Tom Lee den VIX als Signal für einen Boden?
Lee verweist auf den Cboe Volatility Index (VIX), der als Angstbarometer der Wall Street gilt. Die Terminstruktur des Index, die den Vier-Monats- mit dem Ein-Monats-Wert vergleicht, war vergangene Woche invertiert und hat sich am Montag wieder normalisiert.
Lee sagt, dass diese Normalisierung in der Regel ein Tief markiert. Zudem wertet er die Rallye trotz negativer Nachrichten am Wochenende als positives Zeichen.
Nvidia (NVDA) fiel um etwa 4 %, nachdem der Vorstand eine Untersuchung zu einer von CEO Jensen Huang eingeräumten Affäre eingeleitet hatte. Der S&P 500 schloss bei 7.549,94 Punkten und erzielte damit den besten Tag seit April.
Lee hatte bereits vergangene Woche empfohlen, den Rücksetzer bei KI zu nutzen. Bei CNBC fasste er seine Sicht wie folgt zusammen.
„Ich denke, die Märkte sind viel sicherer, als viele glauben.”
Tom Lee, Managing Partner und Leiter der Forschung bei Fundstrat, sprach bei CNBC.
Bestätigt die Marktbreite die Erholung?
Gordon betont, dass die bessere Aussage unter der Oberfläche des Index liegt. Der gleichgewichtete S&P 500, bei dem jedes Unternehmen gleich viel zählt, entwickelte sich während des Rückgangs vergangene Woche besser als die marktgewichtete Variante.
Nahezu 60 % der Indexmitglieder lagen am Freitag zudem weiterhin über ihrem 200-Tage-Durchschnitt, so Gordon. Er ergänzte, dass sich die Belastung auf gehebelte Tech-Investitionen konzentriert habe, die schon vor den Zwischenwahlen getätigt wurden.
Unterdessen sieht Chris Hyzy, Chief Investment Officer bei Bank of America Private Bank, Unterstützung im Finanzsektor. Nach seiner Einschätzung deuten deren Stärke auf bevorstehende Übernahmeaktivitäten und stabile Zinsmargen hin.
Gordon erklärt zudem, dass Megacap-Tech den Index so stark beeinflusst, dass eine marktgewichtete Rallye wenig über den typischen Wert eines einzelnen Unternehmens aussagt. Die bevorstehenden Inflationsdaten könnten die Erholung auf die Probe stellen, während eine erneute VIX-Invertierung Lees Einschätzung schwächen würde.
