Circles Stablecoin USDC nähert sich mit seinem Umlaufvolumen der Marke von 80 Milliarden, während er beim bereinigten Transaktionsvolumen zum ersten Mal seit 2019 Tethers USDT überholt.
Neue Daten zu einzelnen Ländern zeigen außerdem, dass USDC in mehreren Märkten führt. Dies deutet darauf hin, dass der Wettbewerb zwischen den Stablecoins sich zunehmend in einzelne Regionen aufteilt anstatt als reiner globaler Wettstreit stattzufinden.
USDC- und USDT-Konflikt, Stablecoin-Kämpfe in Regionen
USDT von Tether hat lange den Stablecoin-Sektor bestimmt. Mit einer Marktkapitalisierung von ungefähr 184 Milliarden USD ist USDT mehr als doppelt so groß wie der nächste Konkurrent.
Zusammen machen die beiden Stablecoins laut TRM Labs etwa 93% der gesamten Stablecoin-Marktkapitalisierung aus.
Das Wettbewerbsumfeld hat sich jedoch Anfang 2026 deutlich gewandelt. Nach Daten von CoinMarketCap stieg die Umlaufmenge von USDC Anfang Februar von etwas mehr als 70 Milliarden auf 75 Milliarden zu Beginn März, bevor sie die Marke von 79 Milliarden übersprang.
Dieses Wachstumstempo zählt zu den schnellsten Anstiegen im Angebot eines großen Stablecoins.
Untersuchungen der Mizuho Financial Group, die am 13. März veröffentlicht wurden, haben außerdem festgestellt, dass USDC im laufenden Jahr rund 2,2 Billionen USD an bereinigtem Transaktionsvolumen verarbeitet hat, verglichen mit 1,3 Billionen USD für USDT.
Somit macht USDC etwa 64% des gemeinsamen bereinigten Volumens der beiden Stablecoins aus, was eine deutliche Umkehr zur Zeit von 2019 bis 2025 darstellt, als USDT kontinuierlich führte und USDC nur etwa 30% erreichte.
Mizuho definiert das bereinigte Volumen als Übertragungen über zentrale Börsen, DEXes und andere bekannte Investoren, die echte Werttransfers darstellen und nicht automatisierte oder ständige Aktivitäten.
Länderdaten zeigen zersplittertes Wettrennen
Ein separates Datenset aus dem Stablecoin Utility Report 2026 von BVNK, erstellt mit YouGov unter 4.658 Teilnehmern in 15 Ländern, zeigt eine weitere Perspektive.
Leon Waidmann, Head of Research bei Lisk, wies auf die Halterquoten von USDT und USDC in verschiedenen Märkten hin.
Nigeria lag an der Spitze mit 59% USDT-Haltern, während USDC dort bei 48% lag, was die Verwurzelung des Stablecoins in Ländern mit volatilen Landeswährungen widerspiegelt.
USDT führte außerdem in Indien, auf den Philippinen, in Singapur, Thailand, Argentinien, Frankreich und im Vereinigten Königreich.
In fünf Märkten lag jedoch der Anteil der USDC-Halter tatsächlich über USDT. In Kolumbien etwa lag USDC bei 29% und USDT bei 25%. Südafrika meldete 29% zu 23%.
Deutschland lag bei 17% gegenüber 15%, Brasilien bei 16% gegenüber 14%, und in den USA waren es 26% gegenüber 22%.
„USDT vs USDC Halteranteil nach Land. Sortiert… USDC holt auf. In Kolumbien, Südafrika, den USA, Deutschland und Brasilien liegt der USDC-Anteil tatsächlich über USDT. Der regulierte Stablecoin gewinnt an Boden”, schrieb Waidmann.
Dieses Muster legt nahe, dass die regulatorische Positionierung die Akzeptanz beeinflussen könnte. USDC, herausgegeben von der Circle Internet Group, verfügt über Lizenzen im Einklang mit den EU-Märkten für Krypto-Vermögenswerte (MiCA) und passt sich an den US-amerikanischen GENIUS Act an.
Tether hat sich dagegen entschieden, nicht nach MiCA zu agieren und konzentriert sich daher auf sein Wachstum in Asien und anderen nicht-westlichen Märkten.
Kapitalabfluss und Transaktionsdaten erhöhen den Druck
Der starke Anstieg der USDC-Umlaufmenge hat auch eine geopolitische Komponente. Der Analyst Rami Al-Hashimi aus Dubai führte einen Teil der aktuellen Nachfrage auf Kapitalabflüsse aus den Vereinigten Arabischen Emiraten zurück.
Er stellte fest, dass Over-the-Counter-Schalter in Dubai Schwierigkeiten hatten, mit den USDC-Bestellungen Schritt zu halten, da der Immobilienmarkt in Dubai stark gefallen ist.
Der DFM Real Estate Index ist laut TradingView-Daten um etwa 31% von einem aktuellen Hoch bei rund 16.800 auf etwa 11.516 gefallen.
Token Metrics stellte fest, dass es ein Zeichen für Konkurrenz ist, wenn Investoren in ölreichen Ländern in USDC anstatt auf klassische Dollar-Konten wechseln, da die digitale Form des Dollar mit der physischen Form konkurriert.
Die Mizuho-Analysten Dan Dolev und Alexander Jenkins erklärten in einer Analyse, dass das bereinigte Volumen beim Vorhersagen des langfristigen Stablecoin-Siegers wichtiger als die Marktkapitalisierung sein könnte.
Sie erhöhten ihr Kursziel für die Circle-Aktie von 100 USD auf 120 USD, da die Nutzungsmöglichkeiten von USDC zum Beispiel in Prognosemärkten und im agentischen Handel wachsen.
Der Stablecoin-Markt insgesamt hat Mitte März mit 315 Milliarden USD einen neuen Rekord erreicht, was auf wachsende Nachfrage institutioneller Investoren im Handel und in anderen Bereichen hinweist.
Ob USDC seine Führungsposition beim Volumen halten und gleichzeitig den Abstand zu USDT bei der Marktkapitalisierung verkleinern kann, hängt davon ab, wie schnell sich regulatorische Präferenzen und regionale Annahmen weiter aufteilen.
Die Daten von Anfang 2026 zeigen, dass die Antwort je nach Land unterschiedlich sein kann.
