Goldman Sachs hat am 14. April bei der SEC beantragt, einen Bitcoin Premium Income ETF zu starten. Dies ist das erste eigene Bitcoin-Produkt der Bank.
Mit diesem Antrag reiht sich Goldman in eine wachsende Liste von Wall-Street-Banken ein, die eigene Bitcoin-Investmentfonds auflegen. Morgan Stanley hat erst vor wenigen Tagen seinen eigenen Spot-Bitcoin-ETF gestartet.
So funktioniert der Goldman Sachs Bitcoin ETF
Der Fonds investiert mindestens 80% seines Nettovermögens in Instrumente, die Zugang zum Bitcoin bieten. Dazu gehören Spot-Bitcoin-ETPs und Optionen auf Bitcoin-ETP-Indizes.
Goldmans Hauptstrategie basiert auf einem dynamischen Options-Overwrite. Der Fonds hält Long-Positionen in Spot-Bitcoin-ETPs und verkauft darauf Call-Optionen, um Prämien als monatliches Einkommen zu erhalten.
Der Anteil der Overwrite-Strategie liegt je nach Marktumfeld zwischen 40% und 100% der Bitcoin-Exponierung.
Es werden keine Bitcoins direkt gehalten. Eine hundertprozentige Tochtergesellschaft mit Sitz auf den Kaimaninseln kann bis zu 25% der Vermögenswerte halten. Damit erfüllt der Fonds aufsichtsrechtliche Vorgaben für den Besitz von Rohstoffen nach dem Investment Company Act von 1940.
In seitwärts laufenden oder leicht volatilen Märkten könnten die Optionsprämien helfen, besser abzuschneiden als reine Spot-Bitcoin-ETFs. Bei starken Rallyes begrenzen die verkauften Calls allerdings das weitere Kurspotenzial.
ETF-Analyst Eric Balchunas erklärte, dass Goldman offenbar auf die Nachfrage von Kunden nach Bitcoin-Produkten mit geringerer Volatilität reagiert.
„Goldman könnte die Chance sehen, einen Sprung nach vorn zu machen, und hört wahrscheinlich von seinen Kunden, dass diese Bitcoin möchten, aber mit weniger Volatilität und bereit sind, dafür auf mehr Chancen nach oben zu verzichten und regelmäßiges Einkommen zu erhalten”, schrieb er.
Der Wettbewerb um Bitcoin-Produkte an der Wall Street nimmt zu
Goldman baut sein Krypto-Angebot stetig aus. Im neuesten 13F-Bericht zeigte sich ein Bestand von rund 1,1 Milliarden USD in Bitcoin-ETF-Anlagen und mehr als 2,36 Milliarden USD insgesamt in Krypto-ETFs.
Die Bank hat zudem vor Kurzem Innovator Capital Management übernommen. Das Unternehmen emittiert strukturierte Produkte, die an den Bitcoin gekoppelt sind.
Der Antrag erfolgt weniger als eine Woche, nachdem Morgan Stanley den Morgan Stanley Bitcoin Trust (MSBT) an der NYSE Arca gestartet hat.
„Es ist ein positives Zeichen, wenn ein globaler Gigant wie Morgan Stanley Krypto so auf der Homepage präsentiert… So gelangt das Thema in den Mainstream. Traditionelle Finanzdienstleister sind im Bereich Krypto nicht mehr außen vor. Sie priorisieren und vergrößern es aktiv als eigenen Vermögenswert. Der nächste Schritt: Jede große Vermögensplattform der Welt behandelt Krypto wie eine weitere Anlageklasse”, kommentierte Summit Gupta.
Dieses Produkt bildet den aktuellen Bitcoin-Kurs ab und verlangt eine jährliche Gebühr von 0,14%, was es zum günstigsten Spot-Bitcoin-ETF am Markt macht. Am ersten Tag flossen 30,6 Millionen USD in den Fonds.
Goldmans Produkt richtet sich an eine andere Zielgruppe. Während der MSBT für Investoren interessant ist, die kostengünstig von der reinen Kursentwicklung profitieren möchten, adressiert der Premium Income ETF Anleger, die bereit sind, für regelmäßige Ausschüttungen auf einen Teil des Kurspotenzials zu verzichten.
Grayscale hat im April 2025 seinen Bitcoin Premium Income ETF (BPI) mit einer Gebühr von 0,66% gestartet. BlackRock entwickelt ein ähnliches Produkt, das sich bereits in einem fortgeschrittenen Stadium befindet. Die Gebühren für das Produkt von Goldman sind noch nicht bekannt.
Die Einreichung ist eine nachträgliche Änderung eines bestehenden Antrags. Der Fonds könnte etwa 75 Tage nach dem 14. April starten, sofern die SEC den Antrag genehmigt. Ein Ticker ist bislang nicht vergeben.
Für klassische Portfolio-Manager verkleinert der Markteintritt eines 3,5-Billionen-USD-Vermögensverwalters, der Bitcoin-Volatilität als Ertragsquelle verpackt, den Abstand zwischen Krypto und herkömmlichen Einkommensanlagen weiter.
