Stablecoin-Anbieter wie Tether bedrohen im Zuge der Krypto-Adoption die Geschäftsmodelle von führenden Zahlungsdienstleistern wie Visa oder PayPal. Mit US-Dollar besicherte Vermögenswerte auf Blockchain-Basis bieten nämlich einige fundamentale Vorteile gegenüber klassischen Zahlungsmethoden.
Das Finanzmagazin Barrons behandelt diese Thematik ausführlich in einem am 23. August 2023 veröffentlichten Bericht. Der Autor Jack Denton sowie einige weitere Experten:innen erklären, wieso auf US-Dollar laufende Stablecoins eine potenzielle Bedrohung für Unternehmen wie Visa oder PayPal darstellen.
Stablecoins bedrohen große Zahlungsdienstleister
Laut den Daten des Berichts werden Stablecoins nicht nur zunehmend für das Investment in Kryptowährungen, sondern auch immer häufiger für Zahlungen verwendet.
So beträgt das über Blockchains abgewickelte Stablecoin-Transaktionsvolumen im Jahr 2022 über 11 Billionen US-Dollar. Dieser Wert übersteigt das in Fiat abgewickelte US-Dollar-Transaktionsvolumen von PayPal und entspricht sogar fast dem von Visa (11,6 Billionen US-Dollar).
Darüber hinaus halten die Besitzer:innen von mehr als 25 Millionen Blockchain-Wallets derzeit einen Bestand im Wert von mindestens einem US-Dollar. Auf rund 80 % von diesen Wallets liegen zwar “nur” Stablecoins im Wert von 100 US-Dollar oder weniger. Eine fiktive Bank mit 25 Millionen Konten wäre jedoch derzeit die fünftgrößte Bank der USA, wie das Team des Hedgefonds Brevan Howard bemerkt.
Das Analyseteam kommentiert diese Fakten mit den Worten:
“Es ist bemerkenswert, dass in nur wenigen Jahren ein neues globales Geldverkehrssystem mit einigen der größten und wichtigsten Zahlungssysteme der Welt vergleichbar ist.”
Des Weiteren erläutert das Team, dass auch Stablecoin-Wallets mit kleineren Beständen das Potenzial aufweisen, weltweit Finanzdienstleistungen für Kunden:innen bieten, die nicht auf traditionelle Finanzdienstleister zugreifen können.
Das ist womöglich einer der Gründe dafür, weshalb sich PayPal dazu entschieden hat, Anfang August 2023 den eigenen Stablecoin PUSD auf den Markt zu bringen. Die Einführung des Stablecoins hinderte allerdings den Kurs der PayPal-Aktie nicht daran, seit Anfang August dieses Jahres um etwa 18 % zu fallen.
Ein Grund für den mangelnden Enthusiasmus der PayPal-Anleger:innen ist womöglich die Tatsache, dass US-Dollar basierte Stablecoins vor allem außerhalb der USA zum Einsatz kommen. Das Analyseteam von Brevan erklärt weiter.
“Die Adoption von Stablecoins ist von Natur aus ein globales Phänomen. Eines der wichtigsten Wertversprechen von Stablecoins ist, dass sie grundlegende, auf dem Dollar basierende Finanzdienstleistungen anbieten können (…) für fast jeden, der über eine Internetverbindung verfügt.”
Darüber hinaus weisen Stablecoin-Transaktionen zwei bedeutende Vorteile gegenüber Fiat-Transaktionen auf: Sie sind wesentlich schneller und günstiger. So verlangt beispielsweise PayPal teilweise Überweisungsgebühren in Höhe von 10 %. Zudem bewegen sich die Kosten für den Umtausch in Fremdwährungen oftmals in einer ähnlichen Größenordnung.
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Wie entwickelte sich 2023 das Stablecoin-Ökosystem?
Dennoch müssen viele Stablecoin-Anbieter aktuell mit zahlreichen regulatorischen Hürden kämpfen, vor allem in den USA. Die Behörden des Landes führen seit diesem Jahr einen regelrechten Krieg gegen die Krypto-Branche.
Tether bleibt auch in diesem Jahr das führende Stablecoin-Unternehmen. Derzeit befinden sich USDT im Wert von 83 Milliarden US-Dollar im Umlauf. Außerdem beträgt der Stablecoin-Marktanteil des Unternehmens etwa 67 %.
Circle, der größte Konkurrent von Tether, verzeichnet hingegen seit Jahresanfang mit -40 % einen massiven Rückgang des sich im Umlauf befindlichen Angebots. Zum Zeitpunkt der Erstellung des Artikels befinden sich noch etwa 26 Milliarden USDC im Umlauf. Der Marktanteil des Unternehmens beträgt damit rund 21 %.
Der drittgrößte Stablecoin nach Marktkapitalisierung ist der dezentrale Stablecoin DAI. Das verfügbare Angebot beträgt jedoch nur 3,9 Milliarden US-Dollar und der Marktanteil damit gerade einmal 3 %.
Dennoch übersteigt der Marktanteil von DAI inzwischen den des Binance USD. Dessen zirkulierendes Angebot ging seit Anfang 2023 um ca. 80 % zurück. Grund dafür sind die diesjährigen scharfen Maßnahmen der US-Behörden gegen Binance.
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