Die weltweite Geldmenge hat im Dezember 2025 ein neues Allzeithoch erreicht. Dadurch gibt es mehr Liquidität. So eine Lage hat früher oft wertbeständige Anlagen unterstützt. Gold hat darauf reagiert und steigt weiter, auch wenn es zwischendurch kurze, starke Verluste gab. Allerdings zeigt der Bitcoin-Kurs, oft als „digitales Gold“ bezeichnet, stärkere und unruhigere Schwankungen.
Bitcoins doppelte Rolle drückt den Kurs – Risikobereitschaft schwindet
Die weltweite Liquidität wächst weiterhin schnell. Nach Angaben des Kobeissi Letter stieg die weltweite breit gefasste Geldmenge im Dezember 2025 auf einen Rekordwert von 144 Bio. USD. Im Vergleich zum Vorjahr hat sie um 13,6 Bio. USD oder 10,4 Prozent zugenommen.
Im Dezember war das bereits der dritte Monat in Folge mit schnellerem Wachstum.
„Seit der Pandemie im Jahr 2020 ist die Geldmenge alleine um 44 Bio. USD oder 44 Prozent gestiegen. Im Februar 2021 wurde mit plus 18,7 Prozent der schnellste Anstieg verzeichnet. Außerhalb von Krisen gab es weltweit nie zuvor so schnelle Geldschöpfung”, hieß es im Beitrag.
Wenn die weltweite Geldmenge ein Allzeithoch erreicht, erwartet man normalerweise: Mehr Liquidität führt zu höheren Kursen bei wertbeständigen Anlagen. Jurrien Timmer, Direktor für Global Macro bei Fidelity, stellte heraus, dass Gold sich wie erwartet verhält, Bitcoin aber nicht.
Timmer sagte, trotz Schwankungen und einem Rückgang von 21 Prozent Anfang des Monats habe Gold stark reagiert. Laut Timmer zeigt das Edelmetall das typische Verhalten in einem bullischen Markt: Nach kurzen, starken Rückgängen folgen meist rasch neue Käufe.
„Gold ist vielleicht die wertstabilste Geldanlage und folgt der weltweiten Geldmenge fast eins zu eins. Bitcoin soll das auch sein, aber wie das folgende Diagramm zeigt, ist der Kurs im Vergleich zur Liquidität viel unruhiger als bei Gold”, sagte er.
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Timmer erklärte, warum es diese Unterschiede gibt. Seiner Meinung nach ist Gold nur eine Sache: „hartes Geld“. Bitcoin ist dagegen zweigeteilt: Es kann hartes Geld sein, ist aber auch ein spekulativer Coin.
Der Fidelity-Manager ergänzte, dass sich der Trend noch deutlicher zeigt, wenn man die Entwicklung im Software- und SaaS-Index zum Wachstum der Geldmenge hinzufügt. Sobald der spekulative Markt abkühlt, kann dieser Effekt die Unterstützung durch Liquidität sogar aufheben, die normalerweise den Bitcoin-Kurs stärkt.
Timmer stellte zudem fest, dass in Zeiten mit mehr Liquidität und starker Spekulation meistens auch bullische Märkte entstehen. Dadurch gibt es oft starke Anstiege. Allerdings funktioniert das Ganze auch in die andere Richtung.
„Im Moment gibt es ein deutliches Wachstum der Liquidität, aber einen Bärenmarkt bei der Spekulation. Das Ergebnis: Bitcoin schwächelt, während Gold und die Geldmenge weiterhin wachsen”, sagte er.
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Im Moment zeigt der Unterschied zwischen Gold und Bitcoin, dass steigende Liquidität alleine keine sicheren Gewinne bei Krypto bringt, wenn die Lust auf Spekulation nachlässt. Ob Bitcoin sich wieder stärker an die weltweite Geldmenge anpasst, hängt wahrscheinlich davon ab, ob mehr Leute in Krypto spekulieren wollen. Das bleibt aber offen, während der Februar 2026 zu Ende geht.
