Der Bitcoin-Kurs liegt bei 77.808 USD in einem fallenden Kanal, der seit dem 6. Mai hält. Über dem aktuellen Kurs baut sich leise ein Short Squeeze auf, während langfristige Halter darunter kontinuierlich akkumulieren.
Das Versprechen von US-Präsident Trump am 20. Mai, den Iran-Krieg schnell zu beenden, hat bereits eine kleine Serie von Short-Liquidationen im Kryptomarkt ausgelöst. Die Dynamik begünstigt, dass Bitcoin sich zuerst bewegt. Die globale Entwicklung zieht später nach, etwa durch Veränderungen bei Ölpreisen, Inflation und der US-Notenbank.
Bitcoin: Fallender Kanal hielt die Unterstützung, Trumps Iran-Ankündigung löste erste Liquidationen aus
Bitcoin (BTC) bewegt sich bereits seit dem 6. Mai in einem fallenden Kanal. In den letzten zwei Wochen dominierten Verkäufer das Marktgeschehen. Ein Versuch, die untere Trendlinie des Kanals am 18. Mai zu durchbrechen, wurde direkt von Käufern aufgegriffen. Seitdem hat BTC um 2,82 % zugelegt.
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Die Erholung zeigt jedoch einen Warnhinweis. Die 8-Stunden-Kerzen steigen auf, aber das mit sinkendem Handelsvolumen. Das deutet darauf hin, dass einige Trader bereits Gewinne mitnehmen, während der Kurs sich dem oberen Bereich des Kanals nähert.
Dieses Marktumfeld traf auf einen makroökonomischen Auslöser am 20. Mai, als ein Social-Media-Post von US-Präsident Trump zur raschen Beendigung des Iran-Krieges eine erste Welle von Short-Liquidationen im Kryptomarkt auslöste. In 24 Stunden wurden etwa 184,59 Millionen USD an Shorts liquidiert, wobei insbesondere Bitcoin-USDT Shorts den größten Anteil des Squeeze ausmachten.
Die Liquidationswelle ist bisher klein ausgefallen. Über dem aktuellen Kurs ist noch Liquidationspotenzial vorhanden, die Frage bleibt, wie viel Sprengkraft dort angesammelt ist.
Experte hebt große Short-Leverage über Bitcoin hervor
Eine aktuelle Analyse von Alphractal-CEO Joao Wedson zeigt die Hebelverteilung bei Bitcoin. Laut seinen Daten lagern aktuell rund 9,35 Milliarden USD an potenziellen Short-Liquidationen über dem aktuellen Kurs, während für Long-Liquidationen etwa 12,73 Milliarden USD weiter unten liegen. Dieses Ungleichgewicht deutet darauf hin, dass bei weiter steigendem Kurs ein Squeeze nach oben wahrscheinlicher ist.
Das gleiche Muster zeigt sich auch auf der größten Derivate-Plattform. Die Daten zu Bitcoin/USDT-Perpetual-Kontrakten bei Binance aus den letzten sieben Tagen zeigen eine kumulierte Short-Liquidations-Hebelposition von 2,16 Milliarden USD, während Long-Seite-Liquidationen nur 1,28 Milliarden USD erreichen. Die Short-Leverage ist also etwa 1,7-mal so groß wie die Long-Leverage und liegt vor allem über dem aktuellen Kurs, nicht quer verteilt.
Die Mechanik dahinter ist einfach: Jeder Kursschritt nach oben zwingt einige Short-Positionen, zu schließen. Dadurch steigen die nächsten Kaufgebote, und das löst wiederum weitere Short-Liquidationen aus. Diese Kettenreaktion ist mechanisch und nicht von Meinungen abhängig.
Für Bitcoin bedeutet das kurzfristig: Aufwärts gibt es viel Potenzial, während abwärts weniger Brennstoff verfügbar ist. Der Tweet von Trump hat bisher nur begonnen, diese Spannung zu lösen.
Die Hebelwirkung erklärt das eine Marktbild. Entscheidend ist jedoch die Überzeugung der Halter, die den Kursverlauf trägt und bestimmt, ob ein Squeeze von Dauer ist.
Hodler Net Position Change bestätigt langfristige Akkumulation
Unterhalb der kurzfristigen Kursschwankungen stocken die langfristigen Halter ihre Bestände kontinuierlich auf. Der Bitcoin Hodler Net Position Change, ein von Glassnode erhobener Indikator, der die monatliche Veränderung beim Bestand langfristiger Halter misst, steigt seit Anfang Mai stetig an.
Am 4. Mai lag der Indikator bei 22.365 BTC. Das heißt, dass die langfristigen Halter netto diese Zahl an Bitcoin im vergangenen Monat zu ihren Wallets hinzugefügt haben. Am 20. Mai stieg der Wert auf 29.782 BTC – ein Plus von 33,2 % in etwas mehr als zwei Wochen.
Ein ansteigender Hodler Net Position Change bei gleichzeitig schwachem Kurs wird oft als klassisches Signaturzeichen für Akkumulation gewertet. Das legt nahe, dass Investoren mit sehr langfristigem Horizont aktuell eher Bitcoin kaufen, statt zu verkaufen, selbst wenn der 8-Stunden-Chart im fallenden Kanal schwach aussieht.
Das Squeeze-Potenzial über dem Kurs in Kombination mit langfristiger Akkumulation darunter spricht dafür, dass Bitcoin den Handelsimpuls anführt. Die breitflächigen Auswirkungen eines Iran-Deals werden aber erst später in anderen Märkten spürbar werden.
Warum die globale Wirtschaft später nachzieht
Obwohl Bitcoin den mechanischen Vorteil für die erste Kursbewegung hat, würden die positiven Effekte eines realen Iran-Deals die globale Wirtschaft erst verzögert erreichen. US-Präsident Trump selbst erklärte am 20. Mai, dass die Auswirkungen die globale Lieferkette betreffen und die Ölpreise im Falle einer Einigung stark sinken könnten.
Der Übertragungsweg durch traditionelle Märkte ist gut bekannt, jedoch langsam. Sinkende Ölpreise führen zu niedrigerer Gesamtinflation. Eine niedrigere Inflation gibt der US-Notenbank Spielraum, die Geldpolitik zu lockern, ohne die Inflationserwartungen neu zu verankern. Die Erwartung einer lockereren Geldpolitik lässt Aktienkurse steigen, drückt die Kreditaufschläge und schwächt den USD, was wiederum die Schwellenländer und an den USD gebundene Rohstoffe stärkt.
Jeder Schritt braucht einige Tage bis Wochen, bis er vollständig eingepreist ist. Für Signale zu Zinssenkungen müssen die Anleihemärkte entsprechende Nachrichten erhalten, die Aktienmärkte benötigen Gewinnanpassungen und in den Schwellenländern braucht es Kapitalströme, um sich neu auszurichten. Diese Signale sind langsam, da auch die Investoren langsam agieren.
Bitcoin hat keinen solchen Verzögerungsmechanismus. Die Hebelwirkung liegt bereits in den unbefristeten Futures. Die Halter akkumulieren ihre Bestände weiter und die Kursbewegung wartet auf einen einzelnen Tick, nicht auf eine Sitzung der US-Notenbank. Nun zeigt der Bitcoin-Chart, wo dieser Tick auftreten muss.
Wie eine 4%-Bewegung des Bitcoin-Kurses auf 80.889 USD die Kaskade auslösen könnte
Der Bitcoin-Preis-Chart zeigt die Bereiche, die diese Ausgangslage in eine Kursbewegung verwandeln könnten. Der aktuelle Kurs liegt auf dem 8-Stunden-Chart bei 77.808 USD. Er befindet sich bereits etwas über dem exponentiellen 100-Perioden-Durchschnitt (EMA), der aktuell bei 77.685 USD liegt. Der EMA ist ein Trendindikator, der die letzten Kurse stärker bewertet als ältere.
Die nächsten Hürden befinden sich nur geringfügig höher. Der 20-Perioden-EMA bei 77.911 USD und der 50-Perioden-EMA bei 78.529 USD bilden die erste Widerstandszone. Ein klarer Ausbruch über den 50-Perioden-EMA öffnet den Weg zur oberen Trendlinie des fallenden Kanals.
Die obere Trendlinie befindet sich aktuell auf Höhe des 0,618-Fibonacci-Levels bei 80.889 USD. Vom aktuellen Kurs ist dazu etwa eine 4%-Bewegung nötig. Dies ist die Zone, die die Kaskade auslösen könnte. Ein Ausbruch über 80.889 USD dürfte zu Massen-Liquidationen von Short-Positionen führen. Nächstes wichtiges Ziel bleibt der Bereich um 83.914 USD, das 1,0-Fibonacci-Level. Dieses Niveau liegt zudem direkt am oberen Rand von Alphractals markiertem Short-Cluster zwischen 83.109 und 84.131 USD.
Auf der Unterseite sollte der Bitcoin-Kurs das 0,236-Fibonacci-Level bei 77.864 USD und das Tief des Kanals bei 75.995 USD halten. Ein Fall unter 75.995 USD würde die bärische Kanalstruktur reaktivieren und den 200-Perioden-EMA bei 76.327 USD ins Spiel bringen.
Zu beachten ist, dass ein fallender Kanal nicht automatisch bullisch aufgelöst wird. Ein Ausbruch sollte durch Volumen bestätigt werden. Die Tatsache, dass die 8-Stunden-Kerzen bei geringerer Aktivität steigen, verlangt kurzfristig Vorsicht.
Das Kursniveau von 80.889 USD trennt eine kontrollierte Seitwärtsbewegung im fallenden Kanal von einer schnellen Rallye in Richtung 83.914 USD, die von aufgestapelten Short-Positionen getrieben wäre.
