Die Idee, dass der Blockspace von Layer 1 jetzt eine Ware ist, kommt laut Matt Hougan von Bitwise vielleicht zu früh. Hougan meint, dass das Verhalten großer Investoren eine ganz andere Geschichte zeigt.
Hougan widersprach, was er als eine „zunehmende Ansicht in Krypto, dass L1-Blockspace eine Ware ist“, beschreibt.
Warum sich Kapital trotz Konkurrenz auf wenige Layer 1 konzentriert
Laut dem Manager von Bitwise würde Kapital und Entwicklung gleichmäßig zwischen den Chains verteilt werden, wenn die Infrastruktur wirklich eine Ware wäre.
Allerdings bauen die meisten Institutionen auf einigen wenigen Chains wie Ethereum oder Solana.
„…es gibt im Grunde genommen null Interesse, auf der zwanzigstgrößten L1 zu bauen“, hat er erklärt.
Netzwerke wie Ethereum und Solana bestimmen weiter die Aufmerksamkeit, Liquidität und Entwickler-Aktivitäten, obwohl neue Layer 1s stark bei Gebühren und Geschwindigkeit konkurrieren. Hougan gibt eine einfache Erklärung für die aktuell niedrigen Gebühren.
„Die besten L1s haben mehr Bandbreite gebaut, als der Markt gerade braucht, daher sind die Gebühren sehr niedrig.“
Allerdings sagt er auch, dass dieses Gleichgewicht vielleicht nicht bleibt.
„Die echte Frage ist, was passiert, wenn die Nachfrage steigt, wenn Stablecoins, Tokenisierung und DeFi auf Billionen wachsen“, schrieb er. „Ich glaube, wir wissen die Antwort bisher nicht.“
Falls die Finanz-Infrastruktur auf der Blockchain auf Billionen an tokenisierten Vermögenswerten und On-Chain-Abwicklungen wächst, könnte der heutige Überschuss schnell knapp werden. Dadurch könnten sich die wirtschaftlichen Bedingungen der wichtigsten Netzwerke stark verändern.
Prediction Markets: „Reg FD“ für das Internet-Zeitalter, so Hougan
Hougan äußerte sich zudem zu einem weiteren Thema: Insiderhandel rund um Krypto-basierte Prognosemärkte. Sie schrieb er:
„Die Insiderhandels-Sorgen bei Prognosemärkten sind eigentlich falsch herum. Prognosemärkte sind eine marktorientierte Weiterentwicklung von Reg FD. Sie sorgen dafür, dass alle die gleichen Chancen haben.“
Regulation Fair Disclosure (Reg FD) wurde gemacht, um zu verhindern, dass nur ausgewählte Investoren wichtige Informationen bekommen.
Hougan meint, dass Prognosemärkte das Prinzip ernst nehmen, indem sie Chancen rund um große Ereignisse für alle sichtbar machen.
Er erinnert daran, wie Hedgefonds früher in wichtigen Phasen in Washington, D.C., einen Vorteil gesucht haben. Sie stellten Lobbyisten und Berater ein, um geheime Informationen vom Capitol Hill zu bekommen.
Heute können Privatanleger live Wahrscheinlichkeiten auf Plattformen wie Polymarket verfolgen, zum Beispiel ob ein Gesetz wie der Clarity Act kommt.
„Bei liquiden Märkten sind diese Quoten wahrscheinlich genauso gut oder besser als alles, was die Lobby-Branche liefern kann. Das Spielfeld ist ausgeglichener“, sagte Hougan.
Er hat gesagt, dass es weiterhin Risiken gibt. Es ist wichtig, Insiderhandel bei Prognosemärkten stark zu überwachen. Trotzdem betont er, dass der Effekt insgesamt sehr positiv und gerecht ist.
Hier gibt es also zwei Diskussionen:
- Ob L1s wirklich zu Waren werden und
- Ob Prognosemärkte unfairen Vorteil ermöglichen
Beide Diskussionen drehen sich darum, wie Macht im Finanzsystem verteilt wird. Matt Hougan meint, dass sich Institutionen vor allem auf die besten Chains konzentrieren, was eher wirtschaftlich begründet ist als durch reine Kommodisierung.
Gleichzeitig sind offene Prognosemärkte ein seltener Fall, in dem es tatsächlich immer weniger Informationsvorsprünge gibt.
