Coinbase hat im zweiten Quartal einen Nettoverlust von 359,5 Millionen USD bei einem Umsatz von 1,22 Milliarden USD ausgewiesen, was unter dem Konsens der Wall Street von 1,29 Milliarden USD liegt. Die Aktie von COIN fiel nachbörslich um 5,44% auf 154,68 USD.
Der Kursverlust machte den Kursgewinn von 2,18% während des regulären Handels wieder zunichte, sodass die Aktie bei 163,58 USD schloss. Investoren schauten über den Rekordmarktanteil beim Handel hinweg und konzentrierten sich stattdessen auf den rückläufigen Umsatz.
Coinbase: Umsatz bleibt hinter Erwartungen zurück und Verlustserie setzt sich fort
Dies war das dritte Quartal in Folge mit einem Verlust. Die Verluste wurden jedoch jeweils kleiner.
Coinbase hatte im vierten Quartal 2025 einen Verlust von 666,7 Millionen USD und im ersten Quartal einen Verlust von 394,1 Millionen USD. Der verwässerte Verlust je Aktie lag bei 1,36 USD, während der Umsatz aus Transaktionen 599,2 Millionen USD erreichte.
Das bereinigte EBITDA blieb mit 207,8 Millionen USD im positiven Bereich, damit war es das 14. Quartal in Folge über null. Dieser Wert ging jedoch von 303,3 Millionen USD im Vorquartal zurück.
Restrukturierungskosten erhöhten sich um 52,4 Millionen USD. In den 10 vorherigen Quartalen hatte dieser Posten jeweils null betragen, bevor Coinbase Anfang dieses Jahres 700 Stellen abbaute. Citi hatte das Kursziel bereits wenige Tage vor dem Bericht um 41% gesenkt.
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Rekordmarktanteil in einem schrumpfenden Markt
Der Marktanteil beim Krypto-Handelsvolumen stieg auf 10,3% nach 9,1% im ersten Quartal, damit wurde der Rekord zum dritten Mal in Folge übertroffen. Auch beim Marktanteil mit Derivaten wurde im dritten Quartal hintereinander ein neuer Höchstwert erreicht.
Im selben Zeitraum schrumpfte der gesamte Markt für Krypto-Derivate jedoch zweistellig.
Der größte Anteil am Wachstum kam von Prediction Markets. Sowohl Verträge als auch Einnahmen haben sich mit 106% gegenüber dem Vorquartal mehr als verdoppelt. Das Geschäft überschritt damit eine annualisierte Umsatzmarke von 100 Millionen USD.
Diese Zuwächse erfolgten dennoch in einem schwachen Marktumfeld. Das Handelsvolumen bei Bitcoin fiel im Juli auf ein Mehrjahrestief. Konkurrent Robinhood musste einen Rückgang der Krypto-Einnahmen um 38% im Jahresvergleich hinnehmen.
Stablecoins tragen nun einen größeren Anteil
Der Umsatz durch Abonnements und Dienstleistungen erreichte 555,1 Millionen USD, das entspricht 48% des Nettoumsatzes. Im vierten Quartal 2024 lag dieser Anteil noch bei 29%.
Coinbase erklärte, dass 88% des Nettoumsatzes aus anderen Bereichen als dem Spot-Handel mit Bitcoin stammen. Das durchschnittlich bei Coinbase gehaltene USDC-Volumen erreichte einen Rekordwert von 20 Milliarden USD. Das entsprach Ende des Quartals mehr als 30% des umlaufenden, an den USD gebundenen Stablecoin.
Das Handelsvolumen mit Stablecoins auf Base, dem eigenen Layer-2-Netzwerk von Coinbase, stieg im Jahresvergleich auf das Siebenfache.
„Coinbase ist nicht länger nur eine Investition auf den Bitcoin-Kurs. Der gesamte Finanzdienstleistungssektor wird durch Krypto erneuert, ob Handel, Zahlungen oder Kreditvergabe, und Coinbase ist das am besten aufgestellte Unternehmen der Welt, um dies voranzutreiben”, so Brian Armstrong, Mitgründer und CEO von Coinbase, in der Pressemitteilung zum Quartalsbericht.
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Was als Nächstes kommt
Coinbase hat seine Prognose für die bereinigten Ausgaben 2026 gesenkt und präzisiert. Das Unternehmen rechnet aktuell mit GAAP-Ausgaben für Technologie, Verwaltung und Marketing von 4,34 Milliarden bis 4,6 Milliarden USD für dieses Jahr.
„Trotz Gegenwind am Markt bleiben unsere Grundlagen solide, da wir unseren Handelsanteil ausbauen und auch im aktuellen Zyklus weiter investieren”, sagte Alesia Haas, Finanzchefin von Coinbase, in derselben Mitteilung.
Eine Frage bleibt für das zweite Halbjahr: Kann ein größerer Marktanteil in einem insgesamt kleineren Markt die Umsätze wieder steigern, sobald das Handelsvolumen anzieht?
