Comcast (CMCSA) Aktie fällt weiterhin, während der Sektor steigt. Das Unternehmen verdient den Großteil seines Geldes mit Internetanschlüssen und Kabelfernsehen für Privathaushalte, einem schrumpfenden Geschäft. Eine Aufspaltung in zwei Unternehmen hat das Problem nicht gelöst.
Deshalb hat sogar eine deutliche Aufspaltung den Kurs nicht nach oben bewegt. Die Aktie notiert aktuell bei etwa 23,73 USD und liegt damit nahe einem 52-Wochen-Tief. Das Problem liegt beim Unternehmen selbst, nicht am Markt.
Der Sektor steigt: Für Kabelanbieter jedoch nicht
Die Gewinne im Sektor sind nicht gleich verteilt. Der Bereich Kommunikationsdienste, zu dem Comcast gehört, stieg in den letzten sechs Monaten um etwa 1,4 %. Dieser Anstieg wurde von den größten Mitgliedern getragen, vor allem von den mit KI verbundenen Giganten Alphabet und Meta, nicht von Telekommunikations- und Kabelunternehmen.
Die Unternehmen im Bereich Konnektivität wurden abgehängt. Die Comcast Aktie fiel in den letzten zwölf Monaten um fast 30 %, während der Kabelkonkurrent Charter Communications im Jahr 2026 um etwa 33 % sank.
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Die Lücke zeigt auf das Kerngeschäft von Comcast. Der Bereich für Internetanschlüsse für Privathaushalte verliert beständig Kunden an Festnetz-Funkdienste wie die von Verizon und T-Mobile, die eine 5G-basierte Alternative zum Kabelbreitband bieten. Comcast ist auf der Verliererseite dieser Entwicklung.
Warum Comcast sich in zwei Unternehmen aufteilt
Comcast betreibt zwei sehr unterschiedliche Geschäftsbereiche. Ein Bereich bietet Internet und Kabelfernsehen für Privathaushalte an. Der andere ist NBCUniversal mit NBC, der Streaming-Plattform Peacock und den Universal-Themenparks.
Das Geschäft mit Internet und TV schrumpft. Immer mehr Kunden kündigen Kabel und wechseln zum günstigeren drahtlosen Internet von T-Mobile und Verizon. Zusammengenommen hat dieser Bereich mit geringem Wachstum den Aktienkurs belastet. Daher plant Comcast, die beiden Bereiche in eigenständige Unternehmen zu zerlegen. Die Hoffnung ist, dass jedes Unternehmen für sich genommen wertvoller ist.
Die Aufspaltung soll als Spin-off erfolgen. Die jetzigen Aktionäre erhalten Aktien am neuen Medienunternehmen, es fließt kein Bargeld und der Vorgang ist steuerfrei.
Doch das neue Arrangement gewinnt keinen verlorenen Kunden zurück.
Eine Aufspaltung stoppt den Abwärtstrend nicht
Eine Abspaltung verändert die Struktur, aber nicht die Zahlen. Der Bereich für Breitband- und Drahtlosgeschäft ist das Gewinnzentrum von Comcast und erzielte letzten Quartal 7,9 Milliarden USD bereinigten Gewinn. Dieser Gewinn sank jedoch im Vergleich zum Vorjahr um mehr als 4 %, weil Kunden kündigten.
Im Gegensatz dazu hat das zu veräußernde Mediengeschäft ein anderes Problem. Letztes Quartal erzielte dieser Bereich 11,94 Milliarden USD Umsatz, aber nur 331 Millionen USD bereinigten Gewinn. Zudem verzeichnete die Streaming-Plattform Peacock einen Verlust von 432 Millionen USD. Durch die Abspaltung wird also ein schrumpfendes Gewinnzentrum von einem wachsenden, aber unrentablen Bereich getrennt. Dadurch wird jedoch keines der Grundprobleme gelöst. Die beiden neuen Unternehmen gewinnen keine zusätzlichen Breitbandkunden und machen keinen Streaming-Dienst profitabel, sodass jede Einheit ihr jeweiliges Problem mitnimmt.
Rich Greenfield, Analyst bei LightShed Partners, sagte der New York Times, dass diese Maßnahme ein Eingeständnis des Scheiterns sei. Investoren haben dieses Misstrauen sofort nach Bekanntgabe der Nachricht getestet.
Der kurze Anstieg, der nicht anhielt
Die Mitteilung sorgte zunächst für Aufregung. Die Comcast Aktie sprang und stieg am 29. Juni um knapp 19 % auf fast 27 USD, da Trader darauf setzten, dass durch die Aufspaltung verborgene Werte sichtbar werden.
Der Kursgewinn war allerdings nicht von Dauer. Die Aktie drehte fast den gesamten Anstieg wieder um und fiel bis zum 1. Juli auf 23,73 USD zurück, ein Minus von 3,34 % während der Session.
Diese Entwicklung zeigt, wie der Markt das Ganze sieht: Eine Umstrukturierung, die keine neuen Kunden und keinen zusätzlichen Umsatz bringt, bietet Käufern wenig Gründe zu bleiben. Entscheidend ist jedoch, ob große Investoren eingestiegen sind.
Große Fonds bewegen eine Aktie stärker als alle anderen, und die Daten zeigen, dass sie nicht investiert haben. Der Geldfluss bei Comcast, gemessen am Chaikin Money Flow (CMF), einem Indikator dafür, ob institutionelle Käufer oder Verkäufer eine Aktie steuern, bleibt negativ und sinkt weiter.
Einfach gesagt: Die großen Geldgeber haben weiter verkauft, auch nach der Nachricht. Neue Käufer kamen nicht hinzu, um den Kurs zu stützen.
Options-Trader waren jedoch etwas optimistischer. Das Put-Call-Verhältnis, das Absicherungen gegen Gewinnchancen abwägt, lag bei etwa 0,43. Das heißt, es gab mehr Calls als Puts und es wurde wenig abgesichert.
Diese Hoffnung wurde aber nicht durch echte Käufe bestätigt, wie der sinkende CMF zeigt. Auch die Wall Street blieb vorsichtig.
Wall Street: Geteilte Meinung zu Comcast
Die Analystenmeinungen waren unterschiedlich. Rosenblatt stufte Comcast auf „Kaufen” hoch und erhöhte das Ziel auf 31 USD, während die Deutsche Bank zwar positiver wurde, ihr Ziel aber auf 32 USD senkte.
Andere blieben vorsichtig. Citi hielt an „Kaufen” fest, senkte jedoch das Kursziel von 35,50 USD auf 32 USD. Morgan Stanley, Barclays, Scotiabank und JPMorgan blieben bei ihrer bisherigen Einschätzung.
Die Kursziele für CMCSA liegen zwischen 28 USD und 36 USD, also alle über dem aktuellen Kurs. Dennoch nennen vier von sieben Wall-Street-Unternehmen die Aktie nicht „Kauf”.
Zurzeit bringt die Aufspaltung Comcast eine neue Struktur, aber kein neues Geschäft. Solange das Unternehmen weiterhin Breitbandkunden verliert und Medienverluste schreibt, gibt es wenig Grund für die Aktie, vom KI-Trend im Sektor zu profitieren.
