Die jüngste Stablecoin Analyse der Deutschen Bank Research sort derzeit für eine wichtige Diskussion im Finanzsektor. Dabei verweisen die Befunde auch auf mögliche Risiken bei der Verwendung von Tether (USDT).
Die Studie untersuchte 334 Währungen seit 1800 und fand heraus, dass nur 14 Prozent stabil geblieben sind. Dies lässt Zweifel an der Langlebigkeit von Stablecoins wie Tether aufkommen, die den gleichen Wert wie der USD anstreben.
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Wie das Unternehmen hinter Tether auf den Bericht der Deutschen Bank reagierte
Stablecoins, insbesondere USDT, spielen eine entscheidende Rolle auf dem Krypto Markt, indem sie Händlern ein stabiles Asset inmitten der typischen Volatilität des Sektors bieten. Der Marktkapitalisierung von USDT ist über 100 Milliarden USD hinausgeschossen, oft übertrifft sie Bitcoin im täglichen Handelsvolumen.
Der Bericht der Deutschen Bank stellt jedoch die Stabilität und Transparenz von Tethers Praktiken in Frage. Er verweist auf frühere regulatorische Probleme, die Skepsis an der Zuverlässigkeit des Unternehmens aufkommen ließen.
Im Jahr 2021 sah sich Tether einer Strafe von 41 Millionen USD von der Commodity Futures Trading Commission und einer Einigung über 18,5 Millionen USD mit dem Generalstaatsanwalt von New York gegenüber. Diese Strafen resultierten aus irreführenden Behauptungen über die Angemessenheit seiner Reservebestände.
Solche Vorfälle unterstreichen anhaltende Zweifel an der Stärke von Tethers finanzieller Unterstützung und seiner allgemeinen Glaubwürdigkeit.
Die Analysten der Bank weisen darauf hin, dass die überlebenden gebundenen Währungen in der Vergangenheit durch hohe Reserven gestützt wurden, eine hohe Glaubwürdigkeit genossen und streng reguliert waren. Diese Eigenschaften sprechen sie vielen bekannten Stablecoins ab. Das dramatische Scheitern von Terraform Labs’ TerraUSD und dessen Schwester Token Luna, das 40 Milliarden USD aus dem Krypto Markt löschte, ist ein Beispiel für potenzielle Instabilität.
Darüber hinaus weist der Bericht auf Tethers dominante Position in einem Markt hin, der durch spekulative Praktiken und Intransparenz gekennzeichnet ist. Dieses Monopol und eine fragwürdige Compliance Historie könnten größere Risiken für das Krypto Ökosystem darstellen.
Auch im Februar äußerte eine andere Bank – JPMorgan – Bedenken über die zunehmende Dominanz von Tethers USDT. Laut DefiLlama hat USDT mehr als 69 Prozent Dominanz auf dem Stablecoin Markt.
Trotz dieser Herausforderungen bleibt Tether CEO Paolo Ardoino optimistisch:
“Die Marktdominanz von Tether mag ein ‘Negativ’ für Konkurrenten sein, einschließlich jener im Bankensektor, die sich ähnlichen Erfolg wünschen, aber es war nie ein Negativ für die Märkte, die uns am meisten benötigen. Wir haben immer eng mit globalen Regulierungsbehörden zusammengearbeitet, um sie über die Technologie aufzuklären und Anleitung zu geben.”
Zudem erwägt die USA die Regulierung von Stablecoins und die Europäische Union plant, die Markets in Crypto-Assets Regulation (MiCA) ab Mitte des Jahres umzusetzen. Diese gesetzlichen Änderungen könnten die Compliance- und Betriebsstandards für Aussteller von Stablecoins wie Tether erheblich beeinflussen.
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