Japans politische Änderungen sorgen laut Goldman Sachs dafür, dass der Yen weniger stark fällt, wenn globale Renditen steigen. Die Bank sieht die Währung nun als guten Schutz gegen einen Schock im künstlichen-Intelligenz-Markt.
Diese Einschätzung kam auf, nachdem ein Ausverkauf im Tech-Bereich den japanischen Nikkei 225 deutlich unter sein Rekordhoch drückte. Vor allem Aktien aus dem Bereich Chips und künstliche Intelligenz führten letzte Woche die Verluste in Tokio an.
Tokio spürt die AI-Verluste: Der Yen gewinnt an Interesse
Der Index schloss bei 62.693,16 am 23. Oktober, wie Nikkei Daten zeigen. Damit liegt er etwa 14% unter dem Rekordschluss von 73.007.
Am 22. Oktober fiel der Nikkei um 2,65% gegenüber dem vorherigen Schluss auf den niedrigsten Stand seit dem 30. Juli. Der Tokyo Stock Price Index (TOPIX) verlor an diesem Tag 1,14%. Insgesamt hat der Index im vergangenen Monat 5,2% verloren.
Der Yen stieg am 22. Oktober um 0,9% gegenüber dem USD, während die Renditen von Staatsanleihen sanken, berichtete Bloomberg . Am 23. Oktober erreichte der Yen zudem den stärksten Stand seit mehr als einem Monat.
„Der Yen ist mittlerweile eine attraktivere Absicherung für prozyklische Portfolios als in den vergangenen Jahren, auch wenn das globale Umfeld weiterhin für eine Schwäche des JPY spricht”, schrieben die Analysten.
Folgen Sie uns auf X, um aktuelle Nachrichten direkt zu erhalten
Warum Goldman sagt: Yen zu halten ist weniger schmerzhaft
Laut Goldman-Analysten hat der Boom rund um künstliche Intelligenz die US-Aktien und den USD angreifbarer gemacht, falls das Wachstum schwächer wird. Sinken Aktienkurse und Anleiherenditen gleichzeitig, ist das laut der Bank ein Umfeld, in dem der Yen historisch profitiert hat.
Die Bank sieht den geringeren Einfluss steigender Renditen auf den Yen in den politischen Rahmenbedingungen Japans begründet. Für den längeren Zeitraum nennen die Analysten eine Empfehlung.
„Short USD/JPY sollte die effektivste Absicherung gegen allgemeine Wachstumsprobleme oder explizit einen Schock im Bereich künstliche Intelligenz sein”, heißt es.
Im kurzfristigen Zeitraum sieht Goldman allerdings, dass das globale Umfeld weiterhin eine Schwäche des Yen begünstigt. Derzeit empfiehlt die Bank daher, den Euro gegenüber dem Yen zu verkaufen.
Die Zinsentscheidungen im Dezember werden die Einschätzung der Bank auf die Probe stellen. In einer Bloomberg-Umfrage erwarten 83% der befragten Ökonomen, dass die Bank of Japan (BOJ) im gleichen Monat von 1,25% aus erhöht. Auch die Federal Reserve (Fed) soll laut Erwartungen im Dezember die Zinsen anheben.
Wenn beide Zentralbanken jeweils um einen Viertelpunkt erhöhen, ändert sich die Zinsdifferenz zwischen den USA und Japan kaum. Die Reaktion des Yen auf steigende US-Renditen wird dann zeigen, ob die Schwäche tatsächlich nachlässt.
Für Investoren mit hohem Anteil an US-Techwerten sind die anstehenden Entscheidungen der Fed und der BOJ in dieser Woche ein früher Test für diese Absicherung.
Abonnieren Sie unseren YouTube-Kanal, um Einschätzungen von Führungskräften und Journalisten zu sehen
