Trader Peter Brandt sagte auf X, dass ein Short auf EUR/JPY aktuell die größte Futures- und Währungsposition seines Unternehmens ist. Das Währungspaar ist vom Hoch bei etwa 187,5 im April gefallen. Trotzdem sind die Zinsen für den Euro doppelt so hoch wie für den Yen.
EUR/JPY, also der Kurs für einen Euro in Yen, lag laut Brandts Chart bei 175,65 in den Futures. Dennoch zahlt die Europäische Zentralbank (EZB) 2,5% auf Einlagen, während die Bank of Japan (BOJ) 1,25% zahlt.
Warum gewinnt der Yen gegenüber dem Euro mit höherer Verzinsung?
Washington hat direkt eingegriffen. Am 31. Juli verkaufte das US-Finanzministerium Euros gegen Yen gemeinsam mit Japan. Die EZB erfuhr erst nach der Aktion von diesem Handel, wie die Financial Times berichtete.
Diese Maßnahme half dem Yen, sich von 163,73 auf 157,57 pro US-Dollar zu erholen, meldete CNBC.
Gleichzeitig ist die Kerninflation in Japan im September auf 2,1% gestiegen. Damit übersteigt sie erstmals seit Dezember das Inflationsziel der BOJ von 2%, wie Daten des Statistikamtes zeigen.
Overnight Swaps, die Zinserwartungen abbilden, zeigen laut Japan Times eine 80% Wahrscheinlichkeit für eine Zinserhöhung der BOJ im Dezember. Für den 30. Oktober wird weiterhin ein stabiler Zinssatz erwartet.
Ebenso hat die EZB ihren Einlagenzins am 10. September von 2,25% auf 2,5% erhöht, es war die zweite Zinserhöhung dieses Jahres. Ein Energie-Schock im Zusammenhang mit dem Krieg im Iran hat die Inflation in der Eurozone laut Euronews weiter nach oben getrieben. EZB-Präsidentin Christine Lagarde sagte, die Geldpolitik werde ohne feste Vorgabe für die künftige Zinsentwicklung geführt.
Hält der EUR/JPY-Short zwei Zentralbank-Entscheidungen stand?
Brandts Chart zeigt, dass sich das Währungspaar bis Anfang 2026 seitwärts bewegte, bevor es unter eine Unterstützung bei etwa 180 gefallen ist. Seit Ende September liegt der Kurs laut Daten von Investing.com unter diesem Wert.
In seinem Beitrag hat Brandt keinen weiteren Grund genannt, außer dem Chart. Die EZB entscheidet am 29. Oktober, die BOJ einen Tag später.
Eine Zinserhöhung der BOJ würde den Short unterstützen. Würde die EZB erhöhen oder die BOJ sehr vorsichtig bleiben, könnte das den Short auf die Probe stellen.
Finanzministerin Satsuki Katayama nennt einen unterbewerteten Yen problematisch. Nach der Intervention im Juli sagte Schatzmeister Scott Bessent, die USA würden bei weiteren Eingriffen nicht zögern. Daher könnte der Weg des Yen ebenso stark von Washington und Tokio wie von der BOJ beeinflusst werden.
