Token-Swap und Liquiditätsvergabe mit Uniswap

DeFi hat als kleines Projekt mit einem Gesamtwert von weniger als 500 Millionen USD auf den verschiedenen Plattformen begonnen. Mittlerweile hat sich der DeFi-Bereich allerdings zu einem florierenden Ökosystem mit einem Gesamtwert von fast 9 Milliarden USD entwickelt. Diese rasche Expansion hat zu einer Reihe von Möglichkeiten für Anleger geführt, die Zinsen für ihre Krypto-Assets verdienen möchten.

Dieser Artikel begleitet dich durch die Kunst des Token-Austauschs unter Verwendung von dezentralen Börsen (DEXs) wie Uniswap. Ein DEX ist einfach eine Börse, die keinen zentralen Kontrollpunkt hat. Es handelt sich um eine Peer-to-Peer-Plattform, die allein mit Netzwerkgebühren autonom betrieben wird. Umgekehrt arbeiten zentralisierte Börsen (CEXs) wie Coinbase und Binance auf Gewinnbasis und müssen Gebühren, Spreads und Provisionen erheben, um Geld für ihre CEOs, Mitarbeiter und Aktionäre zu verdienen.

Was ist Token Swapping?

Bei der zentralisierten Finanzierung (CeFi) erfolgt der Token-Handel an Krypto-Börsen, für die eine Gebühr oder ein Spread für den Service erhoben wird. Es gibt ein Auftragsbuch, das offene Aufträge zwischen Käufern und Verkäufern enthält. DeFi unterscheidet sich darin, dass das Tauschen auf einer DEX Plattform mit automatisierten Market Makern (AMMs) erfolgt. Diese verwenden algorithmische Gleichungen, um die Swap-Sätze in Abhängigkeit von Token-Angebot und -Nachfrage sowie der Liquidität auf der Plattform dynamisch zu berechnen.

Im Gegensatz zum Verkauf einer Münze für eine andere, geht es bei CEX um den Token-Tausch. Dabei wird ein Quelltoken gegen einen Zieltoken ausgetauscht. Darüber hinaus wird die Verwendung von Limit Orders an zentralisierten Börsen möglicherweise nicht sofort ausgeführt, da sie auf die Ausführung des richtigen Preises warten müssen. Bei einem Token-Swap erfolgt die Übertragung jedoch normalerweise sofort. Token-Swapping ist die schnellste, einfachste und häufig billigste Möglichkeit, Token für die Verwendung in DeFi-Protokollen für die Ausleihe, Ausleihe oder Ertragslandwirtschaft zu konvertieren.

Wie funktioniert Uniswap?

Uniswap wurde im November 2018 vom Ethereum-Entwickler Hayden Adams nach einem Zuschuss von 100.000 USD von der Ethereum Foundation ins Leben gerufen. Im April 2019 konnte sich das Team eine Startrunde von 1 Million USD sichern, die von Paradigm, einer auf Blockchain-Technologie fokussierten Investmentfirma, angeführt wurde. Die Projektgeschichte und die frühen Tage der Entwicklung wurden von Adams im Uniswap-Blog detailliert beschrieben.

Im Wesentlichen ist Uniswap ein Open-Source-Liquiditätsprotokoll auf Ethereum-Basis für den Austausch von ERC-20-Token. Es umfasst eine Reihe von Smart Contracts, mit denen jeder direkt mit anderen auf der Ethereum-Blockchain handeln kann. Uniswap verwendet mathematische Gleichungen, Token-Pools und Ethereum, um die gleiche Aufgabe zu erledigen wie ein zentraler Austausch, jedoch ohne den Mittelsmann. Detaillierte Informationen zum Market Maker-Mechanismus (x * y = k) findest du hier. Der Preismechanismus wird als „Constant Product Market Maker Model“ bezeichnet. Anstatt den Kauf- und Verkaufspreis anzugeben, wählen Benutzer einfach einen Eingabe- und Ausgabetoken aus, und die DEX bietet den jeweils besten Marktpreis. Uniswap kann jederzeit Liquidität für die meisten Token bereitstellen. Auch wenn die Preise der Token mit der Nachfrage steigen und fallen. Uniswap kann den Swap auch durch einen dritten Token leiten, wenn keine Liquidität oder Rückstellung für ein bestimmtes Paar wie Dai/Tether vorhanden ist oder umgekehrt. Jeder ERC-20-Token kann bei Uniswap gelistet werden. Wenn er noch nicht vorhanden ist, kann ein Smart Contract und ein Liquiditätspool erstellt werden. Uniswap hat außerdem eine Liquiditätsanbietergebühr von 0,3% pro Trade, die als Belohnung für Anbieter von Kryptosicherheiten für diese Token-Pools vergeben wird.

Was ist der Unterschied zwischen Uniswap v1 und v2?

Uniswap v1 ist die Originalversion der Plattform, die im November 2018 eingeführt wurde. Der Hauptnachteil besteht darin, dass Liquiditätsanbieter für jeden Token, den sie einem Pool hinzufügen, einen entsprechenden Wert in der ETH hinterlegen müssen, wodurch sie einer weiteren Volatilität auf den Ethereum-Märkten ausgesetzt sind. Es werden zwei Transaktionen durchgeführt, da jeder Swap über die ETH geleitet wird, was zu zwei Gebührensätzen führt. Diese Version ist noch in Betrieb, aber der Großteil der Aktivitäten wurde jetzt auf Uniswap v2 umgestellt.

Die zweite Iteration von Uniswap wurde im Mai 2020 gestartet. Dies lag daran, dass das Team die automatisierte Liquiditätsbereitstellung der Weg in die Zukunft erkannte. Anstatt sich auf die ETH als Vermittler zu verlassen, ermöglicht Uniswap v2, dass jedes ERC-20-Token direkt mit jedem anderen ERC-20-Token zusammengefasst wird. Weitere neue Funktionen wie Preisorakel, Flash-Swaps und ein Swap-Router wurden hinzugefügt. Immer wenn ein neuer ERC-20-Token in einen Uniswap-Liquiditätspool eingezahlt wird, erhält der Einzahler einen „Pool-Token“, der auch ein ERC20-Token ist. Dieser wird beim Abheben verbrannt. Jeder Pool-Token repräsentiert den Anteil des Benutzers am Gesamtvermögen des Liquiditätspools zuzüglich eines Anteils seiner Handelsgebühr von 0,3%.

Vor- und Nachteile von Uniswap

Wie bei jeder Krypto- oder DeFi-Plattform gibt es viele Vorteile gegenüber zentralem Austausch, aber auch einige Nachteile.

Die vielen Vorteile von Uniswap

• Kein KYC – es ist keine Kontoeröffnung oder ein Identitätsnachweis erforderlich, um hier zu starten.
• Keine Grenzen – es gibt keine Obergrenzen für Abhebungen oder Einzahlungen.
• Transaktionsgeschwindigkeit – Token-Swaps erfolgen normalerweise sofort.
• Benutzerfreundlich – das Dashboard ist einfach und sehr benutzerfreundlich.
• Niedrige Gebühren – Die Gebühren sind in der Regel viel niedriger als bei zentralisierten Börsen.
• Dezentral – es gibt keinen CEO oder zentralen Kontrollpunkt.
• Ertragspotenzial – Liquiditätsanbieter können von der Bereitstellung von Sicherheiten für Liquiditätspools profitieren.

Die Nachteile von Uniswap

• Technisches Wissen – Das Austauschen von Token erfordert einige Kenntnisse über Krypto-Wallets und -Transaktionen.
• Slippage – Preisbewegung in einem Handelspaar zwischen dem Zeitpunkt der Übermittlung einer Transaktion und der Ausführung.
• Gaspreise – bei hoher Nachfrage steigen die Gebühren für das Ethereum-Netzwerk… sehr stark.
• Flash-Swaps – böswillige Akteure können Ungleichgewichte zwischen verschiedenen Marktplätzen ausnutzen.
• Gefälschte Token – Jeder kann Token erstellen, benennen und an der Börse auflisten, einschließlich gefälschter Versionen vorhandener Token.

So verwendest du Uniswap

Uniswap wurde speziell für Benutzer entwickelt. Daher hat es eine übersichtliche Oberfläche. In diesem Artikel konzentrieren wir uns auf die besten Strategien für Uniswap. Wir verwenden Uniswap v2, wo heutzutage der Großteil des Token-Austauschs stattfindet. Bevor du einen Token-Swap durchführst, benötigst du eine ERC-20-Krypto-Wallet mit einer Balance aller Token, die du verwenden möchtest. Metamask ist eine der beliebtesten, aber Uniswap funktioniert auch mit WalletConnect, Coinbase Wallet, Fortmatic und Portis. Die Eröffnung einer solchen Wallet kostet dich nichts und ist auch recht einfach.

„Swap“ ist in diesem Fall die richtige Option. Ein einfaches Auswahlfeld mit einem Quell- und einem Zieltoken siehst du dann vor dir. Außerdem einigen Details zu Guthaben, Preisen und Gebühren siehst du dann vor dir. Uniswap zeichnet jetzt Preislisten aus verschiedenen Quellen, die „Token-Listen“ heißen. Du musst also eine solche auswählen, bevor du die Preise einsehen kannst. Die „Uniswap-Standardliste“ ist die häufigste. Du kannst jedoch Listen von Coinmarketcap, Coingecko oder einer der führenden DeFi-Plattformen verwenden.

Nach der Token-Auswahl geht es weiter

Sobald du die beiden Token ausgewählt hast, zeigt dir Uniswap erneut deine Wallet. Jetzt musst du den Token-Swap bestätigen. Ferner zeigt dir Uniswap auch die Gasgebühren für die Transaktion an. Nach der Bestätigung siehst du oben rechts auf der Exchange-Oberfläche die ausstehenden Transaktionen. Die Validierung der Transaktion in der Ethereum-Blockchain dauert einige Minuten.

Dein Guthaben siehst du in deiner Wallet, sobald die Transaktion abgelaufen ist. Allerdings solltest du auf die Slippage achten. Dabei handelt es sich um eine Preisbewegung während der Transaktion. Den Prozentsatz der Slippage kannst du einsehen, er hängt von der Marktvolatilität ab. Die Slippage kann angepasst werden, um größere oder kleinere Schwankungen zu berücksichtigen. Wenn die Slippage zu niedrig ist, kann die Transaktion fehlschlagen. Uniswap setzt sie standardmäßig auf 0,5%. Darüber hinaus gibt es eine Transaktionsfrist, die die absolute maximale Zeit angibt, die du für diesen Swap eingeplant hast. Standardmäßig setzt Uniswap den Zeitrahmen auf 20 Minuten. Für jede Transaktion erhebt Uniswap eine Liquiditätsgebühr von 0,3%. Die Gasgebühren für Ethereum-Transaktionen erreichten Mitte 2020 ein Allzeithoch. Daher ist es unbedingt notwendig, diese Faktoren im Auge zu behalten. Alle drei Kostenfaktoren (Gas-, Slippage- und LP-Gebühren) können den Swap Betrag übersteigen. Uniswap-Analysen, Daten, Volumina und Liquidität findest du auf Uniswap.info. Dieses Dashboard kannst du auch zur Suche nach Token-Paaren verwenden.

Wie du mit Uniswap Geld verdienst

Das Tauschen von Token allein ist kein großer Gewinn. Es sei denn, es handelt sich um Arbitrage und sehr große Summen. Für die Bereitstellung von Liquidität kannst du allerdings Gewinne einplanen. Klick dazu einfach auf „Pool“ auf der Exchange-Oberfläche. Anschließend fordert dich Uniswap dazu auf zwei Token für deinen Liquiditätspool auszuwählen. Natürlich musst du über ausreichend Liquidität verfügen, um den Betrag zu decken. Wieder wird Metamask (oder eine andere von dir verwendete Wallet) angezeigt. Jetzt musst du die Gebühren bestätigen. Sobald die Token transferiert sind, erhältst du Pool-Token oder „p-Token“. Diese stellen deine Position im Pool dar.

Die Token verdienen automatisch repräsentative Gebühren und deine Position im Pool kannst du jederzeit einlösen. Sobald die Transaktion abgeschlossen ist, kannst du den Liquiditätspool erforschen. Dieser zeigt an, wie viel du von jedem Token eingezahlt hast. Ebenso einfach ist es, Liquidität abzuheben. Klick dazu auf die Schaltfläche „Remove“ unter der Option „Pool“ in der Ansicht deines Liquiditätspools. Erwähnenswert sind die unbeständigen Verluste. Diese können auftreten, wenn der Anteil eines Liquiditätsanbieters trotz der zusätzlichen Belohnungen seit dem Transfer in den Pool abnimmt. Manchmal kann es rentabler sein, einfach an einem Token festzuhalten, als ihn für die Liquiditätsbereitstellung zu verwenden. Wenn die Preise wieder auf den Ausgangswert zum Zeitpunkt des Transfers in den Pool zusteuern, kann diese Preisdifferenz aufgehoben werden. Dieser Verlust wird erst realisiert, wenn der Liquiditätsanbieter seine Liquidität zurückzieht. Dies basiert auf der Preisdivergenz zwischen Ein- und Auszahlung, kann daher als Divergenzverlust bezeichnet werden (zuvor als unbeständiger Verlust beschrieben). Hier findest du eine vollständige Erklärung unter Verwendung von Uniswap-Gleichungen.

Uniswap-Alternativen

Uniswap ist derzeit nicht der einzige automatisierte Market Maker für Token-Swapping, aber zum Zeitpunkt des Schreibens der beliebteste. Ist Uniswap sicher? Zum größten Teil, aber es gibt keinen Grund, bei Interesse eine Alternativen in Betracht zu ziehen.

KyberSwap [https://kyberswap.com/swap/]

Kyber ist ein weiteres On-Chain-Liquiditätsprotokoll, mit dem Token-Inhaber Liquidität beisteuern können, die auf dieser Plattform als Reserven bezeichnet werden. Du kannst KyberSwap in verschiedene dApps und Wallets integrieren und es bietet dir verschiedene Arten von Reserven. Das Kyber-Netzwerk verfügt über ein eigenes natives KNC-Token, mit dem die Anreize für Ökosysteme aufeinander abgestimmt werden. KNC-Inhaber können Token einsetzen, um an der Governance teilzunehmen und Belohnungen zu verdienen. Zum Zeitpunkt des Schreibens hatte Uniswap kein eigenes natives Token. Trotzdem soll man hier auf Neuerungen gefasst sein.

Matcha [https://matcha.xyz/]

Matcha ist eine neue Token-Swap-Plattform aus dem DEX-Protokoll 0x. Anfang Juli 2020 startete Matcha, um eine Preisaggregation über mehrere Liquiditätsplattformen hinweg anzubieten – um die besten Swap-Sätze zu finden. Außerdem soll Matcha den Prozess vereinfachen und weitere Informationen zu den aufgeführten Token bereitgestellen. Matcha verwendet intelligentes Order-Routing, um sicherzustellen, dass Trades schnell und effizient abgeschlossen werden. Darüber hinaus werden Meta-Transaktionen und Gas-Token eingesetzt, um Einsparungen bei den Ethereum-Gasgebühren zu ermöglichen.

SushiSwap [https://sushiswap.org/]

SushiSwap ist die neueste Version von DeFi und eine Abzweigung von Uniswap, die Ende August 2020 eingeführt wurde. Aufbauend auf dem Uniswap-Protokoll bietet es größere Anreize für seine eigenen SUSHI-Token, Uniswap-Liquiditätspool-Token als Sicherheit bereitzustellen. Im Gegensatz zu Uniswap berechtigen SUSHI-Token Benutzer auch dazu, weiterhin einen Teil der Protokollgebühren zu verdienen. Dies gilt auch dann, wenn sie sich entschließen, nicht mehr an der Liquiditätsrückstellung teilzunehmen.

Ressourcen und Fazit

DeFi hat im Jahr 2020 einen langen Weg zurückgelegt und Token-Swapping-Plattformen haben sich rasant weiterentwickelt. Um schnelle Transaktionen zu ermöglichen, benötigen sie viel Liquidität, was zu einem Ertragsrausch geführt hat. Laut DeFi Pulse ist Uniswap der derzeitige Branchenführer mit über einer Milliarde Dollar an Sicherheiten. Das Tauschen von Token allein ist jedoch kein Geheimrezept, um schnell reich zu werden. Es ist jedoch weitaus bequemer als die Verwendung einer zentralen Vermittlungsstelle. Die Bereitstellung von Liquidität ist ein besserer Weg, um die Gewinne aus Kryptobeständen zu festigen. In dem sich schnell verändernden DeFi-Sektor müssen Anleger sich jedoch erst einmal zurechtfinden. Das und es gibt immer noch Risiken bei ungeprüften Smart Contracts. Die folgenden Ressourcen bieten weitere Informationen und Analysen zum dezentralen Austausch und zum DeFi-Ökosystem:

• https://uniswap.info/ – vollständiges Analyse-Dashboard für Uniswap
• https://uniswap.org/blog/ – neueste Updates von Uniswap
• https://defipulse.com/ – Top-DeFi-Plattformen nach Gesamtwert gesperrt
• https://thedefiant.substack.com/ – DeFi-Newsletter mit den neuesten Entwicklungen in der Branche
• https://beincrypto.com/defi/ – die neuesten DeFi-Nachrichten und -Updates

Viel Spaß beim Token-Swap und beim Yiel Farming!