Der Solana (SOL) Kurs ist in der vergangenen Woche etwa 17% gefallen. Doch der eigentliche Schaden liegt tiefer als der Chart zeigt. Kapital hat das Ökosystem verlassen, langfristige Halter haben verkauft und das Handelsvolumen ist ebenfalls gesunken.
Der Kursrückgang war nur das Äußere. Auf der Blockchain zeigen drei Kennzahlen, dass der Ausverkauf stärker war als eine normale Korrektur. Diese Faktoren erklären auch, warum das Erholung vom letzten Tief bei 60 USD noch fragil wirkt.
Tatsächlich hat Kapital das Solana-Ökosystem verlassen
Das erste Problem sehen Sie beim sogenannten Total Value Locked (TVL). Das ist der Wert in USD der Vermögenswerte, die in DeFi-Protokollen eines Netzwerks hinterlegt sind. Solanas DeFi-spezifischer TVL liegt aktuell bei etwa 4,87 Milliarden USD (ohne Liquid Staking). Das sind rund 9,55% weniger als in der Vorwoche und ungefähr 15% weniger als vor 30 Tagen.
Ein fallender TVL bedeutet, dass Nutzer Gelder aus den Solana-Anwendungen abgezogen haben, statt nur die bestehenden Einlagen niedriger zu bewerten. Das zeigt, dass Kapital das Netzwerk verlässt, nicht nur, dass die Kurse sinken.
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Dieser Ausstieg wirft die wichtige Frage auf, wer eigentlich verkauft hat. Die Daten der Halter liefern darauf eine Antwort.
Auch langfristige Solana-Halter haben verkauft
Den größten Schaden erkennt man beim Muster der Halter. Der „Hodler Net Position Change” zeigt, ob langfristige Halter von mindestens 155 Tagen Bestand aufbauen oder abbauen. Dieser Wert ist im Zuge des TVL- und Kursrückgangs stark gesunken.
So fiel der Wert von etwa 3,27 Millionen SOL am 31. Mai auf rund 2,36 Millionen SOL bis zum 6. Juni, während der Kurs einbrach. Wenn die geduldigsten Halter in einer Schwächephase verkaufen, zeigt das einen Bruch der Überzeugung und geht deutlich über bloßes spekulatives Interesse hinaus.
Der Verlust dieses langfristigen Vertrauens ist das deutlichste Signal dafür, dass der Ausverkauf strukturell war. Die Handelsdaten bestätigen das Bild.
Handelsaktivität und DEX-Dominanz sind beide gesunken
Das Abkühlen zeigt sich beim Volumen. Das Volumen auf zentralisierten Börsen für SOL erreichte am 6. Juni mit 7,03 Milliarden USD den Spitzenwert während des Ausverkaufs. Danach fiel das Handelsvolumen, als die Panik nachließ und liegt seitdem auf dem niedrigsten Stand nach diesem Sprung.
Beachten Sie, dass der 7-Tage-Anstieg am Trend auf die volumenstarken Tage am 5. und 6. Juni zurückzuführen ist.
Auch Solanas DEX-Dominanz, also der Anteil am gesamten dezentralen Handelsvolumen der Kryptowährungen, sinkt. Sie liegt derzeit bei etwa 22,6%, unter dem 60-Tage-Durchschnitt von 23,3% und deutlich entfernt vom kurzfristigen Hoch von etwa 30,4% am 4. Juni.
Eine sinkende Dominanz zeigt, dass die Schwäche im Solana-Ökosystem strukturell ist, nicht nur vom SOL-Kurs ausgelöst, da Kapital aus dem dezentralen Handel abgezogen wird.
Zusammen erklären diese drei Kennzahlen, was beim Kursrückgang tatsächlich im Inneren zerbrochen ist.
Die Erholung bleibt fragil, solange ein On-Chain-Niveau nicht überschritten wird
Es gibt einen vorsichtig positiven Punkt: Als sich der Solana-Kurs etwa 13% vom Tief am 6. Juni bei 60 USD erholt hat, stieg die Kennzahl „Hodler Net Position Change” wieder an. Das deutet darauf hin, dass langfristige Halter wieder Käufe begonnen haben, nachdem der Kurs sich stabilisiert hat.
Dies ist keine Kursprognose, aber die auf der Blockchain abgebildeten Einstandskosten zeigen das Hindernis vor uns. Die Heatmap der Einstandskostendistribution, die die Kurse abbildet, zu denen Halter ihre SOL tatsächlich gekauft haben, zeigt eine dichte Ansammlung von Angebot im Bereich 74 bis 75 USD.
Halter, die dort eingestiegen sind, neigen dazu, zu verkaufen, wenn der Kurs auf ihren Einstiegskurs zurückkehrt, was zu Widerstand führt.
Solange der DeFi-TVL nicht stabil bleibt und diese Angebotszone nicht abgebaut wird, bleibt die Erholung fragil. Ob langfristige Halter weiter kaufen oder abnehmende Aktivität überwiegt, wird entscheiden, ob sich der Solana-Kurs weiter erholt oder wieder in Richtung seines Tiefs fällt.
