Die Liquidität von Stablecoins bleibt innerhalb der Kryptowährungen, anstatt ausgezahlt zu werden. Dennoch umgehen sie Börsen und fließen in Ertragsstrategien, tokenisierte Aktien, Prognosemärkte und reale Vermögenswerte, sagt ein Analyst.
Dieses Muster erklärt, warum das gesamte Umlaufangebot der führenden Dollar-Token fast bei 273 Milliarden USD bleibt, obwohl der Bitcoin-Kurs unter 60.000 USD gefallen ist und der größere Markt verkauft wird.
Stablecoin-Liquidität verlässt den Markt nicht mehr, meidet jedoch Börsen
Die Kryptomärkte haben sich bis 2026 insgesamt abgeschwächt. Der Bitcoin-Kurs liegt nach einem Fall von Höchstständen über 120.000 USD Ende letztes Jahr bei über 64.000 USD. Der gesamte Markt liegt bei rund 2,1 Bio. USD, ein Rückgang um 26 % seit Jahresbeginn.
In einer normalen Abwärtsphase verringert sich das Stablecoin-Angebot, da Trader in Bargeld wechseln und aussteigen. Analyst Darkfost erklärte, dass dies aktuell nicht passiert.
„Die Marktkapitalisierung der Stablecoins bleibt weiterhin bemerkenswert stabil bei etwa 273 Milliarden USD, selbst wenn die Korrektur bei Bitcoin und dem weiteren Kryptomarkt anhält“, sagte der Analyst.
Darkfost erklärte, dass Tether (USDT) und USDC (USDC) Anfang Februar ihren Bestand gemeinsam um etwa 8 Milliarden USD verringerten, während es derzeit rund 4 Milliarden USD sind. Diese Schwankungen zeigen den Wechsel zwischen Phasen mit Ein- und Abflüssen, während die gesamte Stablecoin-Kapitalisierung stabil bleibt. Laut Analyst bleibt die Liquidität in Krypto erhalten, aber sie meidet weiterhin Börsen, wo die Zuflüsse weiter sinken.
Die monatlichen Zuflüsse der beiden Stablecoins zu Börsen sind von 5,7 Milliarden USD im Oktober auf 2,9 Milliarden USD gefallen. Der jährliche Durchschnitt sank von 4,47 Milliarden USD auf 3,87 Milliarden USD.
Das Verhältnis zwischen den jährlichen und monatlichen Durchschnittswerten liegt nun bei 0,77 – ein historisch niedriger Wert. Diese Lücke zeigt, wie hoch die Zuflüsse während der stärksten Marktphasen waren.
„Das wichtigste Fazit ist, dass Liquidität den Kryptomarkt nicht mehr verlässt, aber auch nicht stark in Krypto-Vermögenswerte investiert wird. Stattdessen deutet das darauf hin, dass Kapital nun an anderer Stelle im Ökosystem eingesetzt wird, was die zunehmende Reife und Vielfalt der Krypto-Branche zeigt“, steht im Beitrag.
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Wohin das Geld stattdessen fließt
Darkfost nannte verschiedene Bereiche, in die das Kapital fließen könnte. Stablecoins können über Lending und Looping in dezentralen Finanzanwendungen (DeFi) Renditen von 15 % bis 20 % erzielen. Diese Erträge sind eine direkte Konkurrenz zum bloßen Halten der Token.
Trader können zudem tokenisierte Versionen von Aktien kaufen und so die Aktienanlage beibehalten, ohne den Bereich der Kryptowährungen verlassen zu müssen.
Gleichzeitig sind Prognosemärkte gewachsen, wo Nutzer auf reale Ereignisse setzen können. Die Aktivität nahm weiter zu, als die Weltmeisterschaft 2026 begann. Die Märkte verzeichnen über 2 Milliarden USD an Volumen auf Polymarket.
Auch reale Vermögenswerte (RWAs) absorbieren Liquidität. Tokenisierte RWAs, ohne Stablecoins, erreichten bis Mitte Mai auf der Blockchain rund 32,8 Milliarden USD, laut RWA.xyz.
Die Daten zeigen daher keine Rückkehr der Risikobereitschaft. Stattdessen wird die Liquidität eher in ertragsbringende Bereiche der Kryptowelt geparkt und wartet ab, anstatt steigenden Kursen hinterherzulaufen.
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