Der Ökonom Steve Hanke sagt, sein Blasen-Detektor zeigt, dass sich der US-Aktienmarkt klar im Blasenbereich befindet, obwohl große Tech-Unternehmen gerade für eine der schnellsten Aktienrallyes aller Zeiten sorgen.
Seine Warnung kommt, während fünf Mega-Cap-Technologieunternehmen den S&P 500 auf neue Höchststände ziehen. Trader investieren zudem in einem nie dagewesenen Tempo in Call-Optionen.
Steve Hanke warnt: Blasenbereich erreicht, Warnsignale nehmen zu
Der Professor für angewandte Volkswirtschaftslehre an der Johns Hopkins Universität verwies neben seinem Blasenmodell auf die Renditedifferenz zwischen Anleihen und Aktien als weiteres Warnsignal.
„Mein Blasen-Detektor zeigt, dass der US-Aktienmarkt sich im Blasenbereich befindet. Dasselbe signalisiert die Renditedifferenz zwischen Anleihen und Aktien. Jetzt anschnallen”, warnte er.
Hanke war zuvor leitender Ökonom für US-Präsident Ronald Reagan und hat auch für 2025 und 2026 auf eine ähnliche Überbewertung hingewiesen.
Die Warnung erfolgt mitten in einer historischen Umkehr. Analysten von Bull Theory berichten, dass US-Aktien in 39 Tagen etwa zehn Billionen USD zugelegt haben. Der Nasdaq überschritt erstmals die Marke von 29.000 und der Index erreichte 7.400.
Fünf Tech-Unternehmen treiben die Rallye
Fünf Unternehmen – Alphabet, Nvidia, Amazon, Broadcom und Apple – haben etwa die Hälfte der Gewinne des S&P 500 seit dem 1. April ermöglicht.
Diese fünf Aktien sorgten für rund sechs Prozentpunkte des zwölfprozentigen Kursanstiegs im Index. Alphabet führte mit einem Anstieg von 38%, gefolgt von Nvidia mit 21%, Amazon mit 30% und Broadcom mit 33%. Der gleichgewichtete S&P 500 stieg im gleichen Zeitraum lediglich um 6%.
Mark Newton, Leiter der technischen Analyse bei Fundstrat, sagte gegenüber Milk Road, dass die sogenannten Magnificent Seven monatelang seitwärts liefen, bevor sie jetzt erneut stiegen.
Er erklärte, dass starke Quartalsergebnisse und hohe Investitionen in KI Investoren die Zuversicht geben, dass Tech den breiteren Markt weiter antreiben kann.
Call-Optionen und Retail-Nachfrage treiben die Risikobereitschaft auf Rekordniveau
Das Volumen der Call-Optionen auf den S&P 500 erreichte am Mittwoch einen Rekordwert von 2,6 Billionen USD Nominalwert, laut Kobeissi Letter. Der Anteil der Calls an allen S&P 500-Optionen liegt nun bei etwa 58% und damit so hoch wie nie zuvor.
Auch das Verhalten der Retail-Investoren spiegelt diese Entwicklung wider. Private Investoren kauften in der Woche bis zum 6. Mai Tech-Hardware-Aktien im Wert von 1,1 Milliarden USD. Das war die zweithöchste wöchentliche Summe aller Zeiten, zudem ist es die fünfte Woche in Folge mit Nettozuflüssen.
SanDisk stieg im vergangenen Jahr um 3.731% und übertraf damit das Plus von Qualcomm im Jahr 1999 von 2.620%.
Ob Professor Hanke mit seiner Warnung zu früh oder falsch liegt, hängt davon ab, wie lange Umsätze durch KI diese Bewertungen rechtfertigen können.
