Der Bitcoin-Kurs fiel erstmals seit Mitte August unter 69.000 USD, weil fünf verschiedene Faktoren in derselben Woche auftraten. Dieser Rückgang brachte Bitcoin (BTC) auf seinen 200-Wochen-Durchschnitt, eine Linie, die die Erholungsphase im Sommer gestützt hatte.
Es gibt keinen einzelnen Auslöser, der die Geschwindigkeit dieser Bewegung erklärt. Der Hebel war entscheidend, und ein Wochenschluss unter dem Durchschnitt könnte BTC-Halter daher einem viel tieferen Test aussetzen.
1. Fed-Zinserhöhungs-Erwartungen rücken wieder in den Fokus
Die Inflationsdaten für Oktober fielen heißer aus als erwartet, daher konzentriert sich die Zinspolitik nun klarer auf eine Straffung.
Trader erwarten nun laut CME FedWatch Daten keine Pause oder Senkung der Leitzinsen durch die US-Notenbank (Fed) im Dezember.
Die Fed-Funds-Futures sehen eine Wahrscheinlichkeit von 88,7% für eine Erhöhung um 25 Basispunkte am 9. Dezember. Dadurch würde die Zielspanne von 3,75%–4% auf 4%–4,25% steigen.
Die verbleibenden 11,3% deuten auf einen größeren Schritt von 50 Basispunkten hin, mit einer neuen Spanne von 4,25%–4,5%.
Auch Fed-Gouverneur Christopher Waller äußerte seine Unterstützung für eine Erhöhung um 25 Basispunkte bei der Dezembersitzung.
Historisch gesehen hat sich Bitcoin bei steigenden Kreditkosten schwergetan, denn knappes Geld lenkt Kapital eher in sichere Renditen.
2. Strategy verliert den Platz im MSCI Index
MSCI wird Strategy, den größten institutionellen Bitcoin-Halter, ab 30. November aus seinen Leitindizes streichen.
Strategy muss daher keinen BTC verkaufen. Allerdings könnten die MSCI-Ausschlussregeln die Aufnahme neuen Kapitals erschweren.
Strategy finanziert den Kauf von BTC über solche Kapitalaufnahmen. Ein schwächerer Zugang zu Investoren könnte daher einen der konstantesten Nachfragetreiber am Markt ausbremsen.
3. Bitcoin-ETF-Nettoabflüsse verringern die Nachfrage
US-Spot-Bitcoin-ETFs verzeichneten laut Farside Investors Daten in fünf aufeinanderfolgenden Sessions Nettoabflüsse von 1,44 Milliarden USD.
Die Serie begann am 5. November, als 430,2 Millionen USD abgeflossen sind. Am nächsten Tag folgten weitere 411,9 Millionen USD.
BlackRocks iShares Bitcoin Trust (IBIT) führte die Verkäufe an. Der größte Spot-Bitcoin-Fonds war für etwa 1,07 Milliarden USD der Nettoabflüsse an den fünf Tagen verantwortlich.
Über alle Fonds hinweg gab es am 4. November die einzige Session mit Nettozuflüssen seit Monatsbeginn.
Allerdings verliert nicht jeder Fonds Geld. Zum Beispiel verzeichnet der Spot-Bitcoin-Fonds von Morgan Stanley (MSBT), der mit 0,14% die niedrigsten Gebühren erhebt, in den letzten vier Sessions Zuflüsse.
Erste Daten für den 12. November zeigen weitere Nettoabflüsse von 47,7 Millionen USD. Die Werte für IBIT und Fidelitys FBTC fehlen noch.
ETF-Zu- und Abflüsse sind nach wie vor der klarste Indikator für das institutionelle Interesse. Die Konzentration der Rückgaben beim größten Fonds deutet darauf hin, dass große Investoren Engagement reduzieren — sie kaufen also nicht bei fallenden Kursen nach.
4. Gehebelte Longs machten aus dem Rückgang einen Absturz
Laut CoinGlass Daten wurden beim Abverkauf innerhalb von 24 Stunden Positionen im Wert von 1,65 Milliarden USD liquidiert.
Etwa 89% dieser Positionen waren Longs. Das heißt, Trader, die auf steigende Kurse gesetzt hatten, waren gezwungen, im Abschwung zu verkaufen.
Jeder erzwungene Verkauf drückte den Kurs weiter, was wiederum die nächste Liquidationswelle ausgelöst hat.
5. Demokratischer Kongress setzt das wichtigste Krypto-Gesetz aufs Spiel
Die Demokraten gewannen bei den Zwischenwahlen am 3. November die Kontrolle über das Repräsentantenhaus und den Senat und übernehmen diese im Januar 2027.
Das „Digital Asset Market Clarity (CLARITY) Act”, das regeln soll, wie Behörden in den USA Krypto beaufsichtigen, ist damit unklar. Das Gesetz scheiterte bereits im September mit 49 zu 50 Stimmen bei einer Abstimmung im US-Senat.
Falls das Gesetz bis Jahresende nicht vorankommt, beginnt der Prozess bei den Demokraten von vorn. Die Demokraten im Repräsentantenhaus beraten bereits über eine strengere Alternative.
Allerdings braucht jedes Gesetz 60 Stimmen im Senat sowie die Unterschrift von US-Präsident Trump. Der vermutlich größere Nachteil auf kurze Sicht ist der Zeitverlust, da eine klare Regulierung für Krypto sich bis 2027 oder länger verzögern könnte.
Wo kann der Bitcoin-Kurs Unterstützung finden?
Der Bitcoin-Kurs testet aktuell seinen 200-Wochen-Simple Moving Average (SMA) nahe 67.975 USD. Dieser Durchschnittswert bildet fast vier Jahre der Schlusskurse ab und zeigt, wie der langfristige Trend von Bitcoin verläuft.
Genau diese Linie hat den Bitcoin-Kurs beim Rückgang im Juli aufgefangen und die Rallye im August eingeleitet. Ein Wochenschluss oberhalb dieser Marke würde den langfristigen Aufwärtstrend weiter bestätigen.
Fällt der Kurs darunter, ist der Bereich zwischen 66.000 und 67.000 USD die nächste wichtige Unterstützung. Dieses Band bremste jeden Erholungsversuch von Juni bis August und häufig wird ein durchbrochener Widerstand zur Unterstützung bei einem erneuten Test.
Darunter bildet 62.300 USD den letzten Boden. Dort griffen Käufer Ende Februar und erneut vor dem Ausbruch Ende August ein.
Ein kurzer Rückgang unter dieses Niveau im Juli führte zum Tiefpunkt bei 58.000 USD.
Auf der Oberseite stellt 75.000 USD die nächste Hürde dar, falls Bitcoin wieder steigt. Diese Marke diente im September und Oktober als Unterstützung, bevor sie in dieser Woche unterschritten wurde.
Was könnte die nächste Bewegung beim Bitcoin-Kurs bestimmen?
Zwei Termine dürften kurzfristig entscheidend sein. Der Ausschluss von MSCI greift am 30. November, zudem gibt das Federal Open Market Committee (FOMC) seine Entscheidung am 9. Dezember bekannt.
Eine weniger restriktive US-Notenbank könnte eine Erholung in Richtung 75.000 USD auslösen. Im Gegensatz dazu erhöht eine Zinserhöhung zusammen mit anhaltenden Nettoabflüssen bei ETFs die Wahrscheinlichkeit eines Tests von 62.300 USD.
Insgesamt stellt sich die Frage, ob Bitcoin künftig eher als zinssensibles Risikoasset oder als langfristiger Wertspeicher gehandelt wird. Ein Wochenschluss unterhalb des 200-Wochen-Durchschnitts würde eher auf Ersteres hindeuten.
