Bitcoin (BTC) hat sich nach dem Kursrückgang Anfang Juni in Richtung 60.000 USD wieder auf etwa 67.000 USD erholt, wobei On-Chain-Daten zeigen, dass echte Käufer eingestiegen sind. Dennoch steigt der Bitcoin-Kurs aktuell in eine Optionsstruktur, die tendenziell die Volatilität verstärkt, statt sie zu beruhigen.
Für eine niedrige Bodenbildung spricht die zurückkehrende Nachfrage. Skeptiker verweisen darauf, wo diese Nachfrage auftritt. Im Moment gibt es dafür stärkere Belege.
On-Chain-Bitcoin-Käufer kehrten zurück, als BTC auf 60.000 USD fiel
Der „Accumulation Trend Score” misst die relative Größe von Wallets, die ihren Bestand erhöhen. Werte nahe eins deuten auf eine breite Akkumulation hin, Werte nahe null auf die Verteilung.
Als der Kurs Anfang Juni in die 60.000 USD-Zone fiel, verlagerte sich der Wert Richtung Akkumulation über verschiedene Gruppen hinweg. Fallende Kurse trafen auf steigende On-Chain-Nachfrage, statt auf frisches Panik-Verkaufen.
Die Erholung danach war deutlich. Bitcoin stieg um mittlere einstellige % in einer einzelnen Session vom Tief, nachdem der Kurs im Vormonat etwa 15% gefallen war. Diese Geschwindigkeit sorgt dafür, dass die Erholung auf den ersten Blick überzeugend wirkt.
Dieses Muster entspricht der klassischen Buy-the-Dip-Reaktion. Sowohl große als auch kleine Wallets haben bei niedrigeren Kursen zugekauft. Ein paralleler Rückgang der Bestände auf Börsen zeigt zudem, dass Käufer die Coins eher in die eigene Verwahrung verschieben, als für einen Verkauf bereitzuhalten.
Warum die Rückkehr der Nachfrage keinen Boden bestätigt
Eine zurückkehrende Nachfrage ist notwendig für eine nachhaltige Bodenbildung. Sie reicht jedoch allein nicht aus. Der gleiche Wert zeigte während des vorherigen Rückgangs mehrmals Akkumulation an.
Das Messinstrument zeigt, wer kauft, aber nicht, ob dies frühzeitig geschieht. Zudem herrschte während des gesamten Anstiegs bis zu den Höchstständen 2025 ebenfalls Verteilung vor. Dieses Verkaufen in die Stärke hat den anschließenden Kursrückgang nicht verhindert.
Erzwungene Liquidationen verstärkten außerdem die Bewegung Anfang Juni. Eine Welle an Stopps kann sowohl den Fall als auch das schnelle Zurückprallen übertreiben. Daher spiegelt ein Teil der Gegenbewegung eher mechanisches Eindecken von Short-Positionen wider als neue Überzeugung.
On-Chain-Bodenprognosen lagen in diesem Zyklus öfter daneben, wie jüngste Analyse mit Indikator-Signalen zeigt. Eine Buy-the-Dip-Reaktion kann Wochen anhalten, während der Kurs weiter Stück für Stück nachgibt. Nachfrage allein markiert daher selten die exakte Umkehr.
Deribit-Optionspositionen liegen im falschen Bereich
Die Gamma-Exponierung zeigt, wie Optionshändler sich absichern müssen, wenn sich die Kurse bewegen. Bei positivem Gamma kaufen Händler bei Schwäche und verkaufen bei Stärke, was die Volatilität dämpft. Bei negativem Gamma machen sie es umgekehrt, was die Bewegungen beidseitig verstärkt.
Auf der Deribit-Heatmap zeigt der dichte Bereich um 67.000 USD eine negative Tendenz. Händler dort tendieren dazu, in Abschwünge hinein zu verkaufen und Kursanstiege hinterherzujagen. Das macht eine ruhige, stetige Erholung unwahrscheinlich, solange der Kurs innerhalb dieser Spanne bleibt.
Die ruhigere, positive-Gamma-Zone befindet sich höher, etwa zwischen 80.000 und 85.000 USD. Bitcoin springt also aktuell in einen labilen Bereich, während die stabilisierende Zone noch deutlich über dem aktuellen Kurs liegt.
Ein dichter Strike-Bereich kann den Kurs zwar nahe dem Verfallstermin stabilisieren, daher kann die Ansammlung die Volatilität zeitweise bremsen. Dennoch spricht die aktuelle Richtung der Exponierung eher für stärkere Schwankungen als für einen sanften Boden.
Die gleiche positive Gamma-Zone wirkt zudem als Bremse für Kursanstiege. Händler verkaufen dort in die Stärke, wenn der Kurs Richtung 80.000 USD läuft. Die Zone, die Stabilität bringt, stellt also gleichzeitig einen Widerstand dar.
Bitcoin-Kursniveaus, die die nächste Bewegung bestimmen
Drei Kursbereiche sind entscheidend. Der Bereich um 60.000 USD (grüne Zone) markiert das aktuelle Tief und damit die Unterstützung, die durch Akkumulation gehalten werden muss. Ein klarer Durchbruch darunter würde die Nachfrage-Narrative und die Support-These schwächen.
Das 67.000-USD-Cluster dient als Volatilitätsdrehpunkt (untere rote Zone). Solange sich der Kurs dort bewegt, sind schnelle Schwankungen wahrscheinlicher als ein stetiger Anstieg.
Das Erreichen des Bereichs zwischen 75.000 und 80.000 USD (obere rote Zone) würde einen echten Wandel bedeuten. In diesem Bereich beginnt positives Gamma, Kursbewegungen abzufedern.
Ein Befestigen des Kurses dort würde den skeptischen Fall deutlich abschwächen und passt zu den konstruktiveren Juni-Prognosen.
Fazit für Bitcoin-Käufer
Die Nachfrage ist echt, aber sie bedeutet nicht, dass alles sicher ist. Die Akkumulation auf der Blockchain zeigt Tradern, dass Käufer aktiv sind, aber nicht, dass der Tiefpunkt bereits erreicht wurde.
Solange Bitcoin nicht wieder über den Bereich handelt, der die Volatilität tatsächlich beruhigt, sollten Sie dieses Kursplus als anfällig einschätzen. Die Situation kann sich nach oben entwickeln, allerdings spricht die Struktur am Optionsmarkt momentan eher für Geduld als für Überzeugung.
