Bitcoin (BTC) liegt aktuell bei etwa 65.000 USD, nachdem der Kurs seit dem Tief Ende Juni bei rund 58.000 USD um etwa 13% gestiegen ist. Allerdings zeigen Analysen auf der Blockchain, dass diese Bewegung eher eine Erholungsrallye als eine bestätigte Erholung ist.
Die nicht realisierten Verluste sind weiterhin größer als beim Einbruch im Februar, und die Nachfrage am Spotmarkt nimmt weiter ab. Zudem liegt der aktuelle Kurs unter fast allen wichtigen Kostenmodellen, die auf der Blockchain verfolgt werden.
On-Chain: Analyse zeigt tiefere Verluste als beim Einbruch im Februar
Daten von Glassnode zeigen, dass der nicht realisierte Gewinn vom Hoch im Oktober 2025 bei etwa 1,4 Billionen USD deutlich eingebrochen ist. Bis Ende Juni sank dieser Wert auf etwa 400 Milliarden USD – das niedrigste Niveau im laufenden Zyklus.
Auch der Netto-nicht-realisierte Gewinn/Verlust erreichte im Juni einen niedrigeren Tiefpunkt als beim Februar-Einbruch, trotz ähnlicher Kurse in beiden Zeiträumen. Diese Differenz zeigt, dass Coins beim Rückgang den Besitzer gewechselt haben und damit die durchschnittliche Kostenbasis am Markt gestiegen ist.
Nicht realisierte Verluste lagen während des größten Teils von 2026 zwischen 200 und 300 Milliarden USD. Im Gegensatz dazu blieben sie im gesamten Jahr 2025 fast bei null. Solch anhaltender Druck ähnelt historisch dem finalen Kapitulationsstadium, und erste Zeichen für einen Boden sind bereits sichtbar.
Der Juli brachte eine gewisse Entspannung. Der nicht realisierte Gewinn erholte sich auf etwa 500 Milliarden USD, da sich die Verluste verringerten. Damit das Signal auf bullisch dreht, müsste der Gewinn allerdings das Frühjahrs-Hoch bei rund 580 Milliarden USD übertreffen.
Futures-Trader sind derzeit die einzigen Käufer
Die wieder gestiegene Profitabilität der Halter hat jedoch einen Haken. Daten von CryptoQuant zeigen, dass die Nachfrage nach Futures im Juli wieder ins Plus drehte, während der Spotmarkt weiter schwächer wurde.
Die 30-Tage-Summe der Nachfrage nach unbefristeten Futures stieg in diesem Monat um etwa 30.000 bis 50.000 BTC. Im April lag das Wachstum jedoch bei fast 250.000 BTC und trieb den Kurs auf 82.000 USD. Die aktuelle Futures-Nachfrage ist also rund fünfmal geringer.
Die Entwicklung am Spotmarkt zeichnet ein anderes Bild: Die Nachfrage ist das gesamte Jahr über negativ geblieben und sinkt derzeit um etwa 200.000 BTC pro Monat. Anfang Juni lag die Gesamtnachfrage bei fast minus 550.000 BTC und erreichte damit den schlechtesten Wert 2026.
Erholungen, die fast ausschließlich auf kurzfristigen Hebelwirkungen basieren, sind in der Geschichte oft nicht stabil. Ein gemäßigter US-Inflationswert half dem BTC zwar, den Widerstand Mitte Juni zu überwinden, doch organische Käufer fehlen bislang weiterhin.
BTC-Kursprognose: Die Marke von 69.500 USD ist entscheidend
Bitcoin notiert aktuell unter drei der vier wichtigsten Bewertungsmodelle auf der Blockchain. Nur der Realisierte Preis bei 52.900 USD bietet noch Unterstützung nach unten.
So lange verweilte der Kurs zuletzt zwischen Realisiertem Preis und dem True Market Mean während des Bärenmarkts 2022. Seit Ende 2025 scheiterten alle Versuche, die Kostenbasis der kurzfristigen Halter (Short-Term Holder, STH) zurückzuerobern – auch beim Anstieg im März.
Der erste echte Sieg für bullische Investoren liegt bei 69.500 USD, etwa 6% über dem aktuellen Kurs. Sollte diese Marke zurückgewonnen werden, würden die meisten jüngsten Käufer wieder im Gewinn sein. Historisch markierte das oft den Beginn einer Erholungsphase.
| On-chain Modell | Level | Position zum Kurs |
|---|---|---|
| Active Realized Price | 83.500 USD | 27% darüber |
| True Market Mean | 76.200 USD | 16% darüber |
| Short-Term Holder Kostenbasis | 69.500 USD | 6% darüber |
| Realisierter Preis | 52.900 USD | 19% darunter |
Wenn der Kurs den Realisierten Preis bei 52.900 USD verliert, könnte das auf einen tiefen Bärenmarkt hindeuten. Eine Prognose sieht das mögliche Tief im vierten Quartal bereits bei rund 44.000 USD.
Die nächste Zinsentscheidung der US-Notenbank könnte die Kursentwicklung deutlich beeinflussen. Ein Anstieg über 69.500 USD könnte den Weg zum True Market Mean bei 76.200 USD eröffnen, während eine Ablehnung ein erneutes Testen von 58.000 USD bedeuten würde.
