Bitcoin (BTC) befindet sich jetzt in demselben 91-Tage-Zeitraum, der die letzten drei Bärenmärkte beendete. Die Geschichte zeigt, dass diese Phase im Zyklus die schwierigste ist, allerdings werden die Verluste mit jedem Mal kleiner.
Zwei unabhängige Methoden zeigen nun einen ähnlichen Boden an. Eine lineare Regression früherer Rückgänge und eine logarithmische Fibonacci-Retracement-Analyse deuten beide auf einen Boden nahe 47.000 USD Anfang Oktober hin.
Bitcoin betritt die 91-Tage-Phase, die Bärenmärkte beendet
Aktuell liegt der Bitcoin-Kurs bei etwa 62.865 USD. Der Kurs ist fast um 50% vom Allzeithoch von circa 126.000 USD aus Oktober 2025 gefallen. Dieser Rückgang entspricht bereits dem Ausmaß früherer Bitcoin-Bärenmärkte.
Die aktuelle Abwärtsbewegung wirft eine wichtige Frage auf: Wie weit könnte der Kurs noch fallen, bevor sich ein Boden bildet? Frühere Zyklen bieten hier einen hilfreichen Anhaltspunkt.
Diese Analyse misst die letzten 91 Tage jedes bisherigen Bärenmarktes. Jeder Zeitraum reicht von einem lokalen Hoch bis zum Tiefstand, der nach 91 Tagen erreicht wurde.
Die 91 Tage entsprechen ungefähr einem Finanzquartal. Damit lässt sich jeder Zyklus besser vergleichen. Dieser Zeitraum umfasst auch die Phase, in der Panikverkäufe ihren Höhepunkt erreichen.
Mit dieser Methode wird das letzte Teilstück jedes Bärenmarktes isoliert. Dieser Abschnitt brachte in der Vergangenheit meist die stärksten und schnellsten Verluste jedes Zyklus. Ein Vergleich der drei 91-Tage-Phasen zeigt einen klaren Trend.
Auch der Zeitpunkt passt zum Vier-Jahres-Zyklus von Bitcoin. Das jeweilige Ende des Bärenmarktes folgte stets mehr als ein Jahr nach einem halving-bedingten Hoch. Einige Analysten fragen sich mittlerweile, ob dieser Zyklus weiterhin gilt.
Die letzten drei Bitcoin-Bärenmärkte endeten auf dieselbe Weise
Der erste Fall war von Oktober 2014 bis Januar 2015. Bitcoin fiel in diesen 91 Tagen um 63,54%. Der Kurs erreichte ein Tief bei 152 USD, bevor eine langsame Erholung begann.
In dieser Zeit war die Liquidität gering. Der Markt litt noch unter den Folgen des Zusammenbruchs der Mt.-Gox-Börse. Es gab keine institutionellen Investoren, die den Kurs hätten stützen können.
Die Erholung von diesem Tief verlief langsam, aber stabil. Bitcoin brauchte fast das gesamte Jahr 2015, um sich zu festigen, bevor der nächste große Anstieg begann.
Der zweite Fall fand zwischen September und Dezember 2018 statt. Bitcoin verlor über denselben 91-Tage-Zeitraum 56,69%. Das Tief lag bei etwa 3.210 USD während der Kapitulation im November.
Dieser Rückgang war zwar stark, aber bereits weniger heftig als im Jahr 2014. Damit zeigte sich erstmals ein klarer Trend zu geringeren Verlusten. Ein breiterer Markt konnte die Verkäufe besser abfedern.
Das Tief von 2018 blieb über Jahre hinweg ein wichtiger Boden. Später diente es als Sprungbrett für die starke Rallye 2020 und 2021.
Der dritte Fall verlief von August bis November 2022. Bitcoin verlor in diesem Zeitraum 37,60%. Das Tief bildete sich bei 15.632 USD, als der FTX-Kollaps das Vertrauen der Investoren erschütterte.
Der Rückgang war abermals schwächer als im Zyklus davor. Die Reihenfolge ist deutlich: 63,54%, dann 56,69%, dann 37,60%. Jeder Zyklus endete mit geringeren Verlusten als der vorherige.
Das Tief von 2022 hält bisher an. Es war die Basis für den langen Anstieg auf neue Rekorde über 120.000 USD im Jahr 2025.
Warum jeder Bitcoin-Boden weniger schmerzt als der vorherige
Die abnehmenden Verluste sind kein Zufall. Jeder Zyklus bringt mehr Liquidität und eine reifere Marktstruktur, was den Druck bei Abverkäufen verringert.
Dieser Trend spiegelt den allgemeinen Rückgang der Bitcoin-Volatilität wider. Ein größerer Markt und beständigere Halter sorgen für weniger starke Kursausschläge als in den Anfangsjahren. Milder ausfallende Bärenmarktenden sind ein sichtbares Zeichen dieser Reife.
Spot-Bitcoin-ETFs sind inzwischen für einen großen Teil der Nachfrage verantwortlich. Institutionelle Investoren, größere Derivatemärkte und eine höhere Marktkapitalisierung nehmen Verkaufsdruck auf. Es benötigt deutlich mehr Kapital, den Kurs zu drücken als früher.
On-Chain-Daten bestätigen diese Sichtweise. Große Wale haben weiterhin akkumuliert während des Ausverkaufs im Juni. Ihr Kaufverhalten bremst häufig Kursverluste, die zuvor ungebremst abliefen.
Börsengehandelte Fonds wirkten in diesem Jahr in beide Richtungen. Sie haben im Juni Milliarden USD abgezogen, bevor sie Anfang Juli wieder positiv wurden. Diese wechselnden Zuflüsse zeigen, wie institutioneller Zugang heute jede Kursbewegung beeinflusst.
Regression: Bitcoin-Boden bei 47.000 USD
Eine lineare Regression spiegelt diesen abgeschwächten Trend wider. Werden die drei letzten Korrekturen abgebildet, ergibt sich die Gerade y = 65,58 minus 12,97x. Die Steigung zeigt beständig auf geringere Verluste.
Das Modell prognostiziert für die nächste Korrektur im letzten Quartal einen Rückgang von etwa 26,6 %. Dieser Wert setzt das Muster fort, das seit 2014 zu beobachten ist. Daraus ergibt sich, dass das Ende des aktuellen Bärenmarktes milder verlaufen sollte als bisher.
Die Berechnungen sind einfach gehalten. Die Regression zieht die bestmögliche Gerade durch die drei letzten Rückgänge. Die negative Steigung von etwa 13 Punkten pro Zyklus bildet die Entspannung des Trends ab.
Drei Datenpunkte stellen eine kleine Stichprobe dar. Die Regression gibt daher eher eine Richtung vor, ist jedoch keine exakte Garantie. Sie zeigt eine wahrscheinliche Größenordnung, aber kein gesichertes Ergebnis.
Die Anwendung des prognostizierten Rückgangs auf den aktuellen Zyklus ist klar. Das aktuelle Wochenkerzen-Hoch liegt bei 64.657 USD. Bitcoin ist zuletzt nach einem starken Kursrückgang im Juni wieder in diese Nähe gestiegen.
Ein Rückgang von 26,64 % von diesem Hoch würde einen Boden bei ungefähr 47.431 USD bedeuten. Das 91-Tage-Zeitfenster reicht von Juli bis Anfang Oktober 2026. Da Bitcoin aktuell bei etwa 62.865 USD notiert, besteht laut Modell noch weiteres Abwärtspotenzial.
Mehrere On-Chain-Analyseunternehmen teilen einen ähnlichen Zeitplan. Viele verweisen unabhängig voneinander auf das vierte Quartal 2026 als wahrscheinlichen Zeitraum für das Tief. Dieser Zeitpunkt stimmt eng mit dem Modell überein.
Das vollständige Modell über vier Zyklen ergibt nun folgendes Bild.
| Zyklus | Zeitraum (91 T.) | Start | Rückgang | Boden |
|---|---|---|---|---|
| 1 | Okt 2014 – Jan 2015 | 418 USD | -63,54 % | 152 USD |
| 2 | Sep – Dez 2018 | 7.412 USD | -56,69 % | 3.210 USD |
| 3 | Aug – Nov 2022 | 25.053 USD | -37,60 % | 15.632 USD |
| 4 (prognostiziert) | Jul – Okt 2026 | 64.657 USD | -26,64 % | 47.431 USD |
Startwerte für die ersten drei Zyklen wurden je aus dem Hoch des jeweiligen Zeitfensters abgeleitet. Der Startwert für 2026 nutzt das aktuelle Hoch von 64.657 USD.
Logarithmischer Fibonacci: Gleicher Bitcoin-Boden
Eine zweite Methode bestätigt dieselbe Schlussfolgerung. Sie nutzt eine logarithmische Fibonacci-Retracement-Analyse für jeden Zyklus. Die logarithmische Darstellung passt zu Bitcoin, da die Kursbewegungen im Zeitverlauf stark zunehmen.
Eine lineare Skala würde solche Vergleiche verfälschen. Sie würde aktuelle Kursschwankungen zu stark gewichten und ältere Bewegungen zu klein erscheinen lassen. Die logarithmische Ansicht hält alle Zyklen proportional.
Der letzte Zyklus liefert eine hilfreiche Vorlage. Dieses Retracement begann am Hoch bei 69.000 USD und reichte bis zum Bärenmarkt-Tief bei 3.122 USD. Es misst, wie weit der Bärenmarkt 2022 den vorherigen Anstieg korrigierte.
Auf dieser Skala ist das Tief von 2022 aufschlussreich. Die 0,5-Retracement-Marke lag bei 14.678 USD. Bitcoin fand seinen Boden bei 15.632 USD, also knapp über diesem Wert.
Der Markt hat also etwa die Hälfte des vorangegangenen Anstiegs korrigiert und drehte dann. Die Level im letzten Zyklus waren: 0,236 bei 33.233 USD, 0,382 bei 21.149 USD, 0,5 bei 14.678 USD und 0,618 bei 10.186 USD. Eine begutachtete Studie hat diese langfristigen Kursbewegungen zudem mit dem Wachstum des Netzwerks in Verbindung gebracht.
Im aktuellen Zyklus zeigt sich eine auffällige Parallele. Dieses Retracement reicht vom Allzeithoch bei 126.272 USD bis zum vorherigen Tief bei 15.632 USD. Damit wird der aktuelle Bärenmarkt am letzten vollständigen Anstieg gemessen.
Hier liegt das 0,5-Level bei 44.428 USD. Das Ziel der Regression von 47.431 USD liegt knapp darüber. Dieses Verhältnis ähnelt dem von 2022 fast exakt.
In beiden Fällen liegt der kalkulierte Tiefpunkt etwas über der logarithmischen Mitte. Die aktuellen Werte sind: 0,236 bei 77.123 USD, 0,382 bei 56.849 USD, 0,5 bei 44.428 USD, 0,618 bei 34.722 USD und 0,786 bei 24.444 USD. Zwei voneinander unabhängige Methoden zeigen daher auf denselben Bereich.
Die 0,5-Stufe ist auf einem logarithmischen Chart oft ein fairer Wert. Ein Tief in der Nähe dieses Wertes spricht für eine gesunde Erholung und nicht für einen vollständigen Zusammenbruch. Sowohl der letzte Zyklus als auch diese Projektion zeigen dieses Muster.
Auch die 0,382-Stufe bei 56.849 USD ist aktuell wichtig. Sie liegt knapp unter dem aktuellen Kurs und könnte als Unterstützung dienen. Ein deutlicher Fall darunter könnte den Weg in tiefere Bereiche öffnen.
Jede dieser historischen Tiefpunkte führte zu einer starken Erholung. Die Erholungen im Jahr 2015, 2019 und 2023 begannen alle nahe diesen Fibonacci-Stufen. Daher ist dieser Bereich für langfristige Investoren von Bedeutung.
Bitcoin-Bärenmarkt: Die 44.000- bis 47.000-USD-Boden-Zone im Blick
Beide Methoden zeigen jetzt denselben Bereich. Die Regression zeigt 47.431 USD, während der logarithmische Fibonacci-Mittelpunkt bei 44.428 USD liegt. Zusammen ergibt sich damit eine Boden-Zone von etwa 44.000 bis 47.000 USD.
Der zeitliche Fokus liegt auf Anfang Oktober 2026. Beide Signale deuten auf denselben Bereich, was die Argumentation zusätzlich stärkt. Dies spricht dafür, dass sich der aktuelle Zyklus dem Jahr 2022 angleichen könnte.
Das Muster zeigt sich in drei abgeschlossenen Zyklen. Jeder Bärenmarkt endet mit einem schwierigen Quartal, fällt aber milder aus als der vorherige. Diese Entwicklung ist der Kern dieser Einschätzung.
Es gibt verschiedene Faktoren, die das Modell beeinflussen können. Die Stichprobe ist klein, außerdem bleiben makroökonomische Schocks möglich. Eine restriktive US-Notenbank unter Kevin Warsh könnte den Rückgang verstärken.
Massive Nettoabflüsse bei ETFs könnten zusätzlichen Druck bringen. Starke Zuflüsse hingegen könnten das Tief über die erwartete Zone heben. Es ist zudem möglich, dass der Kurs bereits seinen Tiefpunkt erreicht hat.
Diese Analyse ist keine Finanzberatung.
Trader sollten die 44.000- bis 47.000-USD-Zone bis in den Oktober hinein im Auge behalten. Ein Wochenschluss deutlich unter 44.000 USD würde das Modell infrage stellen, während ein Halten darüber den historischen Verlauf bestätigen würde.
