Bitcoin (BTC) und die MicroStrategy-Aktie (MSTR) sind am Dienstag stark gefallen, nachdem das Unternehmen erstmals seit 41 Monaten einen Verkauf von BTC gemeldet hat. Dieser Schritt hat die Diskussion darüber erneut entfacht, wie sehr der Vermögenswert von einem institutionellen Halter abhängt.
MicroStrategy teilte in einem Formblatt 8-K mit, dass 32 BTC für etwa 2,5 Millionen USD verkauft wurden. Der Verkauf fand zwischen dem 26. und dem 31. Mai statt. Der Erlös ist für Dividenden auf Vorzugsaktien vorgesehen.
Eine kleine MicroStrategy-Verkaufsaktion löst eine massive Reaktion aus
Der Verkauf entspricht etwa 0,0038 % des MicroStrategy-Bestands von 843.706 BTC, der einen Wert von fast 63 Milliarden USD hat. Aktuell liegt die Position bei mehr als 6 Milliarden USD nicht realisiertem Verlust, bezogen auf einen Durchschnittspreis von 75.702 USD.
Diese Zahlen haben den Ausverkauf jedoch nicht aufgehalten. MSTR beendete den Handelstag mit einem Minus von 9,95 % und hat im vergangenen Jahr fast 70 % seines Wertes verloren. Die Marktkapitalisierung ist von über 160 Milliarden USD auf etwa 48 Milliarden USD gesunken.
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Auch der Bitcoin-Kurs fiel um 8,58 % und wurde bei etwa 67.206 USD gehandelt, nachdem er unter die Marke von 70.000 USD gefallen war, was auf rekordhohe Nettoabflüsse bei ETFs zurückgeführt wird.
„Einerseits wurden nur 0,004 % (wirklich) ihres BTC verkauft, daher ist es übertrieben, von einer ‚Kehrtwende‘ und ‚Zahlungsfähigkeit‘ zu sprechen, aber andererseits: Warum verkauft man eine so geringe Menge, wenn doch klar ist, dass Medien und Kritiker überreagieren werden?” stellte ETF-Experte Eric Balchunas die Frage und spielte auf das unglückliche Timing an, obwohl der Betrag kaum ins Gewicht fällt.
Das Premium-Problem von Michael Saylor
Diese Entscheidung widerspricht jahrelangen Aussagen des Gründers Michael Saylor. Er sagte Investoren einst: „Verkaufen Sie zur Not eine Niere, aber behalten Sie Bitcoin.”
Deaton bezeichnete den Schritt mit Verweis auf das Wall Street Journal als „Kehrtwende” und stellte einen Zusammenhang zu Zahlungsdruck bei den bevorzugten Dividendenverpflichtungen von Strategy STRC her.
„Der Witz ist offensichtlich: Saylor scheint beide Nieren noch zu haben”, witzelte Deaton ironisch.
Balchunas zog den Vergleich zum „Taper Tantrum” aus dem Jahr 2013. Er widersprach der Ansicht, dass die Nachfrage nach Bitcoin-ETFs zu fragil sei.
Er argumentierte, dass Bitcoin zu stark auf ETFs und das MicroStrategy-Narrativ setzt. Beide Faktoren sollten „das Sahnehäubchen, aber nicht der gesamte Kuchen sein”.
Das Argument trifft den Kern der aggressiven Bitcoin-Käufe von Strategy. Wenn bereits ein Verkauf von 0,004 % Milliarden bei MSTR vernichten und den Bitcoin-Kurs belasten kann, wirkt das Premium fragil.
MicroStrategy STRC entfernt sich von der 100-USD-Marke
Analyst Ran Neuner argumentiert zudem, dass das Unterschreiten der 100-USD-Grenze von STRC in diesem Monat die Kapitalbeschaffung von MicroStrategy einschränken wird, was zu weniger Bitcoin-Käufen führt und zum aktuellen Preisrückgang von BTC maßgeblich beiträgt.
„DIE STRC-PARTY IST VORBEI: UND DER MARKT WEISS ES! Ich vermute, dass STRC in diesem Monat überhaupt nicht wirksam sein wird. Es wird sich nicht an 100 USD koppeln und daher kann Michael Saylor es nicht nutzen, um Geld aufzunehmen. Vielleicht koppelt es für längere Zeit nicht… Das ist einer der Gründe, warum Bitcoin fällt”, sagte der Krypto-Analyst Ran Neuner hinzu.
Die jüngsten Verkäufe von BTC zur Finanzierung von Dividenden zeigen, dass der Druck auf die Struktur angesichts der Marktschwäche wächst.
Nach Ansicht dieser Experten liegt die eigentliche Stärke von Bitcoin in seiner Rolle als wertbeständige Geldanlage, nicht in den institutionellen Repräsentanten.
