Der Chief Investment Officer von Bitwise, Matt Hougan, sagt, die Zeit von Strategy als größter Käufer von Bitcoin (BTC) sei wahrscheinlich vorbei, da das Treasury-Unternehmen nun auch Positionen verkaufen kann, anstatt den Vermögenswert nur zu akkumulieren.
Die bevorzugte Aktie von Strategy (MSTR) ist in den letzten Wochen stark gefallen. Ein neuer Kapitalplan erlaubt es dem Unternehmen nun, Bitcoin für drei Hauptzwecke zu verkaufen, unter anderem um seine Dividendenverpflichtungen zu erfüllen.
Wie MicroStrategys Bitcoin-Maschine ins Stocken geriet
Laut Hougan agierte Strategy über Jahre hinweg als ein bedeutender Nachfrager von Bitcoin. Das Unternehmen vergrößerte seine Treasury durch Aktienplatzierungen am Markt sowie bevorzugte Aktienangebote und kaufte teilweise jede Woche mehrere Tausend BTC.
Allerdings änderte sich der Ansatz des Unternehmens in diesem Jahr, was eine Bereitschaft zum Verkauf eines Teils der Bitcoin-Bestände zeigt. BeInCrypto berichtete, dass Strategy zwischen dem 26. und dem 31. Mai 32 BTC für etwa 2,5 Millionen USD verkauft hat. Das war der erste Verkauf seit Dezember 2022.
Der Rückgang der STRC-Vorzugsaktie von Strategy übte ebenfalls Druck auf einen der wichtigsten Bitcoin-Finanzierungsmechanismen des Unternehmens aus. Marktdaten zeigten, dass STRC am vergangenen Freitag auf ein Rekordtief von 71,2 gefallen ist. Dieser Rückgang erfolgte parallel zum Kurs von Bitcoin unter 60.000 USD.
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„Bitcoin fiel letzte Woche unter 60.000 USD und erreichte damit das niedrigste Niveau seit 2024. Es gab viele Gründe für diese Korrektur, aber der wichtigste war STRC, das unbegrenzt laufende Vorzugsaktieninstrument, das von Strategy (MSTR) ausgegeben wurde“, sagte Hougan.
Kurze Zeit später, am 29.6.2026, hat Strategy das Digital Credit Capital Framework vorgestellt. Dieser Plan erlaubt es, regelmäßig BTC zu verkaufen, um bis zu 1,25 Milliarden USD für die USD-Reserve aufzubauen, Dividenden- sowie Zinsverpflichtungen zu erfüllen, falls dies günstiger ist als neue Aktien auszugeben, und um Aktienrückkäufe oder Schuldentilgungen zu finanzieren.
Hougan sieht in dieser Änderung einen strukturellen Wendepunkt.
„Künftig könnte Strategy je nach Marktlage Bitcoin kaufen oder verkaufen. Ich glaube nicht, dass das Unternehmen ein massiver Verkäufer sein wird. Es gibt keinen Mechanismus, der Strategy dazu zwingt, mehr als einige Milliarden USD an Bitcoin pro Jahr zu verkaufen. Wenn der Kurs von Bitcoin steigt, denke ich, wird Strategy wahrscheinlich Netto-Käufer sein. Ich rechne jedoch damit, dass Strategy im nächsten Zyklus eine weniger bedeutende Rolle im Bitcoin-Markt spielen wird als im letzten“, ergänzte er.
Wenn es künftig nicht mehr Strategy ist, wer wird dann zum größten Käufer von Bitcoin? Hougan erwartet, dass institutionelle Investoren diese Rolle übernehmen.
Er verweist auf globale Banken, Vermögensverwalter, Pensionskassen, Stiftungen, Staatsfonds sowie Finanzberater, die zusammen das größte Kapitalvolumen weltweit verwalten.
„Es gibt Hinweise darauf, dass das bereits passiert: Morgan Stanley hat kürzlich eigene Bitcoin-ETFs aufgelegt, Wells Fargo integriert Bitcoin in Modellportfolios und so weiter… Mehrere Staatsfonds und staatliche Banken halten entweder bereits Bitcoin oder haben Studienprogramme dazu angekündigt. Und auch wenn Bitcoin-ETFs im Jahr 2026 Nettoabflüsse verzeichnen, haben sie seit ihrem Start 2024 mehr als 50 Milliarden USD angezogen“, erklärte er.
Hougan zeigt sich zudem optimistisch und sagt, er glaubt, dass der Markt kurz davor ist, einen Boden zu finden und sich im Herbst auf eine neue bullische Phase vorbereitet.
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