Coinbase engagiert sich stärker im Hyperliquid-Ökosystem, nachdem Native Markets Pläne angekündigt hat, die Infrastruktur für den USDH-Stablecoin durch ein neues Treasury-Sharing-Modell auf USDC umzustellen.
Dadurch wird USDH nicht mehr der wichtigste Stablecoin für Hyperliquid sein, während USDC zur dominanten Kryptowährung im dezentralen Handelsnetzwerk für Perpetuals wird.
Coinbase übernimmt USDH, Hyperliquid setzt auf USDC
Native Markets bestätigte, dass Coinbase die Markenrechte von USDH erwerben und künftig der offizielle USDC-Treasury-Betreiber unter dem verbesserten AQAv2-Framework von Hyperliquid wird.
Diese Ankündigung gehört zu den wichtigsten Änderungen im Stablecoin-Ökosystem im Jahr 2026 und könnte beeinflussen, wie große Kryptoplattformen künftig Reserven-Erträge mit ihrer Community teilen.
Hyperliquid ändert Stablecoin-Strategie
Hyperliquid nutzte zuvor hauptsächlich überbrückte USDC-Liquidität, mit Milliarden von USDC auf der Plattform im Umlauf.
Kritiker meinten, dass viele der Erträge aus diesen Reserven nicht innerhalb des Ökosystems blieben, sondern an große Anbieter wie Circle und Coinbase flossen.
Das änderte sich 2025, als die Hyperliquid-Validatoren Native Markets auswählten, um USDH einzuführen, einen vollständig gedeckten Stablecoin, der an US-Staatsanleihen und Bargeld gebunden ist.
USDH brachte das „Aligned Quote Asset“-Modell ein, mit dem die Erträge aus den Reserven zurück in das Hyperliquid-Ökosystem geleitet wurden, etwa durch Handelsanreize und Beiträge zum Assistance Fund, der HYPE-Rückkäufe und das Wachstum der Plattform unterstützt.
Nun scheint Coinbase dieses Modell zu übernehmen, anstatt dagegen zu konkurrieren.
Native Markets spricht von Gewinn durch Übergang
Native Markets betont, dass es sich nicht um eine vollständige Übernahme des Unternehmens handelt. Vielmehr kauft Coinbase die Markenrechte von USDH, während Native Markets unabhängig bleibt.
Mitgründerin Mary-Catherine Lader erklärte, der Schritt bestätige die Annahme des Teams, dass Stablecoins Wert direkt an Nutzer und Ökosysteme zurückgeben müssen, statt ihn zu entziehen.
Laut AQAv2 wird Coinbase den Großteil der Erträge aus den USDC-Beständen bei Hyperliquid mit dem Protokoll teilen.
Dies ist ein bedeutender Wandel in der Stablecoin-Ökonomie und könnte dazu führen, dass weitere Börsen und DeFi-Plattformen ähnliche Vereinbarungen zu Ertragsbeteiligungen eingehen.
USDH-Halter erleben schrittweise Umstellung
Native Markets erklärte, dass USDH während der Umstellungsphase vollständig gedeckt bleibt. Nutzer können ihre Bestände weiterhin über das offizielle Dashboard kostenlos in USDC oder Fiat umtauschen.
Das Team plant zudem, die Liquidität für USDH/USDC-Handelspaare zu stärken, während Hyperliquid die Termine für die Umstellung von Spot- und Perpetualmärkten koordiniert.
Einige Nutzer sehen den Schritt als „Auszahlung“ oder „Rug Pull“, andere wiederum halten ihn für einen strategischen Gewinn für Hyperliquid und USDC.
„Denken wir wirklich immer noch, dass USDH den Ticker zu gewinnen schlecht war, nachdem der Coin jetzt von Coinbase gekauft wurde?”, bemerkte ein Nutzer .
Die generelle Marktreaktion zeigt den zunehmenden Wettbewerb zwischen nativen DeFi-Stablecoins und institutionellen Anbietern.
Wie es für Hyperliquid weitergeht
In der nächsten Phase wird es entscheidend, wie reibungslos Hyperliquid Liquidität und Anreize von USDH auf USDC-basierte Märkte umstellt.
Investoren beobachten zudem, ob AQAv2 auch für andere Blockchain-Ökosysteme als Vorbild dienen kann, um Stablecoin-Erträge innerhalb der eigenen Plattform zu behalten, statt sie an externe Herausgeber abzugeben.
Ist die Kooperation erfolgreich, könnte die Partnerschaft zwischen Coinbase und Hyperliquid künftig die Zusammenarbeit zwischen großen Stablecoin-Anbietern und dezentralen Handels-Ökosystemen neu gestalten.
Der HYPE-Token von Hyperliquid wurde zuletzt mit 40,11 USD gehandelt, das entspricht fast 3% mehr als in den vergangenen 24 Stunden.
