Die Federal Reserve (Fed) spricht von Zurückhaltung, doch die Krypto-Märkte sagen etwas anderes. Analysten entdecken Anzeichen geheimer Liquiditätsspritzen.
Ein sinkender Reverse-Repo-Bestand und volatile Märkte deuten auf stilles QE (quantitative Lockerung) hin. Was steckt wirklich hinter dem Kursrutsch bei Bitcoin und dem Auf und Ab an den Finanzmärkten?
Handelskrieg und seine Auswirkungen auf den Krypto-Markt
Das erneute Handelskrieg-Narrativ steht im Zentrum des Sturms. Letzte Woche erklärte der Sprecher des chinesischen Außenministeriums, Lin Jian, dass Peking „bis zum Ende kämpfen“ werde gegen die von Donald Trump vorgeschlagenen Zölle, die nun auf bis zu 104 Prozent auf einige chinesische Waren steigen.
Diese Rhetorik ist scharf und spiegelt Chinas charakteristische “Wolfskrieger”-Haltung wider. Doch dahinter wächst der Druck.
„Das chinesische Volk provoziert keinen Ärger, aber wir fürchten ihn nicht“, sagte Lin Reportern.
Angesichts sinkender Exporte und wachsender Ängste vor Kapitalflucht könnte die Position Pekings bald mehr eine Frage des wirtschaftlichen Überlebens als der ideologischen Haltung sein.
Unter der Oberfläche spielt sich ein hochriskantes Finanzzockspiel ab. Der erfahrene Analyst Peter Duan glaubt, dass Trumps Zolldruck letztlich darauf abzielt, die Renditen 10-jähriger Staatsanleihen zu senken, da die USA in den kommenden Monaten mit einem erdrückenden Schuldenberg von 6,5 Billionen USD konfrontiert sind.
“Trump erzwingt Zollkriege, um die 10Y Treasury-Rate zu senken… China verkauft US-Treasuries, um die Rendite zu erhöhen”, schrieb Duan auf X.
Durch den Verkauf von Treasuries hat China die wirtschaftlichen Spannungen verschärft und unbeabsichtigte Folgen ausgelöst. Dazu gehören steigende Renditen und eine sinkende Nachfrage an den Anleihemärkten zu einem Zeitpunkt, an dem die USA am dringendsten auf Refinanzierung angewiesen sind.
Fed und der Bitcoin-Kurs: Eine stille Liquiditätsflut
Die Fed, gefangen zwischen Inflation und fiskalischem Druck, scheint eher im Hintergrund als in den Schlagzeilen zu agieren.
Die Reverse Repo Facility (RRP) der Fed ist der deutlichste Beweis für eine stille Liquiditätsschwemme. Nachdem sie im Jahr 2022 mehr als 2,5 Billionen USD im Jahr 2022 sind die RRP-Salden auf nur noch 148 Milliarden USD gesunken, was einem Rückgang von 94 Prozent entspricht.
„Das ist kein Hopium. Das ist tatsächliche Liquidität, die entfesselt wird. Während die Leute über Zölle, Inflation und das SVB-Trauma schreien… läuft die größte stille Lockerung seit 2020“, schrieb Oz, Gründer von The Markets Unplugged, auf X.
Die Implikation ist gewaltig, da sinkende RRP-Salden bedeuten, dass Geld wieder ins System fließt. Dies treibt Rallyes bei Risikoanlagen an, da es QE entspricht, ohne es QE zu nennen.
Allerdings ist das RRP fast erschöpft, was Analysten zu Warnungen veranlasst.
„Der Rückgang im RRP fügt dem Markt Liquidität hinzu. Es ist nicht mehr viel im RRP-Konto übrig, was bedeutet, dass es nicht viel Liquidität bieten kann. Es wird eine kurze Erholungsrallye geben, aber keine neuen ATHs in diesem Jahr“, bemerkte ein Optionshändler auf X.
Jedoch widerspricht Oz, dass das fast erschöpfte RRP zwar das Ende des passiven Rückenwinds bedeutet, aber nicht unbedingt das Ende der Krypto-Rallye.
Bitcoin-Kurs und die Rolle der Fed
Der Trader Conscious, ein beliebter Krypto-Analyst auf X (Twitter), skizziert die Risiken. Er sagt, dass, wenn die Fed die Liquidität weiter austrocknen lässt, ein kaskadierender Deleveraging-Prozess eine ausgewachsene Krise auslösen könnte.
„So oder so, ein Rückzug steht bevor. Wenn die Märkte zuerst brechen, bereitet der Ausverkauf die Bühne für QE. Wenn QE zuerst beginnt, fegt Smart Money die Tiefs ab, bevor die Liquidität Risikoanlagen höher pumpt“, bemerkt er.
Das bedeutet, dass die Fed, wenn sie QE formell wieder aufnimmt, das Risiko eingeht, die Inflation anzuheizen oder Blasen zu fördern.
Seit dem 2. April hat die Marktkapitalisierung von Bitcoin über 500 Milliarden USD verloren und ist unter 75.000 USD gefallen, bevor eine bescheidene Erholung einsetzte. Altcoins haben es schlimmer getroffen, da sie von einem doppelten Schlag aus sinkender Liquidität und makroökonomischer Angst getroffen wurden.
BeInCrypto berichtete, dass die Wahrscheinlichkeit, dass formelles QE 2025 zurückkehrt, steigt, was einen Wendepunkt für digitale Vermögenswerte markieren könnte.
Liquiditätszyklen haben historisch die Boom- und Bust-Phasen von Krypto-Assets bestimmt. Im Jahr 2020 trieb die quantitative Lockerung die „Alles-Rallye“ an, die Bitcoin und Altcoins zu historischen Höchstständen führte. Wenn die versteckte QE offen wird, könnte eine Wiederholung bevorstehen.
„Du brauchst keine Zinssenkung. Es gibt bereits einen Liquiditätsschub… Die Liquidität sagt: ‚Setz deinen Helm auf. Du bist dabei, grüne Kerzen bis zu ATHs zu jagen‘,“ fügte Oz hinzu.
Dies stimmt mit Hayes’ jüngster Prognose überein, dass der Bitcoin-Kurs 250.000 USD erreichen könnte, wenn die Fed auf quantitative Lockerung umschwenkt. Doch die Krypto-Märkte könnten einem weiteren Winter entgegensehen, wenn die Fed zögert oder die globale Liquidität bricht.
Die Fed mag schweigen, aber Schweigen bedeutet nicht Untätigkeit. Angesichts nahezu austrocknender Reverse Repos, zunehmender Handelskonflikte und volatiler Anleihemärkte scheinen verdeckte Liquiditätsspritzen der erste Zug in einem größeren Spiel zu sein.
Die allgemeine Stimmung unter Krypto-Analysten ist, dass es davon abhängt, wie lange die Fed dies geheim halten kann, ob dies in einem weiteren Bullenlauf oder etwas weitaus Schlimmerem endet.
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