Die US-Notenbank hat die Leitzinsen am Mittwoch unverändert gelassen, allerdings haben drei Entscheidungsträger für eine Erhöhung gestimmt. Bitcoin und Gold sind beide wenige Minuten nach der Bekanntgabe gestiegen.
Diese gespaltene Abstimmung ist das bisher umstrittenste Ergebnis in der kurzen Amtszeit von Kevin Warsh als Vorsitzender. Zins-Swaps haben daraufhin von einer vollständig eingepreisten Zinserhöhung im September Abstand genommen.
Warum die Leitzins-Entscheidung das Komitee gespalten hat
Das Federal Open Market Committee (FOMC) hat die Zielspanne für den Leitzins im Bereich von 3,50 % bis 3,75 % mit 9 zu 3 Stimmen bestätigt. Beth Hammack aus Cleveland, Neel Kashkari aus Minneapolis und Lorie Logan aus Dallas wollten jeweils eine Anhebung um einen viertel Prozentpunkt erreichen.
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Alle drei abweichenden Stimmen kommen von regionalen Notenbankchefs. Kein Mitglied des in Washington ansässigen Board of Governors hat sich gegen Warsh gestellt, wodurch die Spaltung außerhalb des Zentrums der Federal Reserve bleibt.
Warsh hat das Amt im Mai übernommen, und bei seinem ersten Treffen im Juni wurde eine einheitliche Entscheidung für das Beibehalten der Zinsen getroffen. Fachleute hatten davor gewarnt, dass er diesmal einen Streit innerhalb der Fed erleben könnte.
„Ich habe um einen ordentlichen Familienstreit gebeten und ihn bekommen”, sagte Warsh in seiner Pressekonferenz nach der Veröffentlichung.
Die offizielle Erklärung war dagegen kaum verändert. Die Notenbanker haben erneut beschrieben, dass die wirtschaftliche Aktivität trotz Unsicherheiten im Zusammenhang mit dem Konflikt im Nahen Osten solide wächst. Zudem wurde betont, dass das Produktivitätswachstum und die Investitionen stark bleiben.
Die Inflation bleibt allerdings über dem Ziel von 2 %. Das Komitee führte das erneut auf Angebotsschocks in bestimmten Sektoren, darunter Energie, zurück und wiederholte das Versprechen, dass es „für Preisstabilität sorgen wird”.
Trader haben eine Zinserhöhung als reale Möglichkeit betrachtet. Die CME FedWatch zeigte, dass die Wahrscheinlichkeit einer Erhöhung am Vortag bei fast 30 % lag, während Kalshi die Chance am Mittwochmorgen bei etwa 23 % sah.
„Das ist das Signal der Fed an die Märkte, dass sie eine Inflation über dem Ziel nicht tolerieren wird, auch wenn dafür das Wachstum leidet”, sagte Andrei Grachev, Managing Partner bei DWF Labs, gegenüber BeInCrypto.
Bitcoin und Gold steigen, da Zinserhöhungswetten nachlassen
Bitcoin (BTC) stieg nach der Veröffentlichung von etwa 63.700 USD auf ein Tageshoch nahe 64.700 USD innerhalb von fünfzehn Minuten. Das Kursverhalten von Bitcoin nach der Entscheidung führte dazu, dass der Kurs bei etwa 64.325 USD lag – ein Plus von 1,1 % innerhalb von 24 Stunden und mit einer Marktkapitalisierung von 1,29 Billionen USD.
Gold verhielt sich ähnlich. Die Kassakurse stiegen laut OANDA-Daten von rund 4.000 USD auf ein Hoch über 4.084 USD, bevor sie auf etwa 4.076 USD nachgaben.
Auch die Zinsmärkte haben auf die Entscheidung reagiert. Swaps preisen nun keine vollständige Zinserhöhung im September mehr ein. Das nimmt etwas von dem Druck, der globale Anleiherenditen auf das höchste Niveau seit 2008 getrieben hatte.
Öl bleibt ein Unsicherheitsfaktor. Brent fiel deutlich, nachdem Washington seine Angriffe auf den Iran ausgesetzt hatte. Dennoch bewegt sich der Ölmarkt weiterhin, da neue Spannungen auftraten.
„Für digitale Vermögenswerte ist das der ungünstigste Ausgang in diesem Zyklus. Eine straffere Politik, weniger Liquidität, teurere Finanzierung. Institutionelle Positionierungen sollten jetzt sofort defensiver werden, und risikobehaftete Assets werden am stärksten darunter leiden. Bitcoin hat bereits eine Phase mit restriktiven Aussagen gut überstanden, aber eine weitere solche Überraschung würde die Kurse negativ beeinflussen”, ergänzte Grachev.
Wie es für Zinsen und Krypto weitergeht
Die Bank of America teilte ihren Kunden mit, dass eine Zinserhöhung im Juli ohne Präzedenzfall gewesen wäre. Die Bank wies darauf hin, dass die Fed seit 1994 keine Leitzinserhöhung mehr vorgenommen hat, wenn weniger als 60 % Wahrscheinlichkeit eingepreist waren.
JPMorgan hatte ein unverändertes, aber restriktives Vorgehen als wahrscheinlichstes Szenario mit 50 % bewertet, während eine Anhebung um einen viertel Prozentpunkt mit 20 % eingepreist war. Durch die drei abweichenden Stimmen bekommt der restriktive Kurs mehr Gewicht, als eine gleichbleibende Entscheidung vermuten lässt.
Nun richtet sich die Aufmerksamkeit auf Warshs Pressekonferenz und auf den September. Steigt der Ölpreis wieder, könnten die Abweichler das Argument erhalten, das sie am Mittwoch verloren haben.
