Der Gold-Kurs (XAU/USD) liegt bei 4.824 USD, das sind 18% mehr als am Tiefpunkt vom 23. März bei 4.097 USD. Das Edelmetall nähert sich der oberen Trendlinie eines fallenden Kanals, der seit dem 29. Januar anhält.
Doch die Rallye hat drei Probleme, die nicht sofort sichtbar sind. Das Handelsvolumen schrumpft am Widerstand. Das Gold-Silber-Verhältnis fällt. Außerdem bauen Trader von Optionen auf den größten Gold-ETF bärische Investitionen ein, obwohl der Preis steigt.
Gold steigt um 18% bei abnehmendem Volumen: Silber gibt die Richtung vor
Der Gold-Kurs bewegte sich seit dem Hoch bei fast 5.600 USD am 29. Januar in einem fallenden Kanal im Tages-Chart. Am 23. März wurde das untere Ende dieses Kanals getestet, als Gold 4.097 USD erreichte.
Seitdem stieg der Kurs um 18% zur oberen Trendlinie. Das Volumen zeigt jedoch ein anderes Bild. Zwischen dem 24. März und dem 16. April wurden die meisten Rallye-Kerzen bei immer geringerem Volumen gebildet. In der jüngsten Session wurden nur 159.110 Kontrakte gehandelt. Wenn wirklich Kapital hinter dem Anstieg stehen würde, müsste das Volumen am Widerstand steigen und nicht fallen.
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Zugleich bestätigt das Gold-Silber-Verhältnis die Schwäche. Das Verhältnis misst, wie viele Unzen Silber für eine Unze Gold nötig sind. Es liegt aktuell bei 59,95 und bildet im Tages-Chart ein umgekehrtes Tassen-Muster. Das Verhältnis ist unter das 0,618er Fibonacci-Level bei 60,58 gefallen.
Ein sinkendes Verhältnis bedeutet, Silber entwickelt sich besser als Gold. Dies passiert meist, wenn die Risikobereitschaft steigt und die Nachfrage nach sicheren Häfen zurückgeht. Damit das Verhältnis erneut auf eine Stärkung von Gold hindeutet, müsste die Marke von 60,58 zurückerobert werden. Unterhalb davon bleiben 58,43 und 55,69 die nächsten Ziele nach unten. Doch selbst eine Gegenbewegung könnte nur den Griff des Musters ausbilden und das Risiko bestehen lassen. Entscheidend wäre daher, die 65,47 zurückzuerobern, um gegenüber dem direkten Konkurrenten Silber zu punkten.
Die Divergenz beim Volumen zeigt, dass der Kursanstieg keine echte Überzeugung hat. Gleichzeitig signalisiert das fallende Gold-Silber-Verhältnis, dass der Markt Silber bevorzugt. Beide Indikatoren schwächen die 18%-Rallye, noch bevor die Trendlinie erreicht wird.
GLD-Options-Trader setzen gegen die Rallye
Die Options-Daten zum SPDR Gold Trust (GLD), dem größten Gold-ETF, liefern die deutlichste Warnung. Am 1. April lag das Verhältnis von gehandelten Puts zu Calls bei 0,32. Diese niedrige Zahl zeigte eine starke Fokussierung auf Calls, also eine bullische Stimmung im frühen Teil der Erholung.
Bis zum 15. April stieg das Verhältnis jedoch auf 0,70. Damit hat sich die Aktivität bei Puts mehr als verdoppelt, während der Gold-Kurs stieg. Das Open Interest blieb mit 0,55 stabil. Das bedeutet, dass neue bärische Investitionen eingegangen werden, ohne dass alte bullische Positionen reduziert werden.
Trotz der Rallye beim Gold-Kurs positionieren sich Options-Trader auf eine Umkehr. Das gestiegene Volumen bei Puts sowie das gleichbleibende Open Interest passen zudem zu den Warnsignalen aus dem ersten Teil der Analyse.
Diese Kursmarken entscheiden bei Gold: Geht die Rallye weiter oder nicht?
Im Kurs-Chart sind wichtige Marken für XAU/USD zu erkennen. Aktuell steht Gold bei 4.824 USD und bewegt sich zwischen 4.751 USD und 4.953 USD. In dieser Spanne befindet sich der Kurs bereits seit mehreren Sessions.
Steigt der Preis über 4.953 USD, also das 0,5er Fibonacci-Level, wäre das ein Zeichen für kurzfristige Stärke. Der eigentliche Ausbruch liegt aber bei 5.155 USD, dem 0,618er Fibonacci-Level. Diese Zone stimmt mit der oberen Trendlinie des fallenden Kanals überein. Ein Tagesschluss über 5.155 USD bedeutet, dass Gold die bärische Struktur zum ersten Mal seit Januar verlassen hätte. Die nächsten Ziele wären dann bei 5.443 USD, 5.600 USD und 5.810 USD.
Prallt der Kurs jedoch an 5.155 USD ab, werden die bärischen Signale bestätigt. Wird die Marke von 4.751 USD, also das 0,382er Fibonacci-Level, unterschritten, geht der aktuelle Boden verloren. Darunter käme 4.501 USD als nächste Unterstützung. Falls der Kanal die Kontrolle zurückgewinnt, ist auch ein Rückfall auf 4.097 USD möglich.
Ein Goldpreis von 5.155 USD trennt einen Ausbruch von einer Abschwächung. Schließt der Kurs darüber, erhält die Rallye mit 18 % ihre Überzeugung, die aktuell fehlt.
