Die Japan Exchange Group (JPX) erwägt strengere Vorschriften für DAT-Unternehmen, da es zu starken Kursrückgängen bei Bitcoin und anderen Coins kam. Dazu gehörte auch ein 75-prozentiger Absturz von Metaplanet seit den Höchstständen im Juni, trotz eines Anstiegs von 420 Prozent zu Jahresbeginn, was die anhaltende Marktvolatilität unterstreicht.
Die mögliche Neuregulierung spiegelt die Reaktion der JPX auf Verluste der Anleger und extreme Schwankungen im Bereich digitaler Asset-Treasuries wider. Da die Unsicherheit zunimmt, könnte Japan zu Einschränkungen ähnlich wie in Hongkong greifen, um die Marktstabilität besser zu schützen.
SponsoredBitcoin- & Krypto-Treasuries: Japan Exchange Group (JPX) plant strengere Regulierungen
Die Japan Exchange Group, Betreiber der Tokyo Stock Exchange, prüft neue Regeln, um das schnelle Wachstum von Digital Asset Treasury (DAT)-Unternehmen zu verlangsamen. JPX überlegt, strengere Fusionsvorschriften zu erlassen, um Hintertür-Notierungen zu erschweren und in einigen Fällen verpflichtende Prüfungen durchzusetzen.
Japan bleibt asiatischer Marktführer bei börsennotierten Unternehmen, die Bitcoin halten, mit 14 solcher Firmen. Aber jüngste Verluste in dieser Gruppe haben ein regulatives Umdenken ausgelöst. Seit September hat die JPX mindestens drei Unternehmen aufgefordert, den Kauf digitaler Assets aufgrund von Kapitalbeschaffungssorgen zu pausieren.
Obwohl keine vollständigen Verbote in Kraft sind, prüft die JPX die Risiken im Zusammenhang mit Governance, Risikomanagement und Anlegerschutz. Dies spiegelt Entwicklungen im Asien-Pazifik-Raum wider, bei denen Börsen in Hongkong, Australien und Indien die Geschäftsmodelle von DATs verstärkt unter die Lupe nehmen.
Dieses Vorgehen erfolgt angesichts steigender Bitcoin-Volatilität. Krypto-Märkte standen in den letzten Wochen unter erheblichem Druck, und der Bitcoin ist zeitweise unter 100.000 USD gefallen, bevor er sich erholte.
Volatilität erschüttert Metaplanet und Wettbewerber
Metaplanet, ein führendes Digital-Asset-Treasury-Unternehmen in Japan, zeigt die Instabilität des Sektors. Die Aktien des in Tokio gelisteten Unternehmens fielen um über 75 Prozent seit den Höchstständen im Juni, nachdem sie Anfang des Jahres um etwa 420 Prozent gestiegen waren. Dennoch hat sich Metaplanet einen Kredit über 100 Millionen USD gesichert, indem sie ihre Bitcoin-Reserven als Sicherheit nutzten, und plant weitere Krypto-Käufe, Aktienrückkäufe und Optionsgeschäfte.
SponsoredDas Unternehmen hält nun 30.823 BTC im Wert von etwa 3,51 Milliarden USD. Dieser neue Kredit macht nur 3 Prozent der gesamten Bitcoin-Reserven von Metaplanet aus, ein Anzeichen dafür, dass das Management an langfristiges Wachstum glaubt, trotz der anhaltenden Turbulenzen.
Andere japanische Krypto-Treasury-Firmen haben ebenfalls erhebliche Verluste erlitten. Zum Beispiel ist die Aktie von Convano seit August um 60 Prozent gefallen. Daten zeigen, dass 23 von 43 globalen DAT-Unternehmen im Jahr 2025 mehr als die Hälfte ihres Marktwertes verloren haben, trotz ähnlicher Volatilität.
Ein Teil dieser Volatilität resultiert aus dem PIPE-Finanzierungsmodell, das Marktschwankungen verstärkt, indem es den Liquidationsdruck aufschiebt. Analysen der Branche zeigen, dass etwa 15 Milliarden USD von April bis November 2025 durch Privatplatzierungen beschafft wurden. Nach Ablauf der Sperrfristen werden oft vergünstigte Aktien auf den Markt gegeben, was zu einem 50-prozentigen Absturz der Aktienkurse führt.
Exchanges im Asien-Pazifik-Raum greifen gegen DAT-Firmen durch
Japans Maßnahmen spiegeln ein regionales Durchgreifen bei DAT-Unternehmen wider. Die Börse in Hongkong hat mindestens fünf DAT-Notierungen blockiert und verlangt strenge Tests zur Geschäftsviabilität. Die australische ASX begrenzt Barmittel und Äquivalente auf 50 Prozent der Gesamtaktiva, während die Bombay Stock Exchange in Indien ähnliche Modelle ablehnt.
Die Hong Kong Securities and Futures Commission setzt weiterhin strenge Kontrollen auf Handelsplattformen für virtuelle Assets durch und legt besonderen Wert auf Risikokontrollen und Transparenz bei Produkterweiterungen. Dieser Ansatz zielt darauf ab, Risiken von Marktmanipulation, Lücken im Anlegerschutz und die Viabilität von Unternehmen, die hauptsächlich schwankungsanfälligen Krypto-Assets halten, anzugehen.
Darüber hinaus erwägt der globale Indexanbieter MSCI, datenschwere DAT-Unternehmen aus seinen Indizes auszuschließen, was den Zugang dieser Unternehmen zu institutionellen Investitionen weiter einschränken könnte.
DAT-Unternehmen kontrollieren weltweit über 100 Mrd. USD in Bitcoin, Ethereum und Solana. MicroStrategy, jetzt bekannt als Strategy, führt, mit 640.418 BTC—fast 3 Prozent der globalen Bitcoin-Versorgung. Diese Konzentration birgt systemische Risiken, da Krypto-Liquidationen schnell den Eigenkapitalwert erodieren und die Volatilität auf beiden Seiten verstärken können.
Da der regulatorische Druck wächst, müssen digitale Asset-Treasury-Unternehmen nachweisen, dass sie betriebliche Einkünfte über die Wertsteigerung von Token hinaus generieren. Die kommenden Monate werden zeigen, ob diese Firmen in der Lage sein werden, höhere Governance-Standards zu erfüllen und ihre Bitcoin-zentrierten Strategien beizubehalten oder ob weitere Konsolidierungen den Sektor verändern werden.
